又到一年雙十一，作為早期的網(wǎng)紅品牌，三只松鼠已走過了9年。2021年第三季度，三只松鼠的營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，這是公司自二季度起，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)營收下滑。

雖然營收下降，但公司利潤出現(xiàn)增長(zhǎng)。對(duì)此公司解釋稱，公司大力發(fā)展線下實(shí)體店后又減少開發(fā)細(xì)分領(lǐng)域的新品類，專注堅(jiān)果品類賽道等。

有分析認(rèn)為，“增利不增收”意味著公司擴(kuò)張步伐放緩，開始精工細(xì)作，與此同時(shí)，公司也在失去想象空間。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，三只松鼠早期投資人IDG資本和今日資本，近年來競(jìng)相減持。與減持相伴的是，公司股價(jià)一路走低，目前已較高點(diǎn)腰斬。

公司第三季度“增利不增收”

10月20日晚間，三只松鼠公布了2021年第三季度報(bào)告。

2021年第三季度，三只松鼠營業(yè)收入18.09億元，較上年同期減少8.59%，相比2019年同期減少17.88%。

這并非三只松鼠首次出現(xiàn)季度利潤下滑。2020年三季度和四季度，公司營收同比分別下降10.16%和25.9%。今年一季度，公司營收雖然同比增長(zhǎng)7.58%，但二季度再度下滑13.57%。

整個(gè)前三季度，三只松鼠營收合計(jì)70.70億元，同比減少2.23%。

營收雖出現(xiàn)了下降，但三只松鼠的利潤是上升的。第三季度，三只松鼠歸屬于上市公司股東的凈利潤為9042.89萬元，同比增長(zhǎng)18.29%；前三季度歸母凈利潤總計(jì)4.42億元，同比增長(zhǎng)67.35%。

財(cái)報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)公司延續(xù)始自2020年基于“互聯(lián)網(wǎng)去中心化”環(huán)境變化做出圍繞“規(guī)模與利潤”的調(diào)整。主品牌“三只松鼠”以利潤產(chǎn)出作為戰(zhàn)略調(diào)整期的導(dǎo)向，聚焦堅(jiān)果品類，持續(xù)縮減SKU，堅(jiān)果品類營收占比及毛利率進(jìn)一步提升。新品牌則聚焦“小鹿藍(lán)藍(lán)”發(fā)展培育，在保持規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，虧損大幅收窄。

其中小鹿藍(lán)藍(lán)為三只松鼠旗下的互聯(lián)網(wǎng)嬰童食品專業(yè)品牌，2020年6月在天貓平臺(tái)上線。2021年前三季度，小鹿藍(lán)藍(lán)全渠道營收3.32億。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)曾在文章《三只松鼠“不香”了？食品安全頻發(fā)，毛利率在同行中墊底》中提過，三只松鼠此前陷入了“增收不增利”的狀況。隨著三只松鼠戰(zhàn)略調(diào)整，公司已變?yōu)椤霸隼辉鍪铡薄?/p>

IDG套現(xiàn)13億，市值已較高點(diǎn)腰斬

據(jù)天眼查資料顯示，三只松鼠從誕生到上市共計(jì)完成了5輪融資。其中IDG資本接連參與了前三輪。

具體來看，2012年4月，IDG資本單獨(dú)參與了150萬美元的A輪融資。次年5月，IDG資本與今日資本共同投資了617萬美元。2014年3月，IDG資本和今日資本再次參與了C輪共計(jì)1627萬美元的投資。

據(jù)招股書顯示，在2019年三只松鼠上市之際，IDG資本旗下子公司NICE  GROWTH  LIMITED持有三只松鼠22.96%的股權(quán)。今日資本全資控股公司LT  GROWTH持有三只松鼠18.64%的股權(quán)。IDG資本和今日資本分別為除實(shí)控人章燎源之外的第二和第三大股東。

2019年7月12日，三只松鼠首發(fā)上市之日，經(jīng)調(diào)整后IDG資本持股20.61%，為第二大股東；今日資本持股16.73%，位列第三。

2020年7月8日，12個(gè)月的解禁期即將到期。IDG宣布減持計(jì)劃，預(yù)計(jì)減持三只松鼠不超過公司總股本9%的股份。

幾天后的7月15日，三只松鼠再次發(fā)布了《關(guān)于持股5%以上股東減持股份的預(yù)披露公告》。今日資本計(jì)劃自披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)交易或在自本公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過大宗交易/協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份合計(jì)不超過3609萬股，即不超過公司總股本的9%。

今日資本在上述減持計(jì)劃期限內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易的方式累計(jì)減持了公司股份946萬股，占公司總股本的2.36%，約套現(xiàn)5.54億。

2021年1月29日，三只松鼠公告稱，減持計(jì)劃期限內(nèi)，IDG資本通過大宗交易和集中競(jìng)價(jià)方式，合計(jì)減持了三只松鼠3.12%的股份，約套現(xiàn)6.52億元。

不久后的2月2日，IDG資本再次發(fā)布了減持股份預(yù)披露的公告。此次IDG資本減持了公司3.36%的股份，套現(xiàn)6.51億左右。

2021年9月30日，IDG資本又一次公布了減持股份的預(yù)披露公告。

與股東持續(xù)減持對(duì)應(yīng)的是三只松鼠近期不斷下跌的股價(jià)。截至發(fā)稿日，三只松鼠股價(jià)已較高點(diǎn)蒸發(fā)53.43%。