能源物聯(lián)網(wǎng)平臺——能鏈，曲線“借殼”美股上市公司瑞思教育又向前推進一步。

4月29日，瑞思教育（REDU.US）股東大會審議通過了與達達汽車Dada AutoInc.(NaaS)的合并協(xié)議，公司名稱也將由“RISE Education Cayman Ltd”更改為“NaaS Technology Inc.”，此項更名緊隨交易生效。

早在今年2月份，瑞思教育就發(fā)布公告，公司已與中國電動汽車充電市場運營及技術(shù)服務(wù)商Dada Auto Inc(NaaS)簽訂《合并協(xié)議》。NaaS股東將用所有已發(fā)行的股本換取瑞思教育新發(fā)行的股票。交易完成后，瑞思教育和NaaS將分別持有合并后公司7.1%和92.9%的股份。

據(jù)《每日財報》了解，NaaS就是能鏈集團旗下的品牌，而瑞思教育的大股東——貝恩資本同時也是能鏈集團的投資方之一?？梢?，“掌控”瑞思教育對能鏈集團而言，絕不是單純的巧合。

一場“非主流”的姻緣

公開資料顯示，瑞思教育成立于2007年，2017年登陸美國納斯達克交易所。主營業(yè)務(wù)是為3至18歲的中國少年兒童提供美國全英文的學(xué)科體系教育。

教培行業(yè)近兩年的表現(xiàn)眾所周知，繼而瑞思教育的運營情況也受到了巨大的沖擊。據(jù)其2020年財報顯示，瑞思教育的歸母凈利潤出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損數(shù)額高達1.32億元人民幣，同比跌幅189%。去年上半年，瑞思教育再虧7727萬元人民幣，依然“深陷泥潭”。

受此影響，瑞思教育的股價大幅走低。值得注意的是，在2021年8月13日，其收盤價跌破1美元大關(guān)。一段時間后，瑞思教育發(fā)布公告稱：納斯達克上市資格部門已致信公司，因從8月13日至9月24日，公司收盤價連續(xù)30個交易日低于1美元，瑞思教育可能面臨退市。

也是以此為節(jié)點，瑞思教育后續(xù)才開始傳出并購的消息（與中國電動汽車充電市場運營及技術(shù)服務(wù)商Dada Auto Inc(NaaS)簽訂《合并協(xié)議》），繼而才牽出“曝光量”較低的能鏈集團出現(xiàn)在人們的視野中。

公開資料顯示，NaaS是一家中國電動汽車充電市場運營及技術(shù)服務(wù)商。而能鏈于2021年4月發(fā)布NaaS（NewLink as a Service，連接即服務(wù))服務(wù)，意圖通過NaaS將包括自動駕駛汽車的能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游用數(shù)字化方式相連接。

而能鏈則成立于2016年，是一家能源產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司。2022年1月，能鏈宣布獲得華潤資本投資，再加上此前招商局資本、中金資本、山東高速、國際綠色基金、山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金的投資，能鏈已累計完成數(shù)億美元的E輪融資。在此之前，能鏈還曾獲得愉悅資本、小米集團、蔚來資本、等機構(gòu)的投資。

截至目前，能鏈擁有團油、快電、能鏈云、能程科技（能鏈物流）、能鏈綜合能源港、能鏈便利、能鏈企服七大業(yè)務(wù)，覆蓋全國約1800城鎮(zhèn)，涵蓋油、電、氫、氣等多個能源品類。

但《每日財報》發(fā)現(xiàn)，能鏈側(cè)重點幾乎全部集中于集采與新零售的鏈條之上，主營業(yè)務(wù)較為單一。其中，能鏈云與能鏈物流主要為連接上游能源供應(yīng)側(cè)的運營商與合作平臺，能鏈團油與能鏈快電則連接下游企業(yè)與車主的新零售服務(wù)平臺，而能鏈綜合能源港與能鏈智電則主要作為能力與解決方案的復(fù)制的賦能平臺。

換而言之，如果拋開“雙碳”概念，能鏈集團依然是一家基于能源交易的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，通過交易抽成、信息服務(wù)等方式帶來營收。

能鏈需要“可持續(xù)性”

正由于能鏈不建加油站，也不建充電樁，它的業(yè)務(wù)是為車主匹配附近的加油站或充電樁，因此其被外界稱為“加油或充電界的美團”。

但就在近期，能鏈被多家合作方訴諸法庭，并申請訴前財產(chǎn)保全措施。據(jù)不完全統(tǒng)計，能鏈遭裁定凍結(jié)財產(chǎn)達數(shù)千萬?？梢愿兄?，在資本的驅(qū)動之下，能鏈對于發(fā)展的需求顯然無法停留在僅為B端的服務(wù)上。

但另一邊，《每日財報》還發(fā)現(xiàn)，能鏈集團對于C端業(yè)務(wù)也不是非常優(yōu)秀。

就以其旗下的“團油APP”而言，該APP是一款擁有較高知名度的加油平臺。此前，“3億車主都在用”、“滿100元返100元”等誘人廣告語以及明星的鼎力代言，都讓“團油App”在短時間內(nèi)取得了C端市場的關(guān)注。

但透過廣告代言之外，可以發(fā)現(xiàn)該APP在拉新上選擇的是“補貼”策略。不可否認，“補貼換規(guī)?！钡慕?jīng)營模式的確能夠在一時收獲亮眼數(shù)據(jù)，但同時也會推高App的新客成本，以及在補貼退潮后用戶也會大量流失。

最終，就會形成“投資人買單、消費者利益損失”的局面，也就是坊間常說的“生于拉新，死于留存”。

像在黑貓投訴平臺上，關(guān)于能鏈團油的投訴就有1000余起，投訴的主要原因為車主實際享受到的“加油金”補貼與廣告存在較大差異，更有消費者要求能鏈團油修改宣傳內(nèi)容。

有車主反映，“團油App”僅第一次加油100元能夠返還100加油金，而隨著加油次數(shù)增多，加油金能夠補貼的比例卻越來越少，除了第二次加油能夠抵扣30%，在三次加油之后補貼普遍僅為10%，相比于從加油站購買油卡，油價反而更貴了。

客觀來說，“燒錢換規(guī)?！笔瞧髽I(yè)快速壯大的必經(jīng)之路，有了規(guī)模才能夠得到更多的資本青睞，為融資或上市鋪平道路。但是，燒錢的同時也燒了口碑，長期而言恐怕得不償失。

最后，回到NaaS借殼瑞思教育這件事上，雖然后者的教培屬性依然存在，但是NaaS是“新能源”血液，這在資本市場的受歡迎程度還是比較高的。所以也許可以展開猜想，比如瑞思教育背后的貝恩資本是否想借此離場？

當(dāng)然，不論事實如何，瑞思教育也都可以借此“新血液”來講故事給投資人了，這也或滿足了能鏈所在意的“可持續(xù)性”。