一碗面條可以有多“值錢”?

繼蘭州拉面后，今年6月，餐飲界最大一筆A輪融資誕生，“五爺拌面”被國(guó)內(nèi)頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)看上，融資3億元，緊接著，和府撈面E輪融資又獲得5家機(jī)構(gòu)8億元投資.....

資本的偏愛(ài)或許是一個(gè)答案。

近兩年來(lái)，從“高大上”的咖啡、新式茶飲、健康養(yǎng)生的各類食品，到火鍋、面食，再到炸串、鹵味等街邊美食，一個(gè)個(gè)火爆的熱點(diǎn)項(xiàng)目瘋狂涌出，在資本的推波助瀾下，餐企融資新聞接踵而至。

市場(chǎng)火熱，資本追逐，這便是餐飲行業(yè)，也是新消費(fèi)領(lǐng)域當(dāng)下的現(xiàn)狀。

1、誰(shuí)在投資新消費(fèi)?哪些賽道最受資本青睞?

“紅香細(xì)剝鶯哥嘴，嫩白鮮羹玉面條。”在中國(guó)餐飲文化里，面食文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。如今，在資本追逐下，面食生意不知不覺(jué)間擁有了多家估值過(guò)十億的品牌。

7年前，宋奇和幾個(gè)創(chuàng)始人花了30萬(wàn)，在廣州街邊開(kāi)了一個(gè)30平米簡(jiǎn)陋的小店，遇見(jiàn)小面就這樣誕生了。幸運(yùn)的是，遇見(jiàn)小面一出生就受到資本的垂青，拿到300萬(wàn)的天使輪融資，共經(jīng)歷5次融資，最新一輪融資估值近30億。目前遇見(jiàn)小面在北上廣深、珠三角以及南京、廈門、武漢等城市，開(kāi)了差不多150間店。

遇見(jiàn)小面是由碧桂園創(chuàng)投領(lǐng)投、喜家德跟投。宋奇先生介紹，一直以來(lái)遇見(jiàn)小面都比較受頭部餐飲企業(yè)及專業(yè)投資方等“內(nèi)行”的認(rèn)可。但是他們也會(huì)從中選擇價(jià)值觀高度一致，奉行長(zhǎng)期主義的投資人進(jìn)行合作。除了資金以外，產(chǎn)業(yè)上的一些結(jié)合也給予其很多幫助。喜家德、九毛九都是餐飲行業(yè)的大佬，資源上的引薦和幫助，是讓遇見(jiàn)小面能夠加快發(fā)展的一個(gè)重要原因。

今年以來(lái)，資本對(duì)食品領(lǐng)域持續(xù)看好并不斷加碼，其中面類餐飲品牌特別受到青睞，鹵味炸串也散發(fā)“香氣”。馬記永、和府撈面等面食、夸父炸串、金戈戈、菊花開(kāi)鹵味等小食相繼融資，掀起了餐飲行業(yè)融資潮。

2021年，面食賽道至少已發(fā)生約14起融資事件，蘭州拉面、和府撈面、五爺拌面、遇見(jiàn)小面等品牌在今年都連續(xù)獲得不少融資，總金額超14億元。其中，遇見(jiàn)小面在4個(gè)月內(nèi)接連完成2輪融資，和府撈面7月份獲得由騰訊投資、眾為資本、龍湖資本等機(jī)構(gòu)的8億元人民幣投資，估值已近70億元，更是刷新今年國(guó)內(nèi)連鎖面館行業(yè)最高融資紀(jì)錄(已披露數(shù)據(jù))。

資本對(duì)于一碗面的喜愛(ài)溢于言表。

一手締造瑞幸咖啡最快IPO神話的企業(yè)家——陸正耀，如今也轉(zhuǎn)頭進(jìn)入面食領(lǐng)域，創(chuàng)辦“趣小面”，他正帶著趣小面以10億元的估值尋求融資，預(yù)計(jì)將尋求1億元的融資。

另外，連鎖餐飲賽道也出現(xiàn)了一些比較熱門的餐飲創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。2021上半年的多起投融資事件分布在火鍋食材、鹵味、炸串、燉湯、烘焙等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。上半年，鮮牛肉品牌牛癡、天然食品品牌谷生米均獲得千萬(wàn)級(jí)以上融資。

據(jù)聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，2021年上半年新消費(fèi)領(lǐng)域共發(fā)生280起融資事件，融資總金額超過(guò)390億元人民幣，上半年融資事件已經(jīng)遠(yuǎn)超去年近200起的投融記錄。在新消費(fèi)各個(gè)領(lǐng)域的融資品牌中，涵蓋面食、茶飲、零售、服裝、生活配套、美妝護(hù)膚等多個(gè)賽道。

具體來(lái)看，天眼查的統(tǒng)計(jì)信息顯示，上半年餐飲投融資事件，共涉及18個(gè)餐飲品類。融資事件達(dá)125起，整體融資額達(dá)75億人民幣左右。其中，茶飲、咖啡、面食、烘焙是排在前4名的品類。茶飲、美妝、咖啡等在過(guò)去2-3年里一直是資本市場(chǎng)的香餑餑，誕生了喜茶、完美日記等行業(yè)領(lǐng)頭羊，而面食賽道則是機(jī)構(gòu)們的“新寵”。

各大機(jī)構(gòu)的投資動(dòng)態(tài)也有了變化。觀察入局餐飲業(yè)的各路投資機(jī)構(gòu)，新增了很多知名的投資機(jī)構(gòu)，他們以往更專注于新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，比如高榕、IDG、紅杉等；還有互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)場(chǎng)，比如騰訊、字節(jié)跳動(dòng)；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基金也愛(ài)上了餐飲，比如龍湖資本和碧桂園創(chuàng)投。

在融資輪次分布上，整體餐飲行業(yè)資本化程度不高。A輪及之前的融資事件數(shù)量占整體融資事件2/3，A輪融資事件最多達(dá)32起，天使輪次之共31起。

2、新消費(fèi)為何“全面開(kāi)花”，市場(chǎng)空間還有多大?

2020年，新冠疫情的沖擊、復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等因素下，很多消費(fèi)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者意識(shí)到擁抱資本的重要性，通過(guò)引進(jìn)資本來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)。

首先，消費(fèi)復(fù)蘇直接助推經(jīng)濟(jì)繁榮。

以餐飲業(yè)為例，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年1-7月，全國(guó)餐飲收入25463億元，同比增長(zhǎng)42.3%。加速恢復(fù)的餐飲行業(yè)，自然也迎來(lái)了一輪投資熱潮。

其次，隨著消費(fèi)信心逐漸恢復(fù)，同時(shí)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，人民群眾對(duì)美好生活的需求日益增長(zhǎng)，細(xì)分需求成為新賽道。比如國(guó)民健康理念增強(qiáng)而掀起的健康之風(fēng)也誕生了不少健康類食品企業(yè)，有健康輕食品牌鯊魚(yú)菲特、代餐品牌輕御、BUFFX、Nelo等功能食品品牌。

另外，消費(fèi)者對(duì)國(guó)貨的青睞與日俱增。近幾年，伴隨民族自信心的提高，中國(guó)傳統(tǒng)文化逐漸復(fù)興，這股潮流也迅速蔓延到了餐飲界、時(shí)尚界、文娛界，一些搭上國(guó)潮風(fēng)的品牌，開(kāi)啟了擁抱時(shí)代趨勢(shì)的步伐。

國(guó)海證券研究報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)人口變動(dòng)主要趨勢(shì)由總量轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)，帶來(lái)需求端結(jié)構(gòu)變化，同時(shí)收入提升、信用消費(fèi)及政策加持助力需求提質(zhì)升級(jí)，追求便利和品質(zhì)是我國(guó)消費(fèi)觀念升級(jí)的終局。

換言之，只要消費(fèi)市場(chǎng)的“蛋糕”足夠大，新消費(fèi)市場(chǎng)就還有增量空間。國(guó)海證券判斷，消費(fèi)行業(yè)市場(chǎng)具有明顯成長(zhǎng)屬性，新興服務(wù)業(yè)跑馬圈地?fù)屨际袌?chǎng)份額是首要條件，而耐用品消費(fèi)與日常消費(fèi)占比增長(zhǎng)前景較小，市場(chǎng)相對(duì)成熟，搏存量調(diào)結(jié)構(gòu)、研發(fā)創(chuàng)新是行業(yè)突出重圍的重要邏輯。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，中國(guó)的餐飲行業(yè)，依托整個(gè)新生代人口紅利的不斷疊加之后，整個(gè)賽道進(jìn)入了一個(gè)高速公路背景，在這種背景之下，我們可以看到投融資也是異?；鸨?。從整個(gè)品牌的投入，新品的加持，還有供應(yīng)鏈的投入，不難看出，整個(gè)餐飲行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景還是非常大的。

產(chǎn)業(yè)規(guī)模上，從2017年的3.8萬(wàn)億，2018年的4.2萬(wàn)億，到2019年的4.6萬(wàn)億，2020年受疫情的影響下降到3.95萬(wàn)億，但是今年估計(jì)應(yīng)該與2019年持平，隨著整個(gè)賽道的持續(xù)火爆，投融資這塊兒，估計(jì)在未來(lái)五年都會(huì)進(jìn)入一個(gè)高增長(zhǎng)期。

3、風(fēng)口和浪潮下，資本盛宴潛藏危機(jī)

“大鵬一日同風(fēng)起，扶搖直上九萬(wàn)里”，有人踩中了時(shí)代的脈搏，成為幸運(yùn)者，有人從風(fēng)口跌入冷門，慘淡離場(chǎng)。

前些年的北京CBD區(qū)域，“豪華煎餅”黃太吉每天都是門庭若市。作為曾經(jīng)名噪一時(shí)的網(wǎng)紅餐飲品牌鼻祖，成立于2012年的黃太吉，以“開(kāi)豪車送外賣”的噱頭一度成為餐飲圈和互聯(lián)網(wǎng)圈的跨界典范，吸引盛景網(wǎng)聯(lián)、餓了么等資本的千萬(wàn)元融資，品牌價(jià)值高達(dá)20億元。

不過(guò)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善，黃太吉最終消失匿跡。目前黃太吉大多數(shù)店已經(jīng)暫停營(yíng)業(yè)，幾近消亡。

資本蜂擁而來(lái)，估值水漲船高。馬記永、張拉拉、陳香貴等面食品牌，成立均不足三年，卻在近幾個(gè)月接連斬獲融資，估值均達(dá)億元級(jí)別。新消費(fèi)項(xiàng)目估值從千萬(wàn)到上億元，巨額融資下是否存在泡沫，不免令人疑竇叢生。

今年6月30日，奈雪的茶(2150.HK)正式在港交所掛牌上市，成為新式茶飲第一股。不過(guò)，上市首日即破發(fā)。截至10月27日，奈雪的茶股價(jià)報(bào)10.5港元/股，已較其發(fā)行價(jià)(19.8港元/股)跌超47%。同時(shí)，奈雪的茶也曾多次陷入食品安全的風(fēng)波之中。事實(shí)上，奈雪的茶已經(jīng)連年虧損，對(duì)于虧損原因，其《招股書(shū)》中說(shuō)道：“我們于整個(gè)往績(jī)記錄期間產(chǎn)生虧損凈額，主要原因?yàn)槲覀儾粩嘌杆贁U(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及擴(kuò)展茶飲店網(wǎng)絡(luò)?！?/p>

完美日記母公司逸仙電商，上市不到一年的時(shí)間，總市值蒸發(fā)近100億美元。與此同時(shí)，缺乏產(chǎn)品力、高度同質(zhì)化、靠營(yíng)銷打口碑、用流量沖GMV等問(wèn)題被外界所詬病。根據(jù)完美日記的最新財(cái)報(bào)，今年第二季度營(yíng)收15.3億元，研發(fā)費(fèi)用為0.35億元，只占營(yíng)收的2.3%，而銷售與營(yíng)銷費(fèi)用高達(dá)9.73億元，超過(guò)研發(fā)費(fèi)用的27倍。

可見(jiàn)，上市或融資，只是階段性成果。企業(yè)融資后成功上市，資本或許打通了退出通道。但對(duì)于投資者而言，故事才剛剛開(kāi)始。

朱丹蓬認(rèn)為，資本端的屬性是短平快，利益最大化。對(duì)于企業(yè)，需要的是恒心、匠心、良心、耐心。所以這兩個(gè)行業(yè)本身屬性是相悖的，肯定會(huì)有矛盾，關(guān)鍵是資本端和產(chǎn)業(yè)端之間，如何找到一個(gè)臨界點(diǎn)，找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

任何行業(yè)都會(huì)經(jīng)歷野蠻生長(zhǎng)到理性成長(zhǎng)的過(guò)程，機(jī)遇背后是挑戰(zhàn)，經(jīng)過(guò)一輪輪“大浪淘沙”，哪些品牌能真正跨越周期，具備可持續(xù)的增長(zhǎng)力，考驗(yàn)的是如何維持活力，鞏固自身的護(hù)城河。

遇見(jiàn)小面創(chuàng)始人宋奇認(rèn)為，品牌不是一兩天之內(nèi)燒錢燒流量就能起來(lái)的事，目標(biāo)宏遠(yuǎn)、基本功扎實(shí)和長(zhǎng)期主義、品牌差異化強(qiáng)的公司才能成為賽道的勝利者?！皠?chuàng)業(yè)者們不缺天馬行空的創(chuàng)意，但如果內(nèi)心沒(méi)有一個(gè)宏大的目標(biāo)，是不會(huì)有耐心用5年時(shí)間甚至10年去打造一個(gè)消費(fèi)品牌的?，F(xiàn)在似乎以大幅度的廣告營(yíng)銷投入，帶動(dòng)流量與銷量的成長(zhǎng)方法，正在成為許多新消費(fèi)品牌們瞄準(zhǔn)的‘捷徑’，但是最終贏得比賽的，一定是那些基本功最扎實(shí)的選手?！?/p>

作為長(zhǎng)期從事投融事業(yè)的機(jī)構(gòu)人士，謝先生似乎不是很看好餐飲行業(yè)。他認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)的責(zé)任在于提供充裕的資金與資源支持，以及專業(yè)的投后管理服務(wù)，應(yīng)該扶持有品牌壁壘的企業(yè)。在他看來(lái)，餐飲行業(yè)門檻低，高度分散和競(jìng)爭(zhēng)，投資風(fēng)險(xiǎn)與收益不確定性太大，不具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值。從整個(gè)行業(yè)的歷史來(lái)看，餐飲行業(yè)的更新?lián)Q代頻率很高，幾年后能夠存活下來(lái)的企業(yè)寥寥無(wú)幾。

風(fēng)口和浪潮下，當(dāng)消費(fèi)者的熱情褪去，資本還會(huì)熱衷于奔跑在這些賽道嗎?競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，這些新興品牌們又要如何避免曇花一現(xiàn)的瞬間繁榮，如何從“爆紅”到實(shí)現(xiàn)“增長(zhǎng)”，將是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。