格力電器終于迎來了第五位副總裁。

11月19日，格力電器召開第十一屆董事會第三十次會議，審議通過了《關(guān)于聘任公司高級管理人員的議案》，任命方祥建為公司副總裁。

一時間，輿論迅速從此前22歲大學生擔任董明珠秘書（董聲稱要培養(yǎng)為接班人）的熱議中轉(zhuǎn)移，紛紛聚焦到這位真正具有“接班”角色的高管身上。

年近42歲的方祥建2001年畢業(yè)后就入職格力，從普通職員到廠長助理、副廠長、廠長，直至質(zhì)量控制部的部長一共用了15年時間，堪稱內(nèi)培優(yōu)秀干部。2016年12月至今，方祥建一直任格力電器助理總裁，離核心管理層只差一步之遙。

記得今年初格力電器的執(zhí)行總裁黃輝辭職后，原有的四位副總裁鄧曉博、譚建明、舒立志和莊培一度被視為格力電器的接班候選人，其中最年輕的鄧曉博是1975年生人，已經(jīng)年近46歲。因此，42歲的方祥建作為最年輕又是資格足夠老的新晉高管，的確在五位副總裁里面最具備接棒者的潛力。

只不過，這個消息在周末傳出后，于周一（11月22日）股市開盤后并未給格力電器（000651）帶來太多推動力。即便加上11月16日格力電器宣布以30億元控股盾安環(huán)境（持有38.78%股權(quán)）的消息，其股價依舊繼續(xù)向35元的關(guān)口下探。從今年1月初的最高點63.70元，到現(xiàn)在持續(xù)徘徊在35~36元之間，這11個月來的股價表現(xiàn)，讓外界對于格力的期許不僅僅是“多添一位接班候選人”……

20個月的欲振乏力

雖說股價的一時漲跌不代表一家企業(yè)的成敗，但是從11月22日的最新市值數(shù)據(jù)來看，格力電器是2111億元，美的集團為4866億元，而海爾智家的市值則是2634億元。

回看這一年多來格力電器的數(shù)次回購結(jié)果，不斷出現(xiàn)的銷售業(yè)績下滑，加上并不明朗的多筆跨界投資，不僅讓公司的現(xiàn)金流略顯拮據(jù)，更讓外界對于格力電器何時“雄起”多了幾許焦慮。

這種焦慮，僅僅依靠在網(wǎng)絡(luò)破圈、直播帶貨和引領(lǐng)一些話題，已經(jīng)難以緩解。這里面包括吃瓜群眾們看著她與王冰冰、王自如和王一博等同臺直播，甚至被她關(guān)于“空調(diào)發(fā)電”的言論驚掉下巴；也包括股民看著格力電器跌跌不休的股價，在討論區(qū)里各種質(zhì)疑和焦慮；更包括分析機構(gòu)、媒體都在試圖弄清楚曾經(jīng)的“家電雙雄”之一，為何在被對手美的甩開一個身位后，如今連海爾智家都“打”不過了……

對于董明珠和她的格力電器而言，過去這一年半時間最糟心的實際上是這兩件事。

第一，20年上半年因為疫情沖擊線下渠道，美的空調(diào)業(yè)務(wù)的銷售收入首次超越格力，格力至此丟掉了自己蟬聯(lián)多年的空調(diào)銷售桂冠。更重要的是，今年疫情被有效控制、線下消費景氣復(fù)蘇之后，格力電器并沒有重新奪回那個曾經(jīng)屬于自己的第一。

第二，落后的格力甚至連自己家電企業(yè)市值老二的位置都沒守住。今年年中，一眾家電企業(yè)半年報發(fā)布之后，海爾已經(jīng)超越格力成為了國內(nèi)市值第二的家電企業(yè)。如果說與美的的市值相差達2600多億元不足以說明問題，那么一年前（2020年10月）海爾智家的市值還只有1854億元，如今已經(jīng)迅速超越格力電器并不斷拉開距離，又說明了什么？

上月底，格力電器發(fā)布了Q3財報。財報的成績并不好看，當季格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入470.8億元，同比下降16.5%；凈利潤61.8億元，同比也降了15.66%；第三季度毛利率，更是降至24.13%。財報發(fā)布的第二天，格力股價大跌5.67%。如今格力的股價在36元上下起伏，相較于去年12月一度突破65元的高點，格力電器在不到一年的時間里股價接近腰斬，市值也蒸發(fā)將近2000億元。

實際上，為了挽救股價從去年4月開始格力就先后斥資數(shù)百億元資金進行了數(shù)輪回購。但從結(jié)果來看，格力的回購顯然不是資本市場的強心劑。而今年6月的員工持股計劃，也因為董明珠等管理層獲利過大招來了不少外界的質(zhì)疑，當時又引發(fā)了新一輪的股價下跌。

這里面，最痛苦的還是重金押注格力電器的高瓴。2019年10月，高瓴資本在格力電器股權(quán)混改的過程中斥資416.62億元，以46.17元/股的價格購入格力電器15%的股份，如果不考慮分紅等因素的情況下，兩年時間這筆投資已經(jīng)虧損了接近百億。誠然，張磊的投資理念一直都是“價值投資”和“長期主義”，但短時間內(nèi)虧損如此巨大，恐怕壓力也不小，更重要的是董明珠和格力電器未來用什么業(yè)績?nèi)セ貞?yīng)張磊的“價值投資”？

最核心的問題是什么？

格力Q3的財報里相較于營收和凈利潤的下滑，毛利潤的下滑或許是投資人更關(guān)注的指標。

過去多年來，作為國內(nèi)空調(diào)市場的老大，高毛利一直都是格力引以為傲的關(guān)鍵點。其毛利率常年維持在30%以上，甚至在部分季度中還超越了35%。

這樣的高毛利潤率，主要得益于格力多年來對供應(yīng)商體系的強大把控力。但今時不同往日，當線上渠道的重要性日漸明顯，格力過去引以為傲的龐大線下經(jīng)銷商體系很難再有當年那種勢不可擋的威力，甚至一定程度上成為格力渠道改革的阻礙。

長久以來格力一直高度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)的營收，這塊業(yè)務(wù)一直占格力電器總營收的70%以上。因為這種超高的營收占比，也導(dǎo)致在外界的認知中格力一直都是一家空調(diào)企業(yè)。

但空調(diào)乃至整個家電行業(yè)早已經(jīng)告別了高速增長，特別是空調(diào)所在的大家電領(lǐng)域，本來使用周期就較長。加之房產(chǎn)市場逐漸放緩的背景下，格力顯然無法復(fù)制過去二十多年的快速增長。

同時，格力嚴重依賴國內(nèi)市場，也凸顯自身在海外市場的短板。截止2021年上半年，格力電器的外銷占比只有13.98%，并且海外產(chǎn)品的毛利率只有10%（遠低于國內(nèi)市場）。同期，海爾的外銷占比已經(jīng)達到了51.99%。

當市場增長放緩，過于依賴單一業(yè)務(wù)、單一品類的企業(yè)，抗風險能力自然要比其它企業(yè)羸弱一些。

當然，不是格力不愿意多元化、多渠道發(fā)展，也不是其不想挖掘“第二曲線”。近幾年格力一直在倡導(dǎo)“加快多元化布局”，董明珠也多次公開表示格力是一家多元化發(fā)展的公司。業(yè)務(wù)方面，格力也確實嘗試了包括智能手機、新能源汽車、家電芯片、醫(yī)療健康、智能裝備等領(lǐng)域。

只不過，衡量一家企業(yè)是否真正實現(xiàn)了多元化發(fā)展成效，不是其做了多少個不同業(yè)務(wù)，而是不同的業(yè)務(wù)線相互融合帶來了一個健康的營收結(jié)構(gòu)，或者說在原有業(yè)務(wù)的極限點上如何尋找到了行之有效的破局點，呈現(xiàn)出業(yè)績增長的“第二曲線”?；蛟S，格力仍沒有做到這點。

從格力原有的優(yōu)勢來看，“第二曲線”代表的新技術(shù)（業(yè)務(wù)線）與第一曲線的當紅老技術(shù)（業(yè)務(wù)線）需要分開獨自發(fā)展，兩條曲線相互融合不太可能（也很難破局）。所以新的業(yè)務(wù)線或者新技術(shù)目標應(yīng)該是獨立于原有優(yōu)勢的完整體系，要對同一個業(yè)務(wù)需求提供完全不同的實現(xiàn)方式。而格力多元化進展不順利的問題，既有戰(zhàn)略選擇上的盲從也有公司治理結(jié)構(gòu)上的缺陷。

對此，媒體和第三方研究機構(gòu)已經(jīng)討論了很多，這里就不再展開解釋。

從格力目前的發(fā)展狀態(tài)來看，想要短時間內(nèi)解決多元化不順的難題顯然不太現(xiàn)實。而且，對于擁有不錯現(xiàn)金流的格力而言，最緊迫的問題可能并不在業(yè)務(wù)上，而是發(fā)展“理念”。

從第二個自己到關(guān)鍵先生

最近關(guān)于董明珠的熱門話題，可能就是讓曾經(jīng)一起參加綜藝節(jié)目《初入職場的我們》中的大學生孟雨童擔任總裁助理，并表示要將孟雨童培養(yǎng)成為“第二個自己”。

那一刻，在外界看來這位67歲的商界女強人似乎找到了自己的接班人，這一切就像霸總甜文那樣充滿了“傳奇”。當然，現(xiàn)在還無法判斷22歲的孟雨童未來能否在董明珠的栽培下成為獨當一面的企業(yè)家，但一個現(xiàn)實問題是，董明珠或者說格力電器確實需要一個成熟的接班人了。

11月5日，海爾集團創(chuàng)始人張瑞敏辭去了董事會主席職務(wù)，交棒周云杰，完成了海爾集團領(lǐng)導(dǎo)班子的交接。加上此前早就隱退，將帥印交給職業(yè)經(jīng)理人方洪波的美的集團創(chuàng)始人何享健，家電圈的大掌門人基本上完成了江湖隱退。雖然董明珠只能說是格力電器的“二代目”，但從年紀上來看，白電三巨頭中，格力電器確實成了唯一沒有解決接班人問題的存在。

今年2月，曾經(jīng)的格力二號人物、董事、執(zhí)行總裁黃輝突然離職，消息傳出后讓外界感到非常驚訝。耐人尋味的是，兩周前即海爾張瑞敏宣布交棒的當天，有媒體傳出消息，稱黃輝將會加盟飛利浦，擔任飛利浦空調(diào)中國運營總部的董事長。

或許從格力辭職的黃輝并不是主動追求退休養(yǎng)老，而是有其它不太適合放到臺面上明說的重要原因。另外，據(jù)傳格力電器原總裁助理胡文豐、格力電器原電商管理部部長李鵬也將入職飛利浦中國，分別擔任中國運營總部總裁和副總裁。甚至董明珠原任秘書劉乙蓉也被傳出加盟飛利浦，任中國運營總部的市場部部長一職。

對于接班人的話題，雖然過去幾年董明珠有過多次表態(tài)，但一直都是雷聲大雨點小的狀態(tài)，外界并沒有看到什么實質(zhì)性動作。特別是黃輝離職之后，這個問題其實變得更加緊迫，這也是上周末方祥建走馬上任后引發(fā)業(yè)界熱議的原因。

有分析人士指出，明年格力電器的第十二屆董事會換屆大會上，董明珠大概率會繼續(xù)當選董事長。作為公司的靈魂人物，陪伴格力30多年的董明珠繼續(xù)連任后，也將肩負起對未來接棒者的責任——送上馬扶一程。在這個家電行業(yè)變革加速的時代，董明珠很難把格力電器第二次騰飛的重擔都壓在自己的肩膀上，從企業(yè)發(fā)展的規(guī)律來看，格力在明年也不能繼續(xù)徘徊在股價低迷、銷售業(yè)績繼續(xù)下滑的坡道上。

董明珠是一個不服輸?shù)娜?，但是在多元化、壓貨、分紅、回購等措施都已經(jīng)施展且依然沒有效果的情況下，格力電器想在明年實現(xiàn)業(yè)績（股價和市值）的回升甚至翻盤，把握有幾成？

家電分析師劉步塵曾分析稱：在格力電器內(nèi)部，董明珠的個人意志很多時候是超越于董事會之上的，不然很難想象例如造手機這種幾乎一眼就能看到失敗的決定，最終也會得到通過。一個有意思的現(xiàn)象是，此前通過混改入主的大股東高瓴資本并不擁有格力電器的任何一個董事會席位。

回看2016年，全資收購銀隆可能是格力董事會唯一否決董明珠決定的一次，這一決定也令董明珠大為光火。不過在董明珠以個人出資名義入股銀隆5年后，珠海銀隆最終還是成為了格力電器的全資子公司。

今年10月30日，格力電器發(fā)布公告稱，通過參與司法拍賣公開競拍方式競得銀隆新能源30.47%股權(quán)，同時，董明珠將其持有的銀隆新能源17.46%股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)委托公司行使。本次交易完成后，格力電器持有銀隆新能源30.47%的股權(quán)，并合計控制銀隆新能源47.93%的表決權(quán)，銀隆新能源成為格力電器的控股子公司。11月11日，銀隆也宣布公司已經(jīng)更名為“格力鈦新能源股份有限公司”。

由于珠海銀隆2021年三季度尚未納入合并報表范圍，格力電器的Q3財報還反映不出銀隆的實際業(yè)績，而這家曾被估值為130億元的科技公司如今價值幾何，只能靜待格力電器Q4的財報了。

在一個龐大的商業(yè)帝國里，破局的確有著極大的難度，跳出舒適區(qū)和跳出慣性思維同樣艱難無比。當企業(yè)的第一成長曲線到達了極限點，需要有人站出來做一些挑戰(zhàn)的事情。就像此前谷歌內(nèi)部傳出的那句“做正確的事情，等著被開除?！遍_始顯露“老態(tài)”的格力電器，迫切需要一個有想法、勇于創(chuàng)新的年輕靈魂人物。

這個人會是誰？會否現(xiàn)身于現(xiàn)在的副總裁之間？目前沒有答案。