陸正耀離開(kāi)一年多后，似乎仍然沒(méi)有放棄對(duì)瑞幸的覬覦。

瑞幸咖啡日前發(fā)布公告，稱(chēng)將于12月11日召開(kāi)特別股東大會(huì)，對(duì)公司章程的修改方案進(jìn)行表決。新的公司章程將嚴(yán)格限制處于清算流程中的某些原管理層股東股份的轉(zhuǎn)讓行為和相應(yīng)投票權(quán)。

這是瑞幸和前造假管理層的又一次“切割”。新的公司章程中，任何與前造假管理層相關(guān)的人，一旦持有公司的股份，其投票權(quán)和轉(zhuǎn)讓等權(quán)力也將受到嚴(yán)格限制。瑞幸董事會(huì)表示，董事會(huì)完全支持將要表決的決議，并建議所有股東投贊成票。

上個(gè)月，瑞幸緊急發(fā)布了俗稱(chēng)“毒丸計(jì)劃”的“股東權(quán)益計(jì)劃”。這一計(jì)劃如果被觸發(fā)，瑞幸將大量低價(jià)增發(fā)新股、攤薄收購(gòu)方手里的股權(quán)，將惡意收購(gòu)的“野蠻人”拒之門(mén)外。

有媒體引述瑞幸相關(guān)人士消息稱(chēng)，該“毒丸計(jì)劃”措施嚴(yán)格且極具威力，一旦達(dá)到觸發(fā)條件該計(jì)劃即自動(dòng)生效，包括董事會(huì)在內(nèi)的任何人都無(wú)權(quán)干預(yù)和變更，“沒(méi)有任何商量的余地”。

瑞幸提防的是誰(shuí)？不言而喻

今年9月初，市場(chǎng)曾傳出物美創(chuàng)始人張文中控制下的投資公司正在與中金、巴克萊和摩根士丹利等陸正耀所質(zhì)押股份的債權(quán)方接洽，計(jì)劃以“債轉(zhuǎn)股”形式入股瑞幸。物美方面當(dāng)時(shí)表示，該消息不實(shí)。

另外名為“中國(guó)光實(shí)國(guó)際”的港企曾致函債權(quán)方要求終止清盤(pán)瑞幸，并提出全面收購(gòu)瑞幸股權(quán)的訴求。

市場(chǎng)人士猜測(cè)，瑞幸前管理層可能試圖借助其他公司入股，實(shí)現(xiàn)間接持股瑞幸。

自瑞幸自曝財(cái)務(wù)造假后，陸正耀一系逐漸失去了瑞幸的股權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，還背上了巨額的債務(wù)。目前，陸正耀仍被列為被執(zhí)行人，總執(zhí)行金額超過(guò)35億。

截至7月底，瑞幸總股本為18.8億A類(lèi)股和1.45億B類(lèi)股，大鉦資本持有全部B類(lèi)股，由于B類(lèi)股擁有超級(jí)投票權(quán)，大鉦資本擁有瑞幸43.5%的投票權(quán)。愉悅資本則持有5.7%的A類(lèi)股、投票權(quán)為3.22%。也就是說(shuō)，瑞幸已經(jīng)不姓“陸”，陸正耀的老朋友黎輝和他的大鉦資本才是話事人。

目前瑞幸的主要管理層共9人，分別是公司董事長(zhǎng)兼CEO郭謹(jǐn)一、CFO兼首席戰(zhàn)略官ReinoutHendrik Schakel、高級(jí)副總裁曹文寶、高級(jí)副總裁吳剛、首席增長(zhǎng)官楊飛、高級(jí)副總裁姜山和高級(jí)副總裁周偉明。

郭謹(jǐn)一曾是陸正耀的董事長(zhǎng)助理，瑞幸咖啡造假事件后被投資方扶持上位，成為瑞幸咖啡的董事長(zhǎng)兼CEO。從年初瑞幸爆發(fā)的中高層管理人員聯(lián)合彈劾郭謹(jǐn)一事來(lái)看，這位瑞幸的現(xiàn)任董事長(zhǎng)和陸正耀已經(jīng)不是一條心。

現(xiàn)在看來(lái)，瑞幸董事會(huì)想要通過(guò)公司章程，從根本上斷絕陸正耀一系回歸瑞幸的可能。

翻身的瑞幸

瑞幸咖啡是中國(guó)新消費(fèi)品牌的一個(gè)速成“神話”，從開(kāi)出第一家門(mén)店到上市僅用了17個(gè)月，從上市到退市只用了13個(gè)月。陸正耀為瑞幸編織的謊言被戳破后，瑞幸退市，包括神州租車(chē)、神州優(yōu)車(chē)、寶沃汽車(chē)等在內(nèi)的“神州系”陸續(xù)崩盤(pán)。

不過(guò)，神州系雖然崩盤(pán)了，但踢出了陸正耀的瑞幸咖啡活了下來(lái)。

2020年，在疫情和造假丑聞的雙重打擊下，瑞幸門(mén)店數(shù)量同比增長(zhǎng)了14家，達(dá)4803家。而到了2021年7月，這一數(shù)字變成了5323家。

今年上半年，瑞幸收入同比增長(zhǎng)106%至31.83億元，同時(shí)凈虧損收窄86.4%至2.11億元，Non-GAAP口徑下，凈虧損8400萬(wàn)元，而2020年上半年的虧損為15.34億。

值得注意的，瑞幸在今年上半年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金1.3億，而去年同期為-19.73億。

經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)整，瑞幸的收入結(jié)構(gòu)有了明顯變化。今年上半年，瑞幸自營(yíng)店的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為27.41億元，同比增長(zhǎng)89.3%；來(lái)自加盟店收入為4.41億元，同比大增357.8%，在總收入占比已經(jīng)提升至13.9%。加盟店的收入包括原料銷(xiāo)售、設(shè)備銷(xiāo)售和利潤(rùn)分成等，其中原料銷(xiāo)售收入占比達(dá)到六成以上。

自2020年4月的財(cái)務(wù)造假事件后，瑞幸放緩了擴(kuò)張步伐，關(guān)閉了部分效益不好的自營(yíng)門(mén)店，轉(zhuǎn)而在低線城市加速拓展加盟店，而且在宣傳上以創(chuàng)意咖啡為主，生椰拿鐵、絲絨拿鐵等創(chuàng)意咖啡成為爆款。

這種迎合年輕受眾的方式，讓瑞幸的用戶(hù)有了明顯增長(zhǎng)。今年二季度，瑞幸月均客戶(hù)數(shù)量為1229萬(wàn)，月均飲品銷(xiāo)量為3256萬(wàn)，環(huán)比分別增長(zhǎng)36.6%和40.8%。

今年9月，瑞幸與美股股東集體訴訟事件的原告代表簽署了1.875億美元的和解意向書(shū)，標(biāo)志著公司進(jìn)一步從此前的造假風(fēng)波中走出。

業(yè)績(jī)回暖也反應(yīng)在資本市場(chǎng)上。去年6月底，瑞幸從納斯達(dá)克摘牌進(jìn)入粉單市場(chǎng)，彼時(shí)瑞幸股價(jià)僅有0.95美元，11月16日收盤(pán)價(jià)已經(jīng)達(dá)到14.68美元，漲幅超過(guò)1400%。