" 南雨潤(rùn)、北雙匯 "，這是當(dāng)年雨潤(rùn)的江湖地位。

作為曾經(jīng)國(guó)內(nèi)最大的肉制品加工企業(yè)，雨潤(rùn)集團(tuán)擁有一連串光彩奪目的頭銜和巨無(wú)霸級(jí)的產(chǎn)業(yè)體量，曾跨界地產(chǎn)、金融等多個(gè)領(lǐng)域，其屠宰產(chǎn)能多年穩(wěn)居全球第一，與雙匯、金鑼并稱業(yè)內(nèi) " 三劍客 "；

而其創(chuàng)始人祝義財(cái)白手起家，靠 200 元打造了一個(gè) 1500 億的 " 豬肉帝國(guó) "，一躍成為江蘇省的首富，可謂是風(fēng)光無(wú)限！

不過(guò)，自從 2010 年以后，雨潤(rùn)集團(tuán)就開(kāi)始走上了下坡路：食品安全危機(jī)爆發(fā)、多元化發(fā)展過(guò)快導(dǎo)致資金鏈破裂、逐漸被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雙匯發(fā)展超越、創(chuàng)始人被監(jiān)居長(zhǎng)達(dá)四年時(shí)間，一系列的利空猶如多米諾骨牌，最終將這家千億巨頭推下深淵，集團(tuán)也走到了破產(chǎn)邊緣。

曾經(jīng)中國(guó)最風(fēng)光的民企之一，如今卻負(fù)債超千億，" 雨潤(rùn)系 "122 家公司不得已破產(chǎn)重組自救。

如今，已經(jīng)破產(chǎn)重組的雨潤(rùn)集團(tuán)，未來(lái)又會(huì)走向何方？曾經(jīng)的巨頭還能東山再起嗎？

壹

近日，身負(fù)千億負(fù)債的雨潤(rùn)公布了其最新重組方案，若方案通過(guò)，對(duì)于雨潤(rùn)而言，可謂是 " 起死回生 "。

11 月 29 日，國(guó)內(nèi)肉食品行業(yè)龍頭雨潤(rùn)集團(tuán)重整案第二次債權(quán)人會(huì)議以網(wǎng)絡(luò)形勢(shì)召開(kāi)。

這家曾與雙匯并駕齊驅(qū)的肉食龍頭企業(yè)將以 " 現(xiàn)金清償、留債分期清償、以股抵債清償 " 等方式償債，做到債權(quán)本金和利息的全覆蓋，不逃廢債，最大程度保護(hù)債權(quán)人利益。

據(jù)悉，此次重整方案中，" 雨潤(rùn)系 "275 家公司股權(quán)將通過(guò)出資人權(quán)益調(diào)整、雨潤(rùn)控股出資及贈(zèng)與等方式調(diào)整至 " 雨潤(rùn)精選 " 證券化平臺(tái)，并引入戰(zhàn)略投資人——中國(guó)華融增資約 30 億元。

對(duì)債務(wù)的具體清償方案為：普通債權(quán) 30 萬(wàn)以下重整計(jì)劃獲批后一年內(nèi)現(xiàn)金清償；300 萬(wàn)以下 5 年內(nèi)現(xiàn)金清償；300 萬(wàn)以上按每股 17.8 元 " 以股抵債 "。

此次債務(wù)重整方案，雨潤(rùn)顯示出了較大的誠(chéng)意。

根據(jù)審計(jì)結(jié)果，所有納入雨潤(rùn)重整方案的總資產(chǎn)估值約為 1270 億元，凈資產(chǎn)約 90 億元，其中包括雨潤(rùn)控股 100% 股權(quán)、 中央商場(chǎng) 、雨潤(rùn)食品兩家上市公司的全部股票以及其他體系外的優(yōu)質(zhì)資源，用來(lái)確保重整計(jì)劃和債務(wù)清償順利推進(jìn)。

另外，" 雨潤(rùn)精選 " 證券化平臺(tái)承諾，于 2026 年度實(shí)現(xiàn)不少于 50 億元的凈利潤(rùn)，于 2027 年內(nèi)申請(qǐng) IPO 上市。

據(jù)知情人士介紹，絕大多數(shù)債權(quán)人認(rèn)可了雨潤(rùn)的重整方案，目前 825 家債權(quán)人已有 750 家投贊成票，贊成率近 91%。

至此，這家飽受債務(wù)困擾的肉食品龍頭，有望在不久的未來(lái)掀開(kāi)新的篇章。

貳

據(jù)立信會(huì)計(jì)事務(wù)所的審計(jì)，納入實(shí)質(zhì)合并重整程序的 122 家雨潤(rùn)系公司嚴(yán)重資不抵債，負(fù)債總計(jì)超過(guò) 1000 億元，賬面資產(chǎn)合計(jì)約 500 億元，資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值約 650 億元，清算價(jià)值 300 億元。

因?yàn)樯婕暗街卣钠髽I(yè)比較多，而且雨潤(rùn)集團(tuán)本身的負(fù)債已經(jīng)超過(guò)了 90 億元，所以當(dāng)初招募投資人時(shí)門(mén)檻很高；

雨潤(rùn)集團(tuán)意向重整投資人的注冊(cè)資本要求不低于 100 億元，且投資人或其所屬集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模要求不低于 1 萬(wàn)億元。

這樣的萬(wàn)億級(jí)別的高門(mén)檻將大部分資本拒之門(mén)外，所以重組周期較長(zhǎng)！

6 月 23 日，雨潤(rùn)集團(tuán)旗下 122 家公司破產(chǎn)重整第一次債權(quán)人會(huì)議在網(wǎng)上召開(kāi)。據(jù)破產(chǎn)管理人介紹，有兩家意向重整投資人符合競(jìng)標(biāo)的報(bào)名條件，分別為平安信托有限責(zé)任公司和中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司江蘇省分公司。

據(jù)官網(wǎng)簡(jiǎn)介，雨潤(rùn)集團(tuán)是一家集食品、地產(chǎn)、商業(yè)、物流、旅游、金融和建筑等七大產(chǎn)業(yè)于一體的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛杏隄?rùn)食品（01068.HK）和 *ST 中商（600280.SH）兩家上市公司，而從這兩家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，雨潤(rùn)集團(tuán)當(dāng)下正遭受嚴(yán)重危機(jī)。

雖說(shuō)雨潤(rùn)集團(tuán)涉及到的業(yè)務(wù)比較多，但是最知名的還是他們的食品業(yè)務(wù)，作為曾經(jīng)的中國(guó)最大的肉制品生產(chǎn)企業(yè)之一，雨潤(rùn)和雙匯發(fā)展以及金鑼集團(tuán)并稱為中國(guó)肉制品行業(yè)的 " 三劍客 "。

在數(shù)年前，國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)經(jīng)歷早年間的品牌混戰(zhàn)年代，一度形成 " 南雨潤(rùn)、北雙匯 " 的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，兩大龍頭企業(yè)一度有過(guò)白熱化的老大爭(zhēng)奪賽。

曾經(jīng)的雨潤(rùn)也是江蘇的明星企業(yè)，2014 年雨潤(rùn)集團(tuán)一度位列中國(guó)民營(yíng) 500 強(qiáng)企業(yè)中第 5 名，并且年銷售近 1500 億元，而雨潤(rùn)創(chuàng)始人祝義財(cái)更是在 2003 年的 " 福布斯中國(guó)富豪榜 " 中排名 27 位，成為江蘇首富。

叁

就是這樣一個(gè)曾經(jīng)聞名的品牌，近幾年，漸漸地消失在了大眾的視野當(dāng)中，，相信人們都幾乎忘記了，曾經(jīng)還吃過(guò)雨潤(rùn)的豬肉或者火腿腸。

而作為江蘇曾經(jīng)的明星企業(yè)，直到今天其從 200 元白手起家做到 1500 億的故事依然常常為人稱道，堪稱江蘇的一段傳奇。

從名不見(jiàn)經(jīng)傳的農(nóng)村小孩到坐擁億萬(wàn) " 豬肉帝國(guó) " 的江蘇首富，祝義財(cái)僅用了 6 年，他創(chuàng)立的雨潤(rùn)集團(tuán)曾是亞洲最大的肉制品加工企業(yè)，風(fēng)頭一度蓋過(guò)雙匯，身價(jià) 315 億的祝義財(cái)也被譽(yù)為 " 豬肉之王 "。

然而，苦心經(jīng)營(yíng)了 30 年的雨潤(rùn)，卻在 1 年間幾盡山河破碎，" 雨潤(rùn)系 "122 家公司被迫破產(chǎn)重整自救，祝義財(cái)也從身家 315 億到負(fù)債超千億 ...（詳見(jiàn)《從 200 元白手起家到 1500 億再到賣樓還債，前江蘇首富沉浮記！》）

可以毫不避諱地說(shuō)，是祝義財(cái)?shù)囊靶某删土嗽?jīng)的雨潤(rùn)和他自己，同樣也造成了今日破產(chǎn)重整，賣樓還債的悲情局面。

前幾年，雨潤(rùn)集團(tuán)跑馬圈地，在食品、地產(chǎn)、商業(yè)等領(lǐng)域高速擴(kuò)張，但主營(yíng)業(yè)務(wù)肉制品沒(méi)有跟上擴(kuò)張步伐，地產(chǎn)等副業(yè)也拖累主業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致雨潤(rùn)集團(tuán)大面積虧損。

自 2015 年 3 月 23 日，雨潤(rùn)集團(tuán)實(shí)控人祝義財(cái)被執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的強(qiáng)制措施后，雨潤(rùn)旗下雨潤(rùn)食品與中央商場(chǎng)的許多高管宣布辭職，公司也陷入債務(wù)危機(jī)。

雨潤(rùn)集團(tuán)創(chuàng)始人祝義財(cái)長(zhǎng)期失聯(lián)，引發(fā)金融機(jī)構(gòu)短時(shí)間內(nèi)從雨潤(rùn) " 抽血 "150 多億元，造成企業(yè)流動(dòng)性枯竭、資金鏈斷裂、經(jīng)營(yíng)迅速惡化，是雨潤(rùn)集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的主因。

肆

雨潤(rùn)食品的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雙匯在祝義材身陷囹圄的 4 年里快速搶占低溫肉制品市場(chǎng)，2019 年實(shí)現(xiàn)近十年的最高值 603.48 億元，而雨潤(rùn)食品同期營(yíng)業(yè)收入僅為 136.38 億元。也是在這段時(shí)間，雨潤(rùn)食品在低溫肉制品的競(jìng)行業(yè)地位一落千丈。

據(jù)雨潤(rùn)食品年報(bào)數(shù)據(jù)，2015 年 -2020 年公司累計(jì)虧損額高達(dá) 180 億港元。雨潤(rùn)旗下 *ST 中商也不好過(guò)，居然落魄到賣百貨大樓償 3 億元債務(wù)！

曾經(jīng) " 南雨潤(rùn)，北雙匯 " 的盛況早已不在；如今，雨潤(rùn)子公司卻要賣樓償債，雨潤(rùn)集團(tuán)也面臨破產(chǎn)重整。面對(duì)兩家上市公司業(yè)績(jī)的雙重打擊，雨潤(rùn)集團(tuán)將何去何從？

實(shí)際上現(xiàn)在的雨潤(rùn)整體的發(fā)展態(tài)勢(shì)并沒(méi)有那么惡劣，雖然是處在破產(chǎn)重整的時(shí)期，但仍在堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)。

從 2020 年開(kāi)始，雨潤(rùn)創(chuàng)始人回歸集團(tuán)，集團(tuán)的虧損較 2019 年也有大幅減少。雖然說(shuō) 2020 年的股東凈利潤(rùn)不到 6,000 萬(wàn)，但這也已經(jīng)是三年來(lái)第 1 次盈利了。如果各方面能夠提供一定的支持，雨潤(rùn)集團(tuán)應(yīng)該還有扭虧為盈的希望。

現(xiàn)在雨潤(rùn)集團(tuán)還發(fā)布了新的 logo，可能也是寓意著要重新開(kāi)始?，F(xiàn)在雨潤(rùn)集團(tuán)的實(shí)體還是比較強(qiáng)大的，只要能夠盡快完成重整，之后的路就好走多了。

作為國(guó)內(nèi)最大的肉制品加工生產(chǎn)企業(yè)之一，雨潤(rùn)的破產(chǎn)重整意義重大。雨潤(rùn)集團(tuán)的破產(chǎn)重整方案若能得以通過(guò)，對(duì)于公司走出困境是關(guān)鍵的一步；

更為嚴(yán)重的是，如果重整方案通過(guò)不了，那雨潤(rùn)的結(jié)局就只能走法院破產(chǎn)程序，屆時(shí)普通債權(quán)的清償率只有 6.62%，有抵質(zhì)押的優(yōu)先債權(quán)的清償率不到四成，雨潤(rùn) 3 萬(wàn)多名員工或?qū)⒚媾R失業(yè)的困境，還會(huì)影響上千萬(wàn)農(nóng)民和養(yǎng)豬戶的生計(jì)。

期待雨潤(rùn)重整方案成功，" 豬肉之王 " 東山再起的那一天！