當談到遵義順豐，我們可能很容易聯(lián)想起中國的順豐速運。然而，你是否好奇順豐速運是在哪里注冊成立的呢？在這篇文章中，我們將揭示遵義順豐的注冊地，以及與之相關(guān)的背景故事和公司發(fā)展。作為一個國際知名的物流公司，順豐速運憑借其高效快捷的服務(wù)、廣泛的覆蓋范圍和先進的技術(shù)，成為了中國和全球的領(lǐng)先物流品牌。接下來，讓我們一同探索這個公司的來源所在。

順豐速運是由宇茂石油創(chuàng)始人王衛(wèi)于1993年在中國的廣東省深圳市成立的。當時，它只是一個小規(guī)模的快遞公司，提供國內(nèi)國際的快遞服務(wù)。然而，憑借著高效準時的配送和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)，順豐速運逐漸贏得了客戶的青睞，業(yè)務(wù)迅速擴大。

1997年，順豐速運在中國的一家海島城市注冊成立了自己的公司，這個城市就是福建省的廈門市。

隨著業(yè)務(wù)的不斷壯大，順豐速運開始尋找一個更大的注冊地，以更好地支持公司的發(fā)展。經(jīng)過認真考慮和分析，他們最終選擇了貴州省的遵義市作為新公司的注冊地。

遵義市地處貴州省中部，是貴州省的政治、經(jīng)濟和文化中心之一。這里有著豐富的自然資源和優(yōu)越的地理位置，交通便利，對于一個物流公司來說，具備了良好的發(fā)展條件。

不僅如此，遵義市還具有穩(wěn)定的政治環(huán)境和良好的投資環(huán)境，在中國的經(jīng)濟改革開放中一直扮演著重要的角色。因此，遵義市成為了順豐速運的理想注冊地。

自順豐速運成立以來，它不斷壯大并取得了巨大的成功。如今，順豐速運已經(jīng)成為中國最大的物流公司之一，擁有眾多雄厚實力和優(yōu)秀經(jīng)驗的團隊。

為了更好地服務(wù)客戶，順豐速運不斷推出創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式，包括國內(nèi)國際物流、快遞配送、倉儲管理、供應(yīng)鏈解決方案等。同時，順豐速運還積極推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，引入人工智能、大數(shù)據(jù)等先進技術(shù)，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和效率。

順豐速運的成功離不開其堅持追求卓越的企業(yè)理念，即“以客戶為中心、以人才為本、以科技為支撐”。這一理念使得順豐速運在激烈的市場競爭中穩(wěn)步發(fā)展，并在全球范圍內(nèi)樹立了良好的品牌形象。

遵義順豐作為中國順豐速運的注冊地，其地理位置、政治環(huán)境和投資環(huán)境都為公司的發(fā)展提供了有力的支持。順豐速運通過不斷創(chuàng)新和引進先進技術(shù)，成為一家具有全球競爭力的物流公司，并取得了非凡的成就。作為順豐速運的用戶，我們可以期待著在遵義順豐的支持下，公司將繼續(xù)提供更優(yōu)質(zhì)、高效的物流服務(wù)。

一、順豐集團注冊公司條件及費用，具體說明：

大致費用：800元-1000元，請往下看：

1、企業(yè)核名，1個工作日，免費

2、辦理工商執(zhí)照：免費

3、領(lǐng)到營業(yè)執(zhí)照之后咱們需要帶著營業(yè)執(zhí)照和法人去制定單位刻制（公章，財務(wù)章，章，法人章，合同章）一般現(xiàn)在都有地方支持的是免費的。

4、組織機構(gòu)代碼就如同居民身份證一樣，是對中華人民共和國內(nèi)依法注冊、依法登記的機關(guān)、企事業(yè)單位、社會團體，以及其他組織機構(gòu)頒發(fā)一個在全國范圍內(nèi)唯一的、始終不變的代碼標識，由國家質(zhì)檢總局負責(zé)管理。組織機構(gòu)代碼證68-148元不等（不同城市收費標準不一，例如背景的組織機構(gòu)代碼費是120元）。

5、公司銀行開戶：免費

6、開通社保：免費

7、稅務(wù)證：0元

8、注冊地址：2000-4500元/年（提供的場地證明或紅本租賃憑證） 具體每個區(qū)域收費不同(自己有地址的可省略)；

9、驗資報告：0到500元

二、順豐集團注冊公司條件及費用：其他問題

1、注冊公司必備資料：

公司名稱（2-3個備用）；股東及股權(quán)分配比例；注冊資本；注冊地址；經(jīng)營范圍。

2、注冊資金相關(guān)：

注冊資本代表各個股東對企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任，如股東注冊資本是500萬，當企業(yè)經(jīng)營不善，負債1800萬，則股東只要承擔(dān)500萬即可。

3、經(jīng)營范圍填寫：

有些企業(yè)同時經(jīng)營多個行業(yè)的業(yè)務(wù)，此時，經(jīng)營范圍中的第一項經(jīng)營項目所在企業(yè)為所屬行業(yè)，而稅局稽查時選案指標經(jīng)常參考行業(yè)水平，排錯順序，小心吃虧。

4、資質(zhì)或許可（并非所有行業(yè)都需要）：

經(jīng)營許可證是法律規(guī)定的某些行業(yè)必須經(jīng)過許可后由主管部門辦理的許可經(jīng)營證明，如煙草專賣許可證、藥品經(jīng)營許可證、危險化學(xué)品經(jīng)營許可證等。

5、實繳公司行業(yè)類型：注冊以下類型公司的老板要充備好資金。

1、采取募集方式設(shè)立的股份有限公司

2、商業(yè)銀行

3、外資銀行

4、金融資產(chǎn)管理公司

5、信托公司

6、財務(wù)公司

7、金融租賃公司

8、汽車金融公司

9、消費金融公司

10、貨幣經(jīng)紀公司

11、村鎮(zhèn)銀行

12、貸款公司

13、農(nóng)村信用合作聯(lián)社

14、農(nóng)村資金互助社

15、證券公司

總結(jié)：“順豐集團注冊公司條件及費用：800元-1000元”此外，注冊不同公司類型及不同地域費用也會有差別。創(chuàng)業(yè)螢火成立于2010年，工商代辦服務(wù)經(jīng)驗豐富，0元公司注冊，提供地址掛靠，一對一，全流程代辦。創(chuàng)業(yè)螢火財稅經(jīng)工商局、財稅局核準成立，代辦工商業(yè)務(wù)讓您省心、放心。

隨著豐趣海淘被申請破產(chǎn)審查，順豐電商的又一次試水變成一潭死水。順豐已為電商夢努力了十多年，仍沒有開花結(jié)果的跡象。阿里、京東們紛紛建起物流體系時，順豐們?yōu)楹螞]能成功“襲擊”電商？ 

順豐曾在物流界留下了許多堪稱“神話”的故事。

十年前，從廣州發(fā)往北京的順豐快件就能夠?qū)崿F(xiàn)次日達。

2017年，順豐控股更名上市，登陸A股后一度收出5個漲停板，成為當時深市第一權(quán)重股。此后多年，順豐控股創(chuàng)辦人王衛(wèi)都是福布斯中國富豪榜上的“物流首富”。

有著七十多架飛機的順豐航空穩(wěn)坐國內(nèi)物流空中霸主寶座，讓順豐的水果航線、國際貨運包機航線等始終是電商運營者們信賴的選擇。

但在“物流”之外，如何讓順豐講出新故事卻成了王衛(wèi)的痛點。順豐曾期望電商業(yè)務(wù)成為關(guān)鍵變量。從2010年8月正式推出第一個電商平臺“順豐E商圈”開始，順豐已在電商領(lǐng)域搓磨十余年。無論是主打生鮮電商的“順豐優(yōu)選”，還是瞄向社區(qū)團購的“豐伙臺”，亦或是指向跨境電商的“豐趣海淘”，都曾構(gòu)成順豐五彩斑斕的“電商夢”，被寄予厚望。

十年多過去，“電商夢”給順豐留下了什么？

豐趣海淘倒下

上線后的第8年，豐趣海淘走向休止符。

11月23日，豐趣海淘關(guān)聯(lián)公司上海牽趣網(wǎng)絡(luò)科技有限公司新增破產(chǎn)審查案件，申請人為浙江妮素網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司，經(jīng)辦法院為上海市浦東新區(qū)人民法院。目前，上海牽趣存在多個失信被執(zhí)行人、限制消費令、終本案件信息，未履行金額超1455萬元。

豐趣海淘瀕臨敗局，也意味著順豐的“電商夢”再次受挫。2015年1月上線時，豐趣海淘的名字還叫順豐海淘，是順豐旗下自營的跨境電商平臺。盡管隨后為了“擁有自己的氣質(zhì)和價值”選擇更名弱化順豐標簽，但豐趣海淘一直是順豐征戰(zhàn)“跨境電商”的象征，直至申請破產(chǎn)，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)仍然對豐趣海淘持股約24.86%，是其最大股東兼實控人。

豐趣海淘的上線出于王衛(wèi)不甘于順豐只做物流的野心。2015年，王衛(wèi)親自出任順豐商業(yè)CEO并表示“我們的未來，是會走到很多行業(yè)里面去，做深很多行業(yè)，而不是‘最后一公里’的倉庫配送。”回過頭來看，這是順豐展現(xiàn)超強“吸金能力”的一年，2015年順豐經(jīng)營收入超過473億元，是圓通的4倍，申通的6倍。

但另一個數(shù)據(jù)是，2015年順豐快遞業(yè)務(wù)量同比增長僅16.5%，遠低于當年全國快遞業(yè)務(wù)量48%的增長率。豐趣海淘的上線，是順豐對“第二增長曲線”的嘗試。

海淘的物流痛點和信任難題是豐趣海淘本想抓住的機會點。與當時流行的“買手制”海淘平臺不同，豐趣優(yōu)選一上線就選擇了自營模式，利用順豐在海外供應(yīng)鏈和物流的優(yōu)勢，在海外進行統(tǒng)一采購，基于順豐的品牌通關(guān)運輸。

豐趣海淘想要通過產(chǎn)品的豐富度和物流履約的順暢度來提高訂單體量，但實踐起來沒有想象中容易。由于電商經(jīng)驗和零售經(jīng)驗的缺乏，從上線起，社交平臺上關(guān)于豐趣海淘品控不佳、假貨、客服響應(yīng)及售后處理的投訴就層出不窮。

電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2016年年度中國電子商務(wù)市場數(shù)據(jù)檢測報告》顯示，2016年豐趣海淘投訴占比為30.33%，是年度投訴量最大的跨境進口電商平臺，且平臺對用戶投訴的反饋率僅為23.87%，用戶滿意度普遍不高。順豐的高服務(wù)質(zhì)量并未在電商業(yè)務(wù)中延續(xù)。

相反，重投入推動的迅速擴張，讓豐趣海淘很快掉進了資金黑洞。2015年豐趣海淘曾計劃投入10億元打造天津空港跨境萬國體驗館，2017年、2018年，又連開線下無人便利店和商圈美妝店，更在隨后推出了面積超過3000平方米的wow全球精選店，不斷向線下擴張。但事實上，2017年至2018年，豐趣海淘已發(fā)生多次拖欠貨款訴訟，到2018年3月，上海牽趣就出現(xiàn)名下無財產(chǎn)可供執(zhí)行的情況。還沒賺到錢之前，豐趣海淘就先把自己“敗光”了。

豐趣海淘的沉浮之中也有著王衛(wèi)的五味陳雜。

公開資料顯示，2016年、2017年，順豐連續(xù)兩年將其對上海牽趣及牽趣進出口的應(yīng)收賬款全額計提壞賬準備，2016年，是王衛(wèi)及其家庭成員控制下的三家公司代豐趣海淘償還了4498萬元應(yīng)收款。

但在2019年，也是順豐“撤回”了一輪可能給到豐趣海淘“救命”的融資。《新熵》報道，2019年豐趣海淘CEO任曉煜與公司財務(wù)人員曾反復(fù)告訴員工，公司正在準備一輪來自母公司順豐的融資，預(yù)計11月落地，屆時可解決員工欠薪問題。但在派遣審計人員到豐趣海淘查賬后，順豐取消了融資計劃。

王衛(wèi)不再為豐趣海淘買單了，但不甘又似乎未能放下。豐趣海淘被申請破產(chǎn)審查后，《網(wǎng)經(jīng)社》報道，任曉煜回應(yīng)稱：“豐趣海淘早已停運，員工安置補償也已基本完畢，公司早已解散，但大股東順豐不同意注銷?！?/p>

屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)

順豐太難割舍下自己的“電商夢”了。

從2010年至今，順豐已推出了十余款“電商”產(chǎn)品，從電商+支付的順豐E商圈、順豐寶，到以冷鏈技術(shù)為核心競爭力的生鮮電商平臺“順豐優(yōu)選”，再到海淘、無人貨架，順豐對每一個電商業(yè)務(wù)類型都展現(xiàn)出了濃厚的興趣。王衛(wèi)迫切需要電商成為順豐在快遞業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上開拓出的新利潤來源。

“順豐優(yōu)選是不能失敗的項目?！?/p>

據(jù)媒體報道，2012年主打生鮮食品的電商平臺“順豐優(yōu)選”上線前，王衛(wèi)特地從深圳飛到北京和高管開會，再三強調(diào)了這句話。以冷鏈技術(shù)為核心，直指電商們最不敢碰的生鮮品類，當時掌握著快遞時效商務(wù)件積攢下的中高端客群，順豐看到了順豐優(yōu)選賺到錢的希望。 更重要的是，這一年中，快遞行業(yè)的平均單價已從2007年的28.5元下降到了18.5元，王衛(wèi)需要找到為順豐“增值”的辦法。

順豐優(yōu)選的出現(xiàn)成為了國內(nèi)物流公司“襲擊”電商的一大標志。但某種程度上， 順豐對電商的執(zhí)著更像是一場物流公司的防守戰(zhàn)。

從2010年起，以阿里巴巴為首的電商平臺就在物流上做出了許多嘗試，讓快遞公司感到了可能受制于電商平臺的危機。 

其后順豐目送“三通一達”與阿里達成深度合作。在國內(nèi)快遞市場，電商件的需求量占據(jù)了絕對主導(dǎo)。天風(fēng)證券研究所報告顯示，到2019年，阿里系業(yè)企業(yè)中，使用除“四通一達”以外的快遞公司包裹占有率僅2.5%。與此同時，無論是2019年順豐推出“特惠電商件”發(fā)起電商件價格戰(zhàn)，還是2020年順豐鋪設(shè)“豐網(wǎng)”用以運載電商件等經(jīng)濟型快遞，甚至不惜開放加盟，都沒能再撬動電商件市場，反倒是換來利潤空間的下滑。 

未能從電商池子中獲取活水，電商件發(fā)展受挫，進一步加強了順豐發(fā)展自己的電商業(yè)務(wù)的執(zhí)著。2016年，順豐將“順豐優(yōu)選”的業(yè)務(wù)布局到線下，根據(jù)順豐優(yōu)選2017年7月公布的數(shù)據(jù)，當時順豐優(yōu)選在全國有1600多個社區(qū)店，光在北京就有60多家。電商平臺“順豐大當家”、跨境電商“豐溯GO”，社區(qū)團購“豐伙臺”，生鮮電商“巢鮮廚”等不斷上線。到如今，下線、停運的平臺不少，但順豐也總會用新的補上。

單個電商業(yè)務(wù)的成敗之外，順豐還找到了另一個持續(xù)布局的理由——為集團物流配送能力建設(shè)提供經(jīng)驗。

順豐優(yōu)選市場總監(jiān)楊軍曾在《經(jīng)濟觀察報》的采訪中表示，順豐優(yōu)選的試錯和摸索帶來了許多經(jīng)驗：“比如商品如何從冷庫發(fā)送到用戶手里，路線是什么樣的，要使用什么設(shè)備，時間節(jié)點是什么，這都是非常重要的環(huán)節(jié)。再就是如何來處理滯留、退貨、拒收、付款等問題，做代收貨款還是在線支付，這些都是物流環(huán)節(jié)中不可避免的問題?！痹诿鞒隼滏渹}儲和配送經(jīng)驗后，順豐優(yōu)選自建的宅配隊伍回歸到了順豐速運集團，為集團業(yè)務(wù)提供支持。

缺少電商“盟友”的順豐很難繞開這道坎。在自營電商業(yè)務(wù)中做“流程體驗”自行補課，以此積累為其他電商客戶服務(wù)的經(jīng)驗，在占快遞行業(yè)業(yè)務(wù)絕對大頭的電商件運輸中找到自己的生存之道，將成為順豐需要長期面對的難題。

“無效創(chuàng)業(yè)”留下了什么？

目前來看，順豐的電商之路還未有能拿得出手的“作品”。

處在困境的不僅是瀕臨破產(chǎn)的豐趣海淘，順豐優(yōu)選也在2019年被曝在上海、武漢、成都等地大規(guī)模關(guān)店，2021年“順豐優(yōu)選”的線上商城更名為“優(yōu)選特惠商城”，網(wǎng)站日均訂單量等信息再無公開發(fā)布。而2021年1月低調(diào)上線的豐伙臺，也在運營不到3個月后火速下線，其后上線的巢鮮廚更是沒能激起任何水花，如今線上小程序已無法打開。

留在順豐“電商故事”里的總是遺憾居多，2013年-2015年，包括順豐優(yōu)選等項目在內(nèi)的順豐商業(yè)板塊分別虧損1.26億元、6.14億元、8.66億元，這也導(dǎo)致2015年順豐為上市做準備時，選擇剝離了負責(zé)線上線下零售業(yè)務(wù)的順豐商業(yè)板塊。執(zhí)拗如王衛(wèi)想必也不得不承認，它們是不被看好的存在。

事實上，失敗的不僅僅是順豐一家，過去十年，申通旗下的電子商城愛買網(wǎng)，韻達推出的跨境電商優(yōu)遞愛，電商平臺達城優(yōu)選，圓通上線的電商平臺媽媽商城等幾乎都是“無效創(chuàng)業(yè)”。

一個問題是，電商平臺們能夠做起菜鳥、京東物流，為什么快遞行業(yè)卻很難“奶”出一家電商？

北京社科院研究員王鵬對《豹變》表示，電商平臺通過自營、并購、換股等形式構(gòu)造的物流體系，是建立在電商平臺本就有完善的消費端和消費場景之上，龐大的訂單量和用戶量足夠支撐電商發(fā)展物流。相反，物流企業(yè)進軍電商的過程中，往往面臨著線上線下結(jié)合、供應(yīng)鏈、運營、管理等各個環(huán)節(jié)的場景和經(jīng)驗缺乏，成本也難以把控。

2020年6月，中通曾透露其總包裹量中的90%來自于電商平臺，在整個快遞行業(yè)中，電商件也幾乎占到了80%的市場份額。這也意味著，快遞行業(yè)“打”向電商平臺的過程中，命脈并不掌握在自己手中。

相比財大氣粗的電商平臺，物流企業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新也顯得更為謹慎。前有劉強東“砸鍋賣鐵”也要做物流，后有馬云“如果千億不夠，會投資幾千億，把阿里巴巴可以有的投資絕大部分投向物流”，順豐的電商投入就顯得小心許多，不停在試水、轉(zhuǎn)向和新項目的輪番登場中試探。

天使投資人郭濤對《豹變》稱，物流行業(yè)進入白熱化競爭階段，業(yè)績增長乏力下，企業(yè)尋找新的業(yè)績增長點，建立企業(yè)生態(tài)圈的野心可以理解。但在挑戰(zhàn)電商的過程中，順豐們也必然要面對中國電子商務(wù)市場格局早已形成，生態(tài)體系相對固定，新興平臺引流獲客成本高，需要持續(xù)燒錢投入，難以為繼的現(xiàn)實。

如何將物流用戶“即用即走”的流量轉(zhuǎn)化向電商平臺的確是一大挑戰(zhàn)，許多電商平臺都倒在了流量危機之中。

回看2017年的豐趣海淘，彼時的任曉煜將豐趣海淘的流量寄托在有購買行為的用戶身上，希望贏得他們的口碑后獲得二次傳播、三次傳播，讓現(xiàn)有用戶吸引新用戶，并在采訪中提出不考慮將微信作為引流工具。

理想很豐滿，但缺乏電商精細化運營經(jīng)驗的現(xiàn)實，并未讓豐趣海淘最終成長為“有口皆碑”的平臺，而對拼多多壯大至關(guān)重要的微信流量紅利期，豐趣海淘也完全沒用上。

電商基因的缺乏，對流量打法的陌生，幾乎呈現(xiàn)在了順豐電商的每一個業(yè)務(wù)上。低調(diào)入場，瞄向高端的過程中，它們常常要面對的是找不到客群的尷尬。此外，順豐集團旗下的每一個事業(yè)部都在鼓勵業(yè)務(wù)創(chuàng)新，2017年順豐同時推出了多個跨境業(yè)務(wù)，豐趣海淘在做綜合跨境平臺，順豐優(yōu)選在做跨境生鮮食品，豐生活在做香港商品。三者分屬不同事業(yè)部，常有“左手打右手”的尷尬。

這或許是野心勃勃的王衛(wèi)沒有想到的。時至今日，順豐電商業(yè)務(wù)給人留下的最大印象仍然是不停的產(chǎn)品更替與走馬換將，順豐的電商基因尚在萌芽。2014年王衛(wèi)喊出“靠出賣勞力搬貨不是順豐的終極宿命”的時刻值得紀念，但8年后，順豐電商路在何方？仍沒有人可以回答。

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橫看成嶺側(cè)成峰。好公司也有它的另一面。以順豐（SZ:002352）為例。

2017年2月，順豐借殼登陸A股。上市之后，市值最高曾企及5900億元，堪稱深市中小板壓艙石。創(chuàng)始人王衛(wèi)，更于2020年登臨福布斯中國富豪榜第五。

不過最近兩年以來，順豐的營收和市值逐漸呈現(xiàn)出了剪刀差走勢：2017年上市以來，營收規(guī)模由570億增長至2070億，復(fù)合增速達到了29.23%；市值卻由最高峰的5900億，腰斬至2600億左右。

相比一眾互聯(lián)網(wǎng)公司，順豐市值的振幅其實不算離譜。但這樣的寬幅震蕩，始終距離投資者眼中的價值白馬定位，相去甚遠。

順豐的起伏，既有投資者對于宏觀環(huán)境警惕的原因，也有對公司本身信心不足的因素——這一點，在回顧其上市六年來發(fā)展歷程之后，讓我們深有感觸：

登陸資本市場六年之中，順豐整體發(fā)展節(jié)奏并不協(xié)調(diào)，頗有“冬至收苗，夏至插秧”的意味。似乎無論它做什么，趕不上正確的窗口期，以至于辜負了好時光。

01、追不上的電商件

（1）三入虎穴，不得虎子

我國快遞業(yè)務(wù)量隨著電商崛起，實現(xiàn)了快速爬坡，從2005年的2.3億件，飆升至2021年的1082億件，背靠電商平臺，四通一達在起步晚于順豐的情況下，搶占了不俗的市場份額，面對這么一塊大蛋糕，順豐自然而然不愿意放棄。

但是追求服務(wù)品質(zhì)的順豐，在以經(jīng)濟性為第一性的電商件市場，顯得格格不入，先后三次進軍電商件市場，結(jié)局總是不盡如人意。

第一次是上市之前，2013年左右，順豐初次嘗試電商件市場，以時效標準件六折價格開拓市場，僅維持了不到一年。2014年，順豐毛利下降了7.7%，歸母凈利潤下降了4.3%，初次試水匆匆收場。

如果說初次嘗試是因為對電商件認知不足，那么第二次試水，順豐確實沒有踩到點上。

在2011-2016年之前，快遞量和電商件的整體增速均在50%左右，但是當順豐再次進軍電商件市場時，我國快遞業(yè)務(wù)量整體增速跌落至30%以下。不出意外，第二次試水電商件的順豐，再次以歸母凈利潤下降4.9%，草草收場。

圖：順豐進場時機與快遞量增速關(guān)系，圖片來源：錦緞制圖

2020年生長在海外的極兔班師回朝，以極其低廉的價格搶占著順豐和三通一達占據(jù)的國內(nèi)市場。而作為市場中絕對龍頭的順豐，也意識到了當時所處的嚴峻環(huán)境：相較于全國快遞總量增速高達31.34%，順豐當年的快遞量增速僅為25.84%。

面對內(nèi)外強敵，順豐選擇了第三次進軍電商件市場，但是這一次順豐似乎做好了戰(zhàn)斗到最后的準備，率先挑起了價格戰(zhàn)，單票價格從2018年的23.3元/件，一路下滑至今年上半年的15.9元/件。

圖：順豐業(yè)務(wù)量、票均收入，圖片來源：妙投APP

即便去年年底在郵政總局牽頭下各家快遞公司達成一致“反內(nèi)卷”，恢復(fù)良性競爭，但是降下去的價格就如潑出去的水。今年，順豐的單票收入并沒有出現(xiàn)明顯的提升。

另一方面，因為各家快遞公司搶占電商件市場紛紛下調(diào)產(chǎn)品定價，在一定程度上刺激了業(yè)務(wù)量快速增長，表面來看順豐2021年業(yè)務(wù)量增速非常明顯，但是實際上在市場占有率層面卻沒有顯著的增加，2021年市場占有率9.7%，反而低于2020年的9.8%，自2015年以來，市占率增長沒有超過3%。

圖：順豐市場占有率，圖片來源：網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)

這說明業(yè)務(wù)量的增加并非是順豐一家之功，而是行業(yè)方面的快速增長，這種以價換量的增長并不具備長期性。并且同樣是打價格戰(zhàn)，順豐付出的遠比四通一達高的多。我們可以看到大打價格戰(zhàn)后，順豐引以為傲的毛利優(yōu)勢幾乎已經(jīng)不存在了，這次價格戰(zhàn)對于順豐來說可謂“賠了夫人又折兵”。

圖：快遞企業(yè)毛利率對比 圖片來源：Choice金融客戶端

以今年較為亮眼的中報為例，剔除國際供應(yīng)鏈收入增長部分（去年四季度并購嘉里物流帶來的財務(wù)增長）后，實際的營收增長幅度僅為3.7%，雖然嘉里物流沒有披露三季度報，但想必順豐的整體收入結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生太大的出入。

要知道去年一季度是順豐上市以來首次出現(xiàn)環(huán)比增速下降，即便去年的基數(shù)低，今年的增速依舊沒有那么出彩，可見價格戰(zhàn)帶給順豐的后勁還沒有完全根除。

（2）順豐基因決定了其做不好電商件

順豐在電商件市場的失意，主要還是在于先天基因的不足：價格內(nèi)卷方面，順豐不具備優(yōu)勢。

首先從“銷售+管理+研發(fā)”的費用率來看，順豐高端定位和時效件、冷鏈等服務(wù)種類注定了其費用率遠高于同行，其次順豐有大量自有員工，而三通一達的外包員工居多，加盟商也多，這也致使順豐在固定成本層面支出遠高于同行。

圖：快遞企業(yè)費用率數(shù)據(jù)， 圖片來源：Choice金融客戶端

圖：快遞企業(yè)員工人數(shù)，圖片來源：Choice金融客戶端

最后便是順豐的資本開支遠高于同行，我們從每年購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及長期資產(chǎn)的現(xiàn)金流中可以看出，順豐自上市以來支出均高于同行，甚至在一些年份高于其余三家之和，高昂的成本支出和資本開支必然會導(dǎo)致順豐在成本端劣勢放大，自然而然無法從價格內(nèi)卷中占到什么優(yōu)勢。

圖：長期資本開支現(xiàn)金流示意圖，圖片來源：Choice金融客戶端

既然無法從電商件戰(zhàn)場找到增長突破口，那么上市這么久，順豐的新業(yè)務(wù)方向，有沒有能撐起第二增長曲線的故事呢？

02、看不清的新業(yè)務(wù)

對于順豐新業(yè)務(wù)而言，給我們的大體感覺便是：都想干，卻都不敢放手一搏，導(dǎo)致沒有重點也沒有突破，沒有形成市場份額的壁壘，更缺乏流量入口的優(yōu)勢。

以2021年年報為例，直接放一組直觀的數(shù)據(jù)：

順豐新業(yè)務(wù)中（除國際供應(yīng)鏈、時效及經(jīng)濟快遞），同城配送收入占比為2.4%，冷鏈及醫(yī)藥收入占比3.8%，二者合計沒有超過一成。如果說順豐需要依賴新市場新業(yè)務(wù)撐起千億估值，似乎有點天方夜譚。這兩項新業(yè)務(wù)，市場規(guī)模有限，無法成為順豐新的增長曲線。

并且，這兩項新業(yè)務(wù)，也都面臨著強有力的競爭對手——京東和美團等。

即時零售市場，美團、達達依靠電商平臺和巨大的流量入口，有著先天的競爭優(yōu)勢。而順豐從16年開始做電商，直到現(xiàn)在規(guī)模也沒有做起來。

上市不久的順豐同城，2021年營收80億，而京東旗下的達達，年營收額69億，看似順豐領(lǐng)先，但是如果同時加入成本要素進行對比，順豐就顯得不那么好看了。以2021年為例，順豐的毛利率僅為 1.16%，而達達為25.15%。

并且，人力成本占營收比，順豐達到了驚人的96.9%，遠高于達達，可以說是在為騎手、快遞員打工。而達達則可以投入更多的錢在營銷費用這類變動成本上，雖然順豐同城的營收高，但是達達的盈利能力強，這也就是為什么目前達達的市值有10.04億美元，而順豐同城僅為56.01億港元。

圖：順豐同城、達達財務(wù)比率對比，圖片來源：Choice金融客戶端

冷鏈物流方面，順豐是目前的龍頭，但晚輩京東物流帶來的壓力一點也不小。順豐主打航空冷鏈，但目前航空冷鏈的市場占比還很小，順豐的優(yōu)勢無法被放大。雖然順豐目前在冷鏈行業(yè)是頭名，但是2020年冷鏈行業(yè)CR5僅為6.7%，各家企業(yè)差距并不明顯，也都不具備絕對優(yōu)勢。

圖：中國冷鏈運輸細分結(jié)構(gòu)分布情況，圖片來源：Choice金融客戶端

其實順豐在新業(yè)務(wù)層面總能占據(jù)先發(fā)，順豐12年成立冷鏈分部，16年涉足同城配送，而京東物流14年才開始打造冷鏈體系，16年收購達達，幾乎與順豐同時涉足同城配送市場，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的順豐，既有龐大的資金儲備，又有深耕多年的物流配送經(jīng)驗，為何沒能形成絕對優(yōu)勢呢。

關(guān)鍵點就在于順豐的獨立性，沒有電商門戶巨大的流量支持，新業(yè)務(wù)也沒有很強的壁壘。比如，在順豐引以為傲的航空物流領(lǐng)域，圓通也在加碼購置飛機，預(yù)計年底將有20架飛機，京東物流的航空公司也剛剛成立，又上市募集241億港元，資金彈藥充足，后續(xù)的發(fā)展?jié)摿ν瑯雍艽?。同城配送更是流量和?guī)模的游戲，只要有流量、有貨，誰都能做，并不存在壁壘。

所以說就目前的形勢而言，新業(yè)務(wù)短期看，不足以支撐估值，長期看沒有行業(yè)壁壘和流量優(yōu)勢，即便順豐涉足廣，先發(fā)早，新業(yè)務(wù)也并沒有清晰的未來。

正因如此，順豐押注了新的抓手—國際化供應(yīng)鏈，畢竟國際化的故事即能看到廣袤的市場空間，又能體現(xiàn)自身的資金壁壘，似乎可以帶給投資者無限想象，只不過順豐出海，似乎又沒能踏準節(jié)奏。

03、踏不準的國際化

順豐押注國際化作為第二曲線，早已不是什么秘密。

順豐早在年初的企業(yè)愿景中，就明確了自己所押寶和發(fā)展的重點，那就是國際化。早在去年收購嘉里物流再戰(zhàn)東南亞，到今年年初公布的2025戰(zhàn)略，提及最多的便是“全球智慧供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)者”這一口號。

當然身經(jīng)百戰(zhàn)的投資者一般都不會相信公司喊的口號。但錢包不說謊，去年四季度順豐以175億港元對價收購嘉里物流51%股份，鄂州機場順豐投資約200億元，僅2021年固定資產(chǎn)投資中，購置飛機花費26.96億，2017年順豐的國外航點僅大阪一個，到了2021年運營的國際航線已經(jīng)達到了37條，占順豐貨機線路的三分之一。

可以說順豐上市以來融的280億，大部分都用于國際化供應(yīng)鏈建設(shè)了。只不過現(xiàn)在全力發(fā)展出海業(yè)務(wù)，時機真的合適嗎？

十一月初，全球最大的集裝箱公司馬士基（MAERSK），發(fā)布了一份下調(diào)全球集裝箱需求的分析報告，報告中指出“通貨膨脹影響了消費者的購買力，進而影響全球運輸和物流需求。”

根據(jù)JP摩根發(fā)布的全球PMI指標，目前該指數(shù)已經(jīng)回落到榮枯線以下，且加息周期疊加地緣危機加劇，使得數(shù)據(jù)下行壓力越來越大。

圖：JP摩根全球采購經(jīng)理人指數(shù)，圖片來源：網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)

無獨有偶，聯(lián)邦快遞也在本月宣布停飛23個國家9個國際航班，以應(yīng)對亞洲的經(jīng)濟增速疲軟和歐洲的風(fēng)險加劇。無論是馬士基還是聯(lián)邦快遞，都開始綢繆衰退周期的策略。

再來看看順豐押注的首站東南亞市場，電商物流不分家，2019年-2021年，東南亞電商市場確實迎來了蓬勃發(fā)展，電商行業(yè)整體GMV由380億飆升至1200億美元。

但是，2021年以來，東南亞的電商增速明顯放緩，增速下降至20%左右，根據(jù)市場研究機構(gòu)eMarketer預(yù)測，未來三年東南亞電商市場增速將會降至10%左右。資本迅速的催熟了東南亞電商市場。

圖：東南亞電商市場增速預(yù)測，圖片來源：eMarketer網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)

是不是感覺和順豐切入電商件的時機很像？在增速斷崖下滑時高調(diào)入場，并且東南亞市場也是強敵環(huán)繞，有原生快遞企業(yè)，背靠電商和OPPO迅速擴張的極兔，也有能者物流（Ninja Van）這種獨角獸企業(yè)。

其實早在2010年順豐就成立了新加坡分部，但是設(shè)立網(wǎng)點后并沒有市場需求，出海的步子一步步放緩下來，看到極兔在東南亞市場做的風(fēng)生水起，想要搶奪市場的順豐重資產(chǎn)投入，卻眼看著又要踏空周期。

順豐現(xiàn)在講出海的故事，在投資人看來，中短期內(nèi)確實不再那么美妙。

04、亦步亦趨難免走向平庸

六年半的時間，可以是初入高中懵懂的少年，成長為初入社會充滿活力的社會棟梁。也可以讓抖音從小眾唱跳平臺，發(fā)展為風(fēng)靡全球的短視頻社交軟件。亦或是讓特斯拉從每月交付量不過萬，發(fā)展到一度成為全世界市值最高的公司。

但是順豐上市六年半，營收翻了近四倍，轉(zhuǎn)眼一看，好家伙，2016年歸母凈利潤41.8億，2021年歸母凈利潤42.69億，算上定增，每股收益還從1.06元下降至0.93元。合著股民投資順豐，陪跑了近七年。一頓操作猛如虎，利潤不動原地杵。

順豐也不可謂不努力，上市后多次嘗試殺入電商件市場，但沒有把握住本質(zhì)。關(guān)注到了電商件價格敏感的特性，卻忽視了自身的特性，照著四通一達學(xué)，把自己搭進去了，沒撈到好處，還喪失了優(yōu)勢。

出海層面，也是照著老大哥UPS和聯(lián)邦快遞學(xué)，通過收購本土企業(yè)形成本土化擴張，重資本開支，買飛機，建機場，一步步照葫蘆畫瓢。

但是留給順豐解決的問題，遠不能通過模仿來解決。

首先根據(jù)華創(chuàng)研究的數(shù)據(jù)，目前美國的航空貨運貨值在6萬美元/噸左右，而我國貨值大概僅有其60%-80%，貨值上不去意味著價格上不去，航空件帶來的毛利提升就很有限。

其次鄂州機場的配套，目前遠比不了孟菲斯（FedEX）和路易斯維爾(UPS)，這個還有很長的路要走，航空網(wǎng)絡(luò)帶來的降本增效的作用目前來看不明顯。

最后時間窗口不一樣，UPS和聯(lián)邦出海都趕上了全球化的高速發(fā)展時期，但目前聯(lián)邦快遞等國際化物流企業(yè)都在壓縮成本，應(yīng)對疲軟的全球貿(mào)易，順豐如何才能找更多的“貨”來攤平近期高額的資本開支，抵抗折舊進一步的攀升，也是需要解決的問題。

其實順豐一直有自己的優(yōu)勢，那就是對比其他快遞企業(yè)，服務(wù)一直是其標榜的關(guān)鍵。自從急于殺入電商件市場，卷入價格戰(zhàn)后，順豐在服務(wù)層面的負面新聞頻出，先是保價問題，又是丟件賠償問題。

UPS當年的兩條腿走路：“最低的價格、最好的服務(wù)”，如果順豐沒法做到最低的價格，也希望其不要丟了最好的服務(wù)，一味亦步亦趨，丟失自己的個性，最后只會走向平庸。

頻繁踏空周期的順豐，如果連品牌都同質(zhì)化，如何為下一個UPS、聯(lián)邦快遞?

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12月14日，順豐同城在港交所上市終于塵埃落定。此前發(fā)布信息顯示，順豐同城上市擬發(fā)行約1.31億股，發(fā)行價為16.42港元，全球發(fā)售收取的所得款項凈額估計約為20.313億港元。但上市首日，開盤價15.2港元，較發(fā)行價下跌7.43%。

順豐同城躋身的同城配送市場，近兩年風(fēng)生水起，包括美團、達達、點我達、閃送等各家都有此業(yè)務(wù)。然而市場規(guī)模越來越大，盈利模式卻還沒有跑通，順豐同城上市前持續(xù)虧損也倍受關(guān)注，上市首日破發(fā)也反映了資本市場不樂觀傾向。

順豐同城2018年-2020年及2021年前5個月內(nèi)，共計虧損約19億元，運營成本近98%都用在了人工成本方面，難怪有評論稱順豐同城是在給騎手打工。

據(jù)此前招股說明書，順豐同城上市后還將繼續(xù)擴大規(guī)模和運力池，募資20億港元夠花嗎？

派費高、保險全，騎手花了多少錢？

不同于快遞行業(yè)較長的運輸鏈，在同城即時配送市場，從接到物品到送達物品，都由同一位騎手完成，其重要性不言而喻。以騎手為核心的運力池，是保證順豐同城競爭力的關(guān)鍵，但人力成本也占據(jù)了大規(guī)模資金投入。

招股書顯示，順豐同城的人力外包成本及雇員福利開支比其總營收還要高。

順豐同城在2018年-2019年以及2021年前5個月的運營成本分別為12.25億元、24.43億元、50.32億元、14.88億元。其中，人工成本占比最高。2018—2020年，順豐同城人力外包成本及順豐同城雇員福利開支分別為11.98億元、23.77億元、49.21億元，占營業(yè)成本比例均在97%-98%之間。同一時期，順豐同城的營收分別為9.93億元、21.1億元、48.4億。

從同期營收和運營成本看，順豐同城幾乎是在做一單虧一單，在近幾年，順豐同城的訂單量不斷增加，從2018年的7980萬單增加至2020年的7.6億單，這也意味著訂單越多虧得也就越多。

其招股書顯示，順豐同城每筆訂單的平均履約成本在2020年之前（包括2020年）一直高于訂單平均服務(wù)費，直到2021年前5個月訂單平均服務(wù)費才與履約成本持平。

順豐同城平均服務(wù)費及履約成本的對比數(shù)據(jù)。制圖：白帆

界面新聞記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，給騎手的派費在順豐同城的人力成本中占比較大，此外專職騎手保險支出、上崗前的培訓(xùn)都造成了人力成本的高企。

一位順豐同城的騎手告訴界面新聞記者，順豐同城專職騎手每單的派費是5.5元。而兼職騎手由于不用順豐同城繳納保險費用，因此每單派費相對更高，可以達到每單8元。

順豐同城在2021年前5個月中，專職騎手完成的訂單數(shù)量為3950萬單，眾包騎手完成的訂單數(shù)量為4.74億單。 如果按著上述專職和兼職騎手每單派費計算，順豐同城今年前5個月的派費開支約為40億元。

這僅是按著平均值估算，順豐同城的派費全國并不是統(tǒng)一價，目前，具體取決于地區(qū)、距離、貨品重量、下單時間及天氣，以及該地區(qū)的實時騎手人數(shù)。比如在高峰時段騎手人手不足時，順豐同城還會酌情派發(fā)獎勵費，在周末等訂單量較大的時期，兼職騎手一個訂單的派費則可達到10元。此外，專職騎手每天要求工作10個小時，如果超出時間騎手可獲得最高2小時的加班費。

順豐同城還需要給專職騎手繳納社會保險。據(jù)順豐同城的一位專職騎手介紹，順豐同城每個月為自己繳納1700多元的保險費用，自己每個月只需要繳納800多元，而兼職騎手需要自己通過其他渠道繳納保險?！斑@附近30多個駐店騎手中應(yīng)該只有我一個是專職騎手，他們不想要保險，想要賺更多的錢?！币晃辉邴湲攧隈v店的順豐同城騎手說。

按此標準計算，順豐同城每年為該專職騎手繳納的社保費用約為2萬元左右，若按照2021年前5個月順豐同城活躍專職騎手14400萬人計算，順豐同城每年需要支出的騎手保險費用約為3億元。

另據(jù)順豐同城騎手及公司招股書介紹，順豐同城的騎手上崗之前，還需要進行相關(guān)的培訓(xùn)和考試，通過考試之后才可上崗。這同樣會給順豐同城造成一定的成本支出。

訂單密度受限、客戶拓展競爭大，規(guī)模效如何實現(xiàn)？

花錢并不絕對意味著永遠虧損，實現(xiàn)規(guī)模效益才是制勝的關(guān)鍵。

所謂規(guī)模效應(yīng)，指的是通過增加訂單量和訂單密度，優(yōu)化騎手的調(diào)度。也就是說讓騎手發(fā)揮出最大的效益，降低每個訂單的成本。但規(guī)模效應(yīng)與服務(wù)品質(zhì)之間需要做好平衡。

北京某麥當勞的一位駐店騎手告訴界面新聞記者，麥當勞的訂單通常要求在30分鐘內(nèi)送達，為了保證送達時效，系統(tǒng)規(guī)定騎手每次最多只能接2單，完成之后才能另外接單。因此自己一天工作14、15個小時，也就只能派送30單左右。順豐同城在其招股書中也指出，他們需要平衡騎手的訂單量及負荷，盡可能減少訂單擁堵。

相對而言，叮咚買菜、美團外賣、餓了么蜂鳥、叮當買藥等平臺上的騎手每次可接單的數(shù)量比順豐同城的騎手多出很多。叮咚買菜的一位騎手表示，自己最多的時候一次接了17個訂單，日常一天的訂單量在80、90單左右，多的時候一天能跑100多單。

多元化的服務(wù)場景是增加訂單量和訂單密度的關(guān)鍵。目前，順豐同城覆蓋的商家包括餐飲外賣等成熟場景，同時同城零售、近場電商和近場服務(wù)在近幾年的增長也十分迅速。2021年前五個月，順豐同城在同城零售、近場電商和近場服務(wù)場景中訂單量分別增長272.4%、143.1%及223.2%。

為了更好地配合新業(yè)務(wù)的發(fā)展，順豐同城表示，未來計劃將更多技術(shù)資源投入到近場電商及近場服務(wù)等增量場景以及豐食業(yè)務(wù)等新領(lǐng)域。

比如在服飾領(lǐng)域，隨著微信小程序的發(fā)展，諸多連鎖品牌商都設(shè)置了小程序商城，不僅擴寬了這些企業(yè)的線上銷售渠道，同時也解決了線下門店調(diào)貨、倉儲不足等難題。

消費者可通過小程序商城，指定附近線下商店進行配送，相較于淘寶旗艦店的模式，其商品品質(zhì)更有保證。

據(jù)界面新聞記者了解，目前順豐同城與優(yōu)衣庫、Only、Joy&peace等服飾品牌以及煮葉、周大福、大型連鎖超市都有合作。

雖然順豐同城看到了新細分市場發(fā)展?jié)摿?，但目前餐飲客戶依舊貢獻了近四分之一的訂單量。截至2021年5月31日的前五個月，在順豐同城的前五大客戶中有4家都是餐飲公司，其貢獻的訂單量占總訂單量的22.5%，而排名第一位的客戶則是順豐控股，訂單量占比為38.6%（截至2021年5月31日止五個月）。

順豐同城在其招股書中公布，麥當勞、老娘舅、喜茶、樂凱撒及天虹都是與之合作的餐飲及零售行業(yè)連鎖品牌。此外，順豐同城還推出了線上團餐服務(wù)平臺——豐食以及相匹配的配送服務(wù)。

按照艾瑞咨詢報告的統(tǒng)計，順豐同城目前是最大的第三方即時配送服務(wù)提供商，未將美團、餓了么和達達集團放在同一領(lǐng)域比較。

但不論是隸屬中心化平臺的實時配送服務(wù)平臺還是第三方實時配送服務(wù)平臺，其服務(wù)的場景幾乎重疊，從外賣到商超日用、生鮮蔬果、個人物品取送，再到代買代辦的跑腿業(yè)務(wù)，都屬于即時配送的服務(wù)場景。餓了么蜂鳥、美團配送、達達-京東到家、順豐同城急送，正在從不同賽道逐漸將目光向即時配送聚焦，想要避開競爭幾乎是不可能的。

同時，餓了么蜂鳥、美團配送、達達-京東到家分別擁有各自的商流優(yōu)勢。相對而言，2019年才實現(xiàn)獨立化運作的順分同城天生缺少“零售基因”。據(jù)2019年的報道，當時奈雪的茶還是順豐同城的合作伙伴，但在界面新聞記者實地走訪中發(fā)現(xiàn)，奈雪的茶小程序商場合作的平臺目前由美團提供配送服務(wù)。相較而言，奈雪的茶這類餐飲外賣品牌本身就與美團、餓了么有一定的合作基礎(chǔ)，而順豐同城需要豐富自身服務(wù)內(nèi)容才能牢籠客戶。

根據(jù)西南證券數(shù)據(jù)，2020年整個市場中，美團配送日均訂單數(shù)2780萬，蜂鳥即配日均訂單數(shù)達到450萬，達達日均訂單數(shù)達到290萬，順豐同城日均訂單超過270萬，其訂單量距離美團配送仍有不少差距。

運力池還要擴大多少？

不論是全場景的業(yè)務(wù)模式，還是更優(yōu)化的訂單結(jié)構(gòu)和更低的履約成本，都需要順豐同城繼續(xù)擴大運力池。按照順豐同城此前公布的計劃，此次上市募資的20%將用于擴大服務(wù)范圍和運力池。

所謂運力池，即由專職騎手和眾包騎手組成的融合運力池，是順豐同城訂單履約的核心。但以騎手為核心的運力池不斷擴大，也意味著成本將進一步增加。

招股書顯示，順豐同城目前共擁有280萬名注冊騎手，而順豐同城的活躍騎手數(shù)量由2018年的約71700人增加2020年的459400人，年復(fù)合增速高達153%。截至2021年5月31日前五個月，順豐同城的活躍騎手數(shù)達34.07萬人，其中95.8%為眾包騎手。

即便如此，順豐同城依然有運力不足的情況。據(jù)北京某連鎖茶飲品牌的一位店員介紹，雖然總部指定順豐同城為合作平臺，但自家的店會遇到很難叫到順豐同城騎手的情況，有時候還需要另外加上10元才有可能在30分鐘內(nèi)有騎手接單。

這一情況不僅增加了該店的物流成本，消費者難在約定時間內(nèi)拿到商品也影響該店的服務(wù)質(zhì)量。界面新聞記者多次嘗試發(fā)現(xiàn)，通過該店預(yù)約茶飲，經(jīng)常出現(xiàn)騎手遲到的情況，實際送達時間比預(yù)計送達時間晚1個小時甚至更久。

“可能周邊有很多派送服飾的訂單，派費更高，騎手更愿意接單。加之騎手數(shù)量也不充足，造成我們經(jīng)常難在短時間內(nèi)叫到順豐騎手接單?！鄙鲜霾栾嬈放频牡陠T說。

此外，順豐同城正在試圖通過增加眾包騎手數(shù)量來降低每單的平均履約成本。順豐同城認為，專職騎手配送的每筆訂單履約成本一般比眾包騎手配送的高，因此眾包騎手履行的訂單組合量將有助于下調(diào)順豐同城每筆訂單的平均履約成本，從而收窄毛損率。

數(shù)據(jù)顯示，眾包騎手履行的訂單組合量在近幾年持續(xù)增加，2018年眾包騎手的履行的訂單組合量占比為19%，但在2021年的前5個月，這一比例已經(jīng)增加至92%。此外，從2018年到2021年，順豐同城專職騎手從2018年到2021年減少了13200人，眾包騎手則增加了逾28萬人。

此外，在一些偏遠地區(qū)，部分與順豐同城長期合作的重要客戶配送需求無法得到滿足，只能選擇其他公司合作。以優(yōu)衣庫為例，2019年初，優(yōu)衣庫和順豐合作推出了“門店急送”，通過手機下單后優(yōu)衣庫會用順豐同城將產(chǎn)品送達上門。

但在一些偏遠地區(qū)，優(yōu)衣庫則選擇用中通進行配送。相較于美團、餓了么等，順豐同城覆蓋的范圍還有限，這也是順豐同城未來要花重金拓展的。

“我們計劃進一步擴展到下沉市場，以達到1400個城市的地理覆蓋范圍。具體而言，我們旨在東北及中西部地區(qū)經(jīng)濟增長較快的一二線城市市縣（包括遠郊的區(qū)縣）擴展。自2022年至2024年，我們旨在每年將服務(wù)范圍擴展至約100個新市縣?！表権S同城招股書如此說道。而在目前，順豐同城在全國1000多個市縣提供即時服務(wù)，合作的商家品牌2000多個。

在上午順豐同城港交所上市媒體會上，公司高管表示，順豐同城網(wǎng)絡(luò)的搭建過程中，首先通過高頻toB業(yè)務(wù)織網(wǎng)，再做toC，最后延展到幫助順豐集團做末端。公司從2019年開始與集團的關(guān)聯(lián)交易比例不斷增多，2021年網(wǎng)絡(luò)達成后的邊際效應(yīng)得到了最大釋放，公司已向港交所承諾與集團關(guān)聯(lián)交易最高不超過40%。

12月13日消息，順豐同城（09699.HK）發(fā)布公告，公司確定發(fā)行價為每股16.42港元，擬發(fā)行約1.31億股，全球發(fā)售所得款項凈額約為20.31億港元，將于12月14日正式登陸港交所上市，主承銷商為美銀證券和中金公司。

順豐同城的前身是順豐控股集團（002363.SZ）于2016年成立的即時配送服務(wù)事業(yè)部，2019年順豐宣布同城配送業(yè)務(wù)開始獨立運營。背靠順豐控股，短短五年，當初的一個事業(yè)部門就頂著“中國最大的第三方實時配送服務(wù)提供商”的光環(huán)敲開了港交所大門，即將成為王衛(wèi)手中孵化的第四家上市公司。

早些年，及時配送行業(yè)快速興起，其中餐飲外賣的需求最高，憑借美團和餓了么外賣平臺的流量，美團配送和蜂鳥即送在即時配送領(lǐng)域占領(lǐng)了絕對優(yōu)勢，根據(jù)2019年艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，兩者的市占率接近70%，我國即時配送領(lǐng)域呈現(xiàn)雙寡頭壟斷格局。背靠順豐控股的順豐同城，能撼動“美團配送”和“蜂鳥即配”的這兩棵大樹嗎？

01、順豐控股為順豐同城最大的客戶

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，順豐同城的收入增長非常快，2018年至2020年的收入分別為9.93億元、21.07億元和48.43億元，年復(fù)合增長率高達120.82%。值得注意的是，順豐同城能取得如此高的業(yè)績增速，背后離不開順豐控股的大力支持。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2018年至2020年以及截至2021年5月，順豐控股為順豐同城貢獻的收入占比分別為2.9%、13.1%、33.6%和38.6%，占比越來越大，對順豐控股的依賴日益加深，從2020年之后順豐控股就成為順豐同城的最大客戶。

（數(shù)據(jù)來源：公司招股書）

盡管收入增長非?？?，順豐同城的盈利能力卻引人質(zhì)疑，出現(xiàn)增收不增利的情況。2018年至2020年，公司經(jīng)調(diào)整后的凈虧損分別為3.28億元、4.58億元、6.05億元，三年共虧損13.91億元，截至2021年5月仍然虧損1.77億元，虧損主要由于運營成本高企所致。

人力外包成本是順豐同城最大的運營成本，2018-2020年，順豐同城在人力外包成本上分別支出10.45億元、21.11億元和48.60億元，占總營業(yè)成本比重分別為85.4%、86.4%和96.6%，占比非常高且不斷提升。

市場參與者為了爭搶市場份額，向商家、消費者以及騎手提供更多的激勵措施是行業(yè)內(nèi)很常見的操作，但這種補貼行為會影響企業(yè)的盈利能力。順豐同城人力成本高企，深陷虧損困境，必須繼續(xù)提高收入規(guī)模才能以規(guī)模效應(yīng)攤銷人力成本。從公司當前的營收來看，順豐控股是其目前業(yè)績增長的主要動力，未來能否繼續(xù)依賴老東家實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)高增長或許是順豐同城擺脫虧損的關(guān)鍵。

02、訂單規(guī)模小，難以撼動市場

從訂單量、覆蓋范圍等經(jīng)營指標來看，順風(fēng)同城的訂單量增長與營收的增長一致，2018年至2020年，其訂單量從7980萬筆增長至7.6億筆，年復(fù)合增長率高達208.7%。根據(jù)艾瑞咨詢報告，按照訂單量計，順豐同城2020年的市場份額為10.4%，成長為中國最大第三方即時配送服務(wù)提供商。

（數(shù)據(jù)來源：公司招股書）

但以營收為統(tǒng)計口徑，順豐同城的規(guī)模仍非常小。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019年我國即時配送市場中，美團配送和蜂鳥即配的市場占有率分別達到43.0%和23.7%，份額排名第一和第二，京東旗下的達達集團的市占率為4.3%排第三，閃送和順豐同城分別為以1.5%和1.2%的市占率排第四和四五。當前我國即時配送市場雙寡頭壟斷屬性顯著，順豐同城的訂單規(guī)模小，份額優(yōu)勢小，份額優(yōu)勢不大，可見順豐同城要在美團配送和蜂鳥即配的手中搶下市場份額將會非常難。

在覆蓋范圍上，順豐同城的競爭優(yōu)勢也不明顯，截至2021年5月31日，順豐同城的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國1,000多個市縣，美團配送、蜂鳥即配、達達快送均超過2000座縣市。

（數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，銀行證券）

03、行業(yè)處于規(guī)模擴張時期，增長潛力大

再從行業(yè)的角度來看，2020年，我國及時培東行業(yè)規(guī)模為1700.8億元，同比增長29.6%，2013年至2020年7年的年復(fù)合增長率高達50.4%，市場仍處于快速成長階段，距離存量競爭階段仍有一段時間，當前市場仍有增量空間。

行業(yè)處于擴張時期，競爭格局尚未穩(wěn)定，相關(guān)企業(yè)都有較大超車機會，從行業(yè)角度，盡管順豐同城當前市占率較低，但若采取合理的市場策略推進，實現(xiàn)盈利并提升市場份額并非沒有機會。

（數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，銀河證券）

需要指出的是，在我國及時配送市場中，餐飲外賣是最為主要的配送場景，占比高達70%，生鮮果蔬、零售便利、其他跑腿服務(wù)分別占比為12%、10%、8%。美團配送和蜂鳥即配憑借美團和餓了么在餐飲外賣市場已經(jīng)建立起相當穩(wěn)固的流量壁壘，而順豐同城背靠的順豐控股，優(yōu)勢并不在餐飲外賣領(lǐng)域，對比之下流量劣勢凸顯，順豐同城要在餐飲外賣場景中啃下份額將會難上加難，孵化其他業(yè)務(wù)場景、豐富產(chǎn)品矩陣或許才是順豐同城長期發(fā)展的正確途徑。

11月14日，順豐旗下即時配送服務(wù)平臺順豐同城，向港交所提交了招股書。此前，順豐房托（02191.HK）和國際物流公司嘉里物流（00636.HK）已登陸資本市場。

從目前來看，順豐同城依然是“流血”的業(yè)務(wù)，雖然業(yè)務(wù)量增長迅速。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年經(jīng)營虧損分別為3.62億元、5.73億元、7.69億元。

對于整個順豐業(yè)務(wù)版圖來說，或許投資者更關(guān)注王衛(wèi)的國際化業(yè)務(wù)布局。理由有這么幾點：

第一，國內(nèi)業(yè)務(wù)目前順豐已經(jīng)被拖入了“價格戰(zhàn)”時間。回到中國快遞市場不到兩年的極兔，吞并了百世快遞國內(nèi)業(yè)務(wù)后野心勃勃，國內(nèi)快遞行業(yè)已由“四通一達+京東和順豐”為主的格局轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭ㄒ贿_一兔+京東和順豐”。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，順豐控股、中通、圓通、申通和韻達歸屬上市公司股東凈利潤一致下滑；分別同比下滑了43.49%、2.83%、25.68%、39.9%和1.25%。順豐的壓力越來越大。

第二，順豐其余業(yè)務(wù)還在投入階段。比如這次準備上市的順豐同城累計已經(jīng)虧掉了近20個億。

第三，國際化業(yè)務(wù)護城河更高，相對來說利潤也更高，對標UPS、FedEx國際物流業(yè)務(wù)貢獻利潤20%+，未來國際業(yè)務(wù)或為順豐利潤主要增量之一。

第四，從單一的時效快遞，走向綜合物流供應(yīng)鏈服務(wù)商是國際快遞巨頭發(fā)展的必經(jīng)之路，按照王衛(wèi)的性格，未來順豐必將和全球快運巨頭迎來一戰(zhàn)，那么順豐就要殺入UPS、DHL把持的國際快遞業(yè)務(wù)。

查爾斯·漢迪在《第二曲線》書中有一句話：當你知道你該走向何處時，你往往已經(jīng)沒有機會走了。而順豐顯然不是一個不思進取的企業(yè)，從2014年正式開始多元化業(yè)務(wù)以來，相繼展開了快運、國際、冷運、同城、供應(yīng)鏈等多項業(yè)務(wù)，新業(yè)務(wù)收入（不含經(jīng)濟快遞與電商特惠）總體占比已經(jīng)達28%。

另一個層面來說，國際業(yè)務(wù)存在建立長期競爭優(yōu)勢的可能，而且目前市場處于快速增長的早期階段?；蛟S，只有“英特耐雄納爾”才能幫助順豐重新找到新的增長點，在本文中，財經(jīng)無忌試圖幫助投資者厘清三個問題：

1、順豐國際業(yè)務(wù)和世界快運巨頭比，差距在哪里？

2、順豐目前國際業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀如何？

3、順豐國際業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)在哪里？

國際業(yè)務(wù)與國際巨頭還有差距

“世界級的物流都在提供全球的物流服務(wù)”，這是很多人對于世界級物流企業(yè)的認識，也是推動國內(nèi)快遞企業(yè)“走出去”的源動力。中國快遞企業(yè)“走出去”已經(jīng)不算是一個新鮮的話題，或基于競爭，或基于政策，順豐、三通一達、百世等企業(yè)在最近幾年都紛紛開展了國際化布局。

在中國堪稱快遞老大的順豐，放眼全球，在國際業(yè)務(wù)上與國際巨頭還有很大差距。

首先是起步晚。

成立于1907年的UPS，1975年才從美國本土出發(fā)，進軍加拿大多倫多，從同城業(yè)務(wù)擴展到全球服務(wù)，1976年開始在歐洲提供服務(wù)，1985年在美國和歐洲六個國家提供隔日快遞服務(wù)，1990年開始在亞洲提供快遞服務(wù)，2001年開始正式進軍中國。

1969年成立的DHL，在1970年代中后期敦豪航空貨運公司把他們的航線擴展到南美洲、中東地區(qū)和非洲。1988年，DHL服務(wù)的國家已經(jīng)擴展到了170個，員工達到16,000多人。

創(chuàng)立于1971年的FEDEX，1973年搬到美國南部，伴隨當?shù)刂圃鞓I(yè)出海需求，1981年開始全球化業(yè)務(wù)，之后成為了全球三大快遞物流巨頭之一。

而成立于順豐早在2009年才開始有計劃地搭建順豐的國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，2010年才成立了新加坡順豐分部，此后足跡遍布馬來西亞，韓國，日本等東南亞國家。

其次是利潤差距大。

統(tǒng)計顯示，2020年三大跨國快遞物流企業(yè)就占據(jù)了全球國際快遞90%的市場份額，營業(yè)收入更是順豐的數(shù)倍。

以UPS為對比，其中2020年順豐國際業(yè)務(wù)收入59.7億元，約占營收的3.8%，較2019年提高1.3個百分點。

2020年UPS國際業(yè)務(wù)營收達到142億美元，折合人民幣907億元，占總營收的19%，UPS的國際業(yè)務(wù)營收是順豐的15倍。

第三，業(yè)務(wù)覆蓋差距明顯。

在2021年半年報中，順豐國際快遞業(yè)務(wù)保持持續(xù)增長，業(yè)務(wù)覆蓋海外78個國家及地區(qū)，今年上半年，新開通包括泰國至歐洲、中國內(nèi)地至南非、巴西至中國內(nèi)地等 8 條新流向。

截至目前，UPS網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過220個國家和地區(qū)，據(jù)UPS中國區(qū)市場總監(jiān)蒙阮笛介紹，去年公司已將作為連接中國與UPS全球網(wǎng)絡(luò)重要門戶的UPS上海國際轉(zhuǎn)運中心續(xù)約10年，并將UPS深圳亞太轉(zhuǎn)運中心的貨件處理能力增加了近50%，以應(yīng)對未來三年的運量增長。

在差距面前，順豐離國際化巨頭還有很長的路要走，當然順豐也在努力追趕，那么順豐是怎么做的？

順豐的國際化：收購與建設(shè)并舉

在國際上，不管是FedEx所在的孟菲斯還是UPS所在的路易斯維爾，建設(shè)超級快遞樞紐是國際快遞巨頭的成功經(jīng)驗之一。

以FedEx所在的孟菲斯為例，其位于美國經(jīng)濟地理的中心，能夠與公路、鐵路、水路相連接，F(xiàn)edEx全球99％的貨物都能直接通達孟菲斯。

以孟菲斯為起點，到20世紀80年代末期，F(xiàn)edEx穩(wěn)居美國隔夜快遞業(yè)龍頭企業(yè)地位，為其國際業(yè)務(wù)擴大了服務(wù)范圍。

1988年，F(xiàn)edEx向全球90個國家和地區(qū)提供隔夜快遞服務(wù)。2005年３月，F(xiàn)edEx率先開通全球航空速遞運輸業(yè)內(nèi)首條中國大陸直飛歐洲的航線。７月，F(xiàn)edEx宣布投資1.5億美元在廣州白云機場建設(shè)全新的亞太轉(zhuǎn)運中心。

在官方資料中，F(xiàn)edEx所有的擴張和運轉(zhuǎn)都是圍繞著其全球核心樞紐為中心的輪輻式網(wǎng)絡(luò)來進行，樞紐層級定位非常明確，機隊按照洲際、區(qū)域以及支線多層級銜接建立起一個高效的運轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)。

在美國，由于機場樞紐的建設(shè)讓美國的快遞業(yè)得到迅猛發(fā)展，行業(yè)集中度也逐漸加強。2020年，美國郵政（USPS）派送包裹最多，達76億件。其次是UPS49.2億件、亞馬遜42億件和FedEx32.5億件。這四家公司合計占據(jù)了美國市場99%的份額，行業(yè)集中度遠高于中國。

同時，UPS、FedEx 等行業(yè)巨頭都采用軸輻式航線網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，由中轉(zhuǎn)樞紐匯總之后統(tǒng)一調(diào)度，從而提高航班載運率，并降低航運成本。

而在國際化發(fā)展上，順豐也是借鑒了國際化的巨頭的路徑，不過卻是收購與建設(shè)并舉。

首先，從2018年開始，順豐開啟了“買買買”模式，以1億美元投資美國物流服務(wù)平臺 Flexport，將服務(wù)擴大至全球市場；與美國夏暉集團合作成立新夏暉，繼續(xù)發(fā)展冷鏈物流；而順豐為了拓展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，僅收購 DHL 香港和北京100% 的股權(quán)這一項上，就花了55億元現(xiàn)金。

2019年3月初，順豐出資400萬美元，戰(zhàn)略投資緬甸物流公司KOSPA，獲得其25％的股份并進入董事會，又以參股方式與印尼Tripura集團等成立了合資公司，共同挖掘印尼在線電商和快遞物流市場。

4月，順豐全資子公司 Sfoverseas上市公司金源米業(yè)旗下全資子公司 Affluent Woods共同投資成立新公司 GSEXPRES，雙方共同開拓越南快遞物流市場。

今年2月，順豐還收購嘉里物流，加碼國際貨代業(yè)務(wù)。收購嘉里物流52%股權(quán)是順豐史上規(guī)模最大的資本動作，收購后順豐國際業(yè)務(wù)實力有望挺進全球前10。

嘉里旗下KerryExpress是泰國本土最大的快遞公司，其日單量約為極兔在東南亞日單量的50%。順豐收購嘉里物流，不僅彌補了順豐在跨境物流中的薄弱環(huán)節(jié)，還得到了科技、人才等軟實力的提升。

其次，為了與國際巨頭競爭，在機場樞紐上，順豐也加大投入。

隨著順豐快遞業(yè)務(wù)量的擴大，散航運輸?shù)牟淮_定性對順豐時效穩(wěn)定性的影響將會擴大。因此順豐需要依托航空貨運樞紐，擴大貨機規(guī)模，提高全貨機貨運量占比，降低散航運輸?shù)牟淮_定性影響。

2015年10月，順豐與湖北省就順豐機場落戶鄂州達成一致。2016年4月，民航局正式批復(fù)鄂州民用機場選址報告，同意將鄂州燕磯作為推薦場址。

2017年，順豐“借殼上市”，募集80億元用于采購飛機和鄂州機場建設(shè)。2019年底，順豐在湖北鄂州新建民用機場的可行性研究報告得到了國家發(fā)改委的批復(fù)。今年8月30日，鄂州花湖機場東跑道實現(xiàn)全線貫通。這家機場又有另一個名字——順豐機場。

在官方資料中，鄂州花湖機場還是亞洲第一個專業(yè)貨運樞紐機場，計劃2021年底建成并進行校飛，2022年中會進行正式通航。

順豐也表示，未來將以鄂州機場樞紐為中心，全面打造覆蓋全國、輻射全球的航路航線網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)順豐集團提供的數(shù)據(jù)，鄂州機場轉(zhuǎn)運中心規(guī)模在2025年達到67.8萬平米，2045年將達到117萬平米，設(shè)計能力超過了目前UPS在路易斯維爾機場世界港48.3萬平米轉(zhuǎn)運中心規(guī)模。同時該轉(zhuǎn)運中心設(shè)計每小時貨物處理能力為50萬件，也超過了FedEx目前孟菲斯轉(zhuǎn)運中心47.5萬件的處理能力。

但現(xiàn)階段，順豐的超級樞紐建設(shè)處于起步時期。

只是產(chǎn)品不是戰(zhàn)略

在行業(yè)人士看來，國際快遞業(yè)務(wù)發(fā)展并不簡單，超級樞紐建設(shè)也并不能掩蓋順豐在主要三大環(huán)節(jié)上有所缺陷:

一是目的地國的快件監(jiān)管中心。無論是美國還是歐洲，都需要成立自主的快件監(jiān)管中心，快件監(jiān)管中心是國際快遞發(fā)展的必備設(shè)施，是快件清關(guān)區(qū)別航空普貨清關(guān)的關(guān)鍵節(jié)點。

在美國段，順豐的模式是找第三方有快件清關(guān)資質(zhì)的公司，在快件中心（ECCF）清關(guān)后，再轉(zhuǎn)給UPS派送，可以說咽喉要道被牢牢控制住。

二是目的地自主派送網(wǎng)絡(luò)。在北美和歐洲具備全國網(wǎng)絡(luò)，是一個壟斷性門檻都非常高的行業(yè)，擁有全美國自主網(wǎng)絡(luò)的物流公司只有UPS，F(xiàn)edEx，順豐目前在美國只能依托UPS的美國網(wǎng)絡(luò)進行派送。

三是國際航權(quán)跟航空貨運能力。要開通直飛歐美的全貨機，需要跟對方國家談航權(quán)，沒有自主的航空物流集散中心，沒法大規(guī)模的做國際快遞。

相比之下，美國三大快遞企業(yè)皆具備較為完備的海外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，均已在中國開展快遞業(yè)務(wù)。UPS國際快遞業(yè)務(wù)服務(wù)220多個國家和地區(qū)，覆蓋北美和歐洲所有區(qū)域，在亞洲、拉丁美洲等區(qū)域均有航空樞紐中心。

2005年，在中國加入WTO后，快遞市場開始對外正式開放，UPS也開始在中國全面運營，并于之后開始投資建設(shè)上海國際轉(zhuǎn)運中心和投資建設(shè)深圳亞太轉(zhuǎn)運中心。

而FedEx自從1984 年就進入中國快遞市場，中國地區(qū)總部設(shè)在上海，目前網(wǎng)點覆蓋中國、國 200多個城市，建立95 個服務(wù)站，58個投遞點。在廣州白云機場建立亞太轉(zhuǎn)運中心，杭州蕭山國際機場建立國內(nèi)轉(zhuǎn)運中心，在中國提供國際及國內(nèi)快遞服務(wù)。

而順豐則還局限于亞洲地區(qū)，以寄送到美國為例，前半段攬收運輸是由順豐速運自家負責(zé)，后半段美國本土清關(guān)派送則掌握在別人手中。

從快遞產(chǎn)品的屬性來看，用戶主要關(guān)注三點：安全，速度，價格。

首先在安全上，沒有獨立的目的地國家清關(guān)能力和自家的派送網(wǎng)絡(luò)，遇到問題件還得返回國內(nèi)才能處理，在時效穩(wěn)定性與用戶體驗方面很難做到盡如人意。如果順豐國際不是自營，總歸會讓客戶有心里負擔(dān)。

第二，在速度上，門到門送達速度是快遞除安全以外的最大優(yōu)勢，從順豐官網(wǎng)和UPS官網(wǎng)同樣轉(zhuǎn)運到美國的時間來看，順豐的轉(zhuǎn)運要比UPS慢1-2天。

第三從價格上，在國內(nèi)快遞上，順豐將自己打造成更注重時效性的高端快遞品牌，但在國際市場則相反，目前順豐的官方描述中，其國際件屬于性價比較高的產(chǎn)品，一定程度上也是低于國際巨頭的定價。

比較兩公司的國際快遞服務(wù)產(chǎn)品，以北京寄送20KG圖書至紐約為例，根據(jù)公開的價格如果選擇順豐的國際產(chǎn)品，分別為國際標快和國際特惠兩種產(chǎn)品，價格分別為1755元和 1075元。如果選擇UPS，分別為提供全球特快加急服務(wù)、全球特快服務(wù)、全球速快服務(wù)和全球快捷服務(wù)四種產(chǎn)品，價格分別為5921元、5601元、5284元和4332元，遠高于順豐。

但UPS一般給其協(xié)議客戶3-5折的價格，部分大客戶甚至價格比順豐拿到的都低，所以順豐的價格優(yōu)勢也不明顯。

順豐的隱憂在于并沒有國外成熟的網(wǎng)絡(luò)，快遞企業(yè)是網(wǎng)絡(luò)型公司，零星的海外網(wǎng)點價值不大，只有織就一張全球網(wǎng)方能發(fā)揮功效。在本國建設(shè)機場樞紐，只是一個折中的方案，順豐的國際化僅僅是一項產(chǎn)品，并不是一個真實的戰(zhàn)略定位。

從宏觀來看，三家國際巨頭分別占據(jù)兩個經(jīng)濟中心，UPS和Fedex的傳統(tǒng)勢力范圍是北美，DHL是歐洲。國際業(yè)務(wù)是一塊豐厚的蛋糕，但也不好吃，快遞巨頭間的競爭也很激烈，原荷蘭郵政旗下的世界第四大快遞公司TNT因經(jīng)營不善出售給了Fedex，從此世界快遞四大巨頭演變?yōu)槿缶揞^的格局，而順豐還在苦苦追趕。

回顧80-90年代，國際快遞市場尚不成熟，美國快遞企業(yè)順應(yīng)美國全球化的趨勢順利拓展國際空白市場；而二十一世紀初至今，中國全球化過程中，中國企業(yè)一直處于被動的地位，且已經(jīng)有UPS、Fedex、DHL等可提供國際快遞服務(wù)的成熟企業(yè)，因此中國快遞企業(yè)并沒有機會在中國全球化發(fā)展最快的階段拓展國際業(yè)務(wù)。

如今將攤子鋪的越來越大的順豐，在走出國門之后，也必將觸及國際巨頭的利益地圖，只有鞏固好本土優(yōu)勢之后，才進行國際化之舉，才是穩(wěn)健之舉。

11月15日，順豐同城通過了上市聆訊。這意味著順豐同城將正式成為“即時配送港股第一股”，是繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流之后，順豐旗下第四家上市的公司。

順豐同城是順豐在同城即時配送領(lǐng)域的業(yè)務(wù)實體，于6月30日正式向港交所交表。

招股書顯示，今年前5個月順豐同城收入30.46億元，期內(nèi)虧損為3.53億元。2018-2020年，順豐同城營收分別為9.93億元、21億元、48.43億元；虧損分別為3.62億元、5.73億元、7.69億元。

營收翻倍的同時，虧損也在逐年擴大，究其原因，與配送人力成本脫不開關(guān)系。

騎手掌握即時配送行業(yè)的命脈，以高質(zhì)量服務(wù)為核心競爭力的順豐，必須給予騎手更高的福利待遇。相應(yīng)的，人力成本也占據(jù)順豐同城絕大部分經(jīng)營成本。2018至2020年，公司人力外包成本及雇員福利開支分別為11.98億元、23.77億元、49.21億元，占營業(yè)成本比例分別為97.8%、97.3%、97.8%。

同是2020年，順豐同城在虧損7億元的情況下，向騎手們支付了49億元，比營收還高。在如此難盈利的行業(yè)、這樣燒錢的階段上市，順豐同城富貴險中求的決心可見一斑。

順豐需要同城服務(wù)

2020年的疫情讓無接觸配送業(yè)務(wù)飛速增長，時間短、效率高的即時配送也為更多人所接受，用戶規(guī)模不斷擴大。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2014年中國即時配送用戶規(guī)模為1.24億人，2015年為1.71億人，2019年發(fā)展為4.22億人，2020年用戶規(guī)模達到了5.06億人。

即時配送涵蓋外賣配送、同城快送等業(yè)務(wù)，處于消費鏈末端，與本地生活息息相關(guān)，而本地生活恰恰是所有互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的兵家必爭之地。美團配送、蜂鳥專送、達達集團等巨頭早早地占領(lǐng)了一席之地，背靠母公司美團、餓了么、京東，坐擁穩(wěn)定的客源。

對于順豐而言，即時配送彌補了快遞的最后一公里，最快的快遞都只能做到次日達，而即時配送卻可以當日達，甚至一小時達。補上這一環(huán)節(jié)，就能形成商業(yè)閉環(huán)，打造順豐自己的生態(tài)鏈。

現(xiàn)在的順豐，受到上游電商的牽制，流失了大量客源。京東自配物流，阿里系的“四通一達”奮力排擠順豐，這也是順豐快遞不能放菜鳥驛站的原因。另一邊，低價的極兔正在擠壓快遞市場，不久前以68億元收購百世快遞。這意味著，如果有更低價的同類服務(wù)，客戶會馬上拋棄順豐。

如今，不少快遞都能提供次日達服務(wù)，順豐的優(yōu)勢在一次又一次的內(nèi)卷中慢慢減少。為此，順豐開拓過不少業(yè)務(wù)，比如開發(fā)自己的線上商城順豐優(yōu)選，但始終比不過淘寶京東；又或者拆分順豐房托上市，結(jié)果開盤破發(fā)。

2016年，順豐同城還只是順豐旗下的一個小部門；3年后，便以公司形式獨立運營；現(xiàn)如今，拆分上市，通過聆訊。6年時間，順豐同城從一個“小宮女”晉升為“皇后”，上演了一出甄嬛傳的同時，也表明順豐亟需找到突破口去打造自己的商業(yè)閉環(huán)。

順豐同城能彎道超車嗎？

在順豐同城之前，已有不少玩家入局即時配送賽道。其中，美團配送和蜂鳥即配的配送單量、騎手數(shù)量、覆蓋范圍都讓其他選手望塵莫及。如下圖所示，美團的配送單量是順豐的10倍，騎手是順豐的兩倍，覆蓋范圍是順豐的5倍有余。

但美團配送和蜂鳥即送，背靠美團系和阿里系的同時，也和美團阿里綁定了。順豐作為第三方獨立app，他的機會在于為那些獨立企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在運力緊張期間，也可以成為它們的運力補充。

這些長尾企業(yè)雖然沒有巨大的財力，卻也不愿配送市場被巨頭壟斷，它們需要第三方獨立配送平臺，這也是順豐同城的機會。

此外，順豐同城本身也背靠實力強大的母公司，相較UU跑腿和閃送等第三方機構(gòu)，順豐同城的用戶認可度會更高。在配送服務(wù)方面，也會有相應(yīng)的資源扶持。

因此，在這種巨頭盤踞、勁敵環(huán)伺、配送成本超標的情況下，仍有不少人相信順豐同城可以彎道超車。

順豐同城雖然在不斷虧損，但即時配送仍有一片藍海尚未開拓。艾瑞咨詢的報告指出，2024年中國即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量預(yù)計將增至643億單，2020年至2024年復(fù)合年增長率為32.3%。

此次拆分順豐同城搶先上市，占據(jù)市場份額，順豐無疑是下了一步好棋。

當下，快遞行業(yè)競爭日趨白熱化，曾被稱呼“快遞一哥”的順豐也沒有了絕對的優(yōu)勢。

不久前，順豐控股（002352）發(fā)布三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入為1358.6億元，同比增長23.97%；歸屬于上市股東的凈利潤為17.98億元，同比下滑67.89%。

反映到資本市場上，在今年2月，順豐股價曾漲到124元的歷史最高點，市值也一度達到5336億元，創(chuàng)下歷史新高。半年多之后，順豐股價已經(jīng)大不如前，截至11月5日收盤，順豐報收62.88元，股價幾乎腰斬，市值僅為2864億元。

順豐失勢的源頭

順豐的頹勢顯現(xiàn)于2021年初，今年第一季度，順豐業(yè)績“雷暴”，虧損10億的成績單讓不少投資人感到意外。

雖然第二季度順豐表現(xiàn)搶眼，讓上半年成功扭虧為盈，但結(jié)合第三季度財報，順豐的危機并沒有完全過去。

今年1至9月份，順豐實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.97億元，同比下滑67.89%。順豐在2020年取得73.26億元凈利，幾乎與三通一達76億元的凈利總和持平。然而2021年，從一季度巨虧9.89億元，到如今前三季度凈利潤同比下滑近七成，整體來看，業(yè)績確實沒有反彈起來。

為何曾經(jīng)快遞行業(yè)最會賺錢的公司，如今越來越不賺錢？通過財報可以看出，順豐利潤降低，主要是因為順豐加大了基礎(chǔ)建設(shè)支出，當然，也與順豐降低運費有不小的關(guān)系。

業(yè)內(nèi)人士指出，順豐業(yè)績之所以持續(xù)低迷，與順豐介入通達系的下沉市場不無關(guān)系。價格戰(zhàn)和開拓新業(yè)務(wù)推出新產(chǎn)品，都會帶來成本大幅躥升。

快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)在去年以來愈演愈烈，快遞單票價格已經(jīng)從2007年的28.5元下滑至2020年的10.55元。而在其中，占快遞業(yè)務(wù)量較大比例的電商快遞增速較快，且同質(zhì)化競爭嚴重，于是，價格競爭成為了它們擴大份額的主要手段。

尤其是去年以來，極兔橫空出世，以更加低廉的價格攪局，引起了市場極大的爭議?！巴ㄟ_系”也被這只兔子搞得不知所措，快遞派費甚至一度直接探底至不足1元。

順豐，也未能從中幸免。雖然順豐經(jīng)濟快遞在2020年營收同比增加64%達441.48億元，占總營收比例達到28.67%。但低價電商件拉低了順豐的單票收入，長期激烈的低價競爭讓順豐陷入成本壓力增大的艱難轉(zhuǎn)型期，由此出現(xiàn)了2021年虧損的境況。

比價格更比服務(wù)

長期以來，國內(nèi)快遞行業(yè)同質(zhì)化嚴重，價格戰(zhàn)成為各家快遞公司搶占市場份額的主要手段，公司的盈利水平、快遞員的平均派費不可避免地受到影響，行業(yè)陷入惡性循環(huán)。

近日，各大頭部快遞公司陸續(xù)發(fā)布三季度財報，增收不增利的情況仍在持續(xù)。

從營收來看，今年前三季度，圓通營收同比增長30.41%，順豐同比增加23.97%，韻達同比增加23.88%，申通增長14.95%，增長勢頭相當可觀。

但從歸母凈利潤來看，申通同比降幅達到了4671.20%，順豐的降幅為67.89%，韻達降幅為23.41%。

由此，打破價格戰(zhàn)僵局、尋求盈利點，成為快遞行業(yè)的首要訴求，而產(chǎn)品差異化可能是一個重要手段。

針對部分用戶的特殊需求，順豐近日就上線了一項高端新業(yè)務(wù)——“專享急件”業(yè)務(wù)。

根據(jù)官方公布的信息顯示，專享急件是為用戶提供可運輸常溫/溫控貨物高價值貨物的異城快件高時效寄遞服務(wù)，可承接含藥品、溫控疫苗、工廠零配件等托寄物，承運起重為30kg。

而在運送方式上，這一服務(wù)是順豐速運與專業(yè)合作方聯(lián)運，收派過程將采取“專車取件+下一個航班/高鐵+專車派件”的最快運輸方式，可實現(xiàn)8至16小時送達。

此外，中通也在前不久推出了“定時派送”的增值服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士認為，長年價格戰(zhàn)已使各大快遞公司不堪重負，競爭重點開始向服務(wù)質(zhì)量轉(zhuǎn)移，差異化服務(wù)，或許會成為快遞公司“破局”的新手段。

長城證券分析認為，順豐目前正在完善產(chǎn)品分層，調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并提升產(chǎn)品定價能力，從而修復(fù)盈利能力。

不過，差異化服務(wù)究竟能給行業(yè)帶來多大改變，首先要看高附加值產(chǎn)品能形成多大的市場規(guī)模。從順豐專享急件的介紹看來，目前這一項目仍然是小范圍試水，能否大面積推廣仍有待時間考驗。

尋覓“第二曲線”

要知道所謂的物流并不等同于快遞，二者之間是包含關(guān)系，除了快遞之外，物流還可以包括同城配送、冷運、快運以及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)等等。

此前，王衛(wèi)一直強調(diào)，順豐是一家物流公司而非快遞公司，在快遞業(yè)務(wù)之外，供應(yīng)鏈、快運物流等業(yè)務(wù)逐漸在財報中逐漸有了存在感。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，順豐的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)不含稅營業(yè)收入71.04億元，同比增長44.45%。不過，相較于國內(nèi)供應(yīng)鏈管理外包市場約2萬億的市場規(guī)模，該體量仍較小。

值得一提，2016年，即時配送領(lǐng)域競爭加劇，或許是出于防守的需求，順豐同年進入該領(lǐng)域，針對中高端餐飲、商超細分市場提供1小時達的配送服務(wù)。

今年5月28日，順豐控股曾發(fā)布公告稱，擬分拆控股子公司杭州順豐同城實業(yè)股份有限公司（簡稱“順豐同城”），并赴港交所主板上市。

在招股書中，順豐同城定義自己為“獨立第三方即時配送服務(wù)供應(yīng)商”，并且做到市占率第一。但在“獨立第三方”之外，順豐同城面臨的競爭對手，更多的是美團配送、達達、點我達等與電商平臺綁定的企業(yè)。

而根據(jù)西南證券調(diào)研數(shù)據(jù)，2020年即時配送行業(yè)，已經(jīng)呈現(xiàn)出美團配送（市占率為47.2%）與阿里系點我達、蜂鳥（市占率為20.7%）的雙寡頭壟斷格局，此外達達的市占率約為4.1%，順豐同城則僅為1.2%。

顯而易見，順豐同城的發(fā)展，還需要投入更多資金、更多時間。

由此也可以看出，快遞企業(yè)的多元化擴張之路還在進行，但生態(tài)的建立、集團作戰(zhàn)的模式，需要持續(xù)投入大量資金，需要更多時間積淀，并不是短時間內(nèi)便可以看到結(jié)果的。要等到第二曲線可以貢獻大規(guī)模營收的前提是，主業(yè)務(wù)在競爭激烈的快遞行業(yè)中，能夠安全活下來。而這一點，從業(yè)績上來看，順豐仍然被同業(yè)競爭者所牽制。