前幾日去分支行做投后檢查，和同事們聊起銀行信貸業(yè)務的許多事。

每家銀行相關部門職責不一樣，新來的同事還得適應適應。有的銀行是授信管理部負責審批，風險管理部負責貸后管理；有的銀行是風險管理部管審批，授信管理部管貸后。

有的銀行，公司信貸和小微企業(yè)邏輯差不多，收集客戶需求，回來匹配或者設計相應的貸款產(chǎn)品或組合方案；有的銀行呢，公司信貸是這樣的思路，小微信貸則按照產(chǎn)品的邏輯去做，得先了解小微所有的信貸產(chǎn)品，拿客戶的融資需求和自身條件去匹配，通過產(chǎn)品上報。

可這世上，哪有這么多巧合的事?？蛻舻男枨蠛涂蛻舻臈l件是五花八門，通過產(chǎn)品去限定，雖然有利于審批人快速審核，但注定會失去不少業(yè)務。

本來就小幾百萬的事，客戶還要配合搞這搞那，時間一長，客戶就談飛了。

不管每家銀行的信貸業(yè)務如何管理，如何開展，信貸業(yè)務都是銀行傳統(tǒng)業(yè)務中最重要的業(yè)務。

每次我跟一些客戶或者單位小年輕解釋投行業(yè)務是什么？我總說其實我們就是幫助企業(yè)去融資的業(yè)務部門。

其實，信貸業(yè)務也是。

那信貸業(yè)務和投行業(yè)務有什么區(qū)別？

它們都是為企業(yè)提供融資，只是通過不同的路徑，殊途同歸。

信貸業(yè)務對應信貸市場，投行業(yè)務對應資本市場。信貸業(yè)務通過信貸類產(chǎn)品為企業(yè)提供融資，投行業(yè)務通過資本市場產(chǎn)品為企業(yè)提供融資。

一直以來，投行業(yè)務似乎比信貸業(yè)務“更高級”，說到底不過這么幾個原因：

首先，投行業(yè)務涉及的參與者更多，范圍輻射更廣，因此玩出的產(chǎn)品花樣自然越多。

投行業(yè)務涉及的參與者有銀行、保險公司、證券公司、信托公司、基金公司、證券公司下的資產(chǎn)管理公司、基金子公司等等。

各類金融機構有自己主打的產(chǎn)品，倆倆合作又多出更多的花樣。層層搭建就容易產(chǎn)生“高級感”；

而信貸業(yè)務基本上就是銀行，銀行的信貸產(chǎn)品無非就是貸款，而貸款產(chǎn)品就是企業(yè)類的固定資產(chǎn)貸款和流動資金貸款，以及個人貸款產(chǎn)品。

其次，投行業(yè)務涉及分業(yè)監(jiān)管。

銀行、保險公司、信托公司是銀保監(jiān)會管，證券公司、基金公司是證監(jiān)會管。大家各自監(jiān)管各自的，難免就有顧及不到的地方和時候?？p子一多，創(chuàng)新就多。

而信貸業(yè)務就是銀保監(jiān)會管，專注于某一領域容易形成了一套標準，最典型的就是現(xiàn)在銀行貸款的頂層設計“三法一指引”：《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《流動資金貸款管理暫行辦法》、《個人貸款管理暫行辦法》及《項目融資業(yè)務指引》。

新手客戶經(jīng)理要把這“三法一指引”研究得透透的，你們行所有的貸款產(chǎn)品其實都是在這框架下形成的。深入了解這幾個辦法，你就很容易把握原則性的要求。

最后，投行業(yè)務內(nèi)容更廣一些。投行業(yè)務除了給企業(yè)提供融資外，還提供顧問類業(yè)務。投行業(yè)務的融資類業(yè)務又非常豐富：標準化產(chǎn)品或非標準化；一級市場或二級市場；股權融資或債權融資都可以。

而貸款業(yè)務，從特征上屬于非標準化的資產(chǎn)，也僅是債權融資（并購貸款算是唯一含有股性的貸款，但本質(zhì)上還是債權）。

總體而言，信貸業(yè)務和投行業(yè)務殊途同歸，但又相輔相成。

這些年，熱點的“投貸聯(lián)動”、“公司業(yè)務投行化”，就是讓信貸業(yè)務和投行業(yè)務開展合作，共同為企業(yè)提供多層次的融資服務。

具體說下“投貸聯(lián)動”。

“投貸聯(lián)動”有廣義和狹義之分。

廣義的“投貸聯(lián)動”就是剛提到的，銀行的信貸業(yè)務和投行業(yè)務共同服務一家客戶，通過“標準化產(chǎn)品+非標準化產(chǎn)品”、“一級市場+二級市場”、“股權+債權”、“表內(nèi)+表外”等多種方式，去匹配客戶多樣化和個性化的融資需求，相輔相成、錦上添花。

狹義的“投貸聯(lián)動”，真的非常狹義。

是2016年，銀監(jiān)會、科技部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關于支持銀行業(yè)金融機構加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導意見》中提到的“投貸聯(lián)動”。

《指導意見》里這樣定義：投貸聯(lián)動是指銀行業(yè)金融機構以“信貸投放”與本集團設立的具有投資功能的子公司“股權投資”相結合的方式，通過相關制度安排，由投資收益抵補信貸風險，實現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風險和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。

幾個狹義：

• 服務對象：科創(chuàng)企業(yè)；
• 試點區(qū)域：5個區(qū)域，北京中關村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、天津濱海國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、西安國家自主創(chuàng)新示范區(qū)。
• 試點銀行：第一批試點銀行業(yè)金融機構共10家，國家開發(fā)銀行、中國銀行、恒豐銀行、浦發(fā)硅谷銀行、北京銀行、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行。
• 服務方式：“信貸投放”+“股權投資”，股權投資的主體還必須是這家銀行下設的子公司。

這部分內(nèi)容了解即可。

現(xiàn)在大家談到的“投貸聯(lián)動”更多指的是廣義的含義。

從長遠的趨勢講，信貸業(yè)務和投行業(yè)務一定是更多合作，更少競爭。

好，把信貸業(yè)務和投行業(yè)務分清楚了，再稍微引入資管業(yè)務和大家聊一聊三者的聯(lián)系。

信貸業(yè)務是銀行通過各類貸款產(chǎn)品把資金給到一家有融資需求的企業(yè)，算是一類非標融資產(chǎn)品。

投行業(yè)務的融資類產(chǎn)品分為標準化融資和非標準化融資。非標和標是僅在債權融資領域內(nèi)劃分，要注意。股權類融資沒有什么非標和標的說法。

標準化融資就是企業(yè)發(fā)行公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券這類標準化債券進行融資。非標準化融資就是除標準化之外的融資。

比如說，企業(yè)通過單一資產(chǎn)管理計劃、信托計劃，或者是北金所債權融資計劃等非標準化的產(chǎn)品進行融資。

投行業(yè)務中的非標融資就有點類似銀行的信貸業(yè)務。

銀行投行部準備做一筆非標業(yè)務，也就是通過非標產(chǎn)品把錢發(fā)放給融資企業(yè)。資金的來源可以是銀行自營資金，也可以是發(fā)行理財產(chǎn)品募集來的資金。

如果用銀行自營資金，因為銀行自營資金體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負債表內(nèi)，因此這筆業(yè)務也會被稱為表內(nèi)非標業(yè)務。

如果用理財資金呢？

我們先解釋下銀行資管業(yè)務。銀行資管業(yè)務實際上是代客理財業(yè)務，買理財產(chǎn)品的客戶是委托人，委托人委托專業(yè)的銀行幫忙去投資理財，賺了虧了都是客戶承擔的，銀行只收取一定比例的管理費用。

所以資管業(yè)務有點類似代理業(yè)務，因為客戶風險自擔，發(fā)行理財產(chǎn)品募集來的錢還是屬于客戶自己的，不能體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負債表內(nèi)。因此用理財資金做的非標業(yè)務稱為表外非標業(yè)務。

所以，銀行的信貸業(yè)務、表內(nèi)非標投資和表外非標投資，在目的方向上是一樣的，都是給某家企業(yè)進行融資，把錢發(fā)放給企業(yè)。

所以，不管是信貸業(yè)務、表內(nèi)非標投資還是表外非標投資，公司部的客戶經(jīng)理、投行部的項目經(jīng)理還是資產(chǎn)管理部的投資經(jīng)理，都要分析一家企業(yè)的情況和項目的情況，去把握風險。

他們對于一家企業(yè)或是融資項目的分析框架是相通，或者具有互相借鑒參考的意義。

對于信貸業(yè)務或是投資業(yè)務，具有從業(yè)經(jīng)驗的客戶經(jīng)理或投資經(jīng)理總是受人歡迎。其實不管是經(jīng)驗豐富還是經(jīng)驗不足的，對于企業(yè)分析和投資決策都要按照一套類似的分析框架去審查企業(yè)和項目。

比如分析企業(yè)股東、核實資金用途的合理性、項目未來效益如何、增信措施如何、分析企業(yè)財務報表，看看企業(yè)的存貨、應收賬款、預收賬款、預付賬款、短期負債、長期負債等科目存在什么異?；螂[藏什么事實。

按照這個分析框架，隨著親自參與的項目一筆筆的增加，這些日復一日、年復一年的功夫就成了別人無可取代的經(jīng)驗。

再怎樣，還是要從基礎開始，老老實實打下理論分析基礎。

我們有機會就把這個分析框架好好說一說。