東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日共有21家食品飲料上市公司發(fā)布半年報。除了ST通葡虧損外，所有企業(yè)均實現(xiàn)盈利。其中，西部牧業(yè)凈利潤同比增長521.37%，位居首位；細分行業(yè)中，其他酒類凈利潤保持較高增速。

　　券商分析師認為，啤酒板塊處于消費旺季，龍頭企業(yè)毛利率提升；乳制品板塊中，低溫鮮奶、奶酪等新品市占率提升；大眾品下半年隨著基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，以及終端數(shù)據(jù)持續(xù)改善，板塊有望迎來配置機會；白酒板塊升級擴容仍為主線，行業(yè)景氣度延續(xù)。

　　酒水飲料板塊精彩紛呈

　　從細分板塊來看，其他酒類整體盈利能力表現(xiàn)最為突出。以百潤股份為例，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.12億元，同比增長53.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.69億元，同比增長73.94%。

　　百潤股份在公告中稱，上半年，公司各項經(jīng)營活動有序開展，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)業(yè)績均保持較快增長。在此基礎(chǔ)上，下半年公司經(jīng)營業(yè)績有望繼續(xù)保持快速增長。此外，隨著國內(nèi)食品飲料消費需求強勢反彈，下游客戶新品需求旺盛。公司繼續(xù)大力推進大客戶戰(zhàn)略，滿足客戶升級需求，為客戶研發(fā)前瞻性的新產(chǎn)品，持續(xù)提升客戶服務(wù)能力，部分優(yōu)質(zhì)項目取得較好的成果，香精香料業(yè)務(wù)快速增長。

　　白酒行業(yè)中目前披露中報的有貴州茅臺和水井坊。上半年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，同比增長128.44%；凈利潤為3.77億元，同比增長266.01%。

　　水井坊表示，近幾年醬酒熱持續(xù)升溫，但隨著消費升級，消費者需求日漸多元化，不只為醬酒帶來成長空間，也為其它香型酒帶來成長空間。濃香型白酒的增長將持續(xù)，預(yù)期未來五年仍是市場份額最大的香型酒。

　　在乳品板塊中，上半年，燕塘乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入9.48億元，同比增長34.88%；歸母凈利潤達到1.11億元，同比增長85.43%，刷新上市以來同期最好成績。

　　燕塘乳業(yè)表示，我國的乳制品行業(yè)起步較晚，但得益于中國快速發(fā)展的經(jīng)濟水平及龐大的人口基數(shù)，乳制品滲透率快速提升，行業(yè)發(fā)展迅速。盡管如此，我國乳制品的人均消費量遠低于發(fā)達國家。未來，伴隨著城鄉(xiāng)居民收入水平提高、城鎮(zhèn)化和學(xué)生飲用奶計劃等加快推進、消費者健康管理觀念的不斷提高及消費習(xí)慣的培養(yǎng)，我國乳制品消費市場仍將保持持續(xù)、穩(wěn)定增長。

　　此外，啤酒和軟飲料上市公司中，惠泉啤酒和東鵬飲料也發(fā)布了半年報。惠泉啤酒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.17億元，同比下降1.15%；實現(xiàn)凈利潤1160.8萬元，同比增長30.08%。東鵬飲料上半年實現(xiàn)營業(yè)收入36.82億元，同比增長49.11%；實現(xiàn)凈利潤6.76億元，同比增長53.14%。

      食品板塊表現(xiàn)穩(wěn)健

　　在食品加工行業(yè)，目前披露半年報的企業(yè)有雙匯發(fā)展、湯臣倍健和安井食品。除了雙匯發(fā)展受到豬肉價格的影響業(yè)績有所拖累之外，其他兩家公司業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼。

　　雙匯發(fā)展稱，上半年，公司肉類產(chǎn)品（含禽產(chǎn)品）總外銷量158萬噸，同比上升5.5%；實現(xiàn)營業(yè)總收入349億元，同比下降4.0%，收入下降主要是受本期豬價、肉價下降較大的影響；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤25.4億元，同比下降16.6%，利潤下降主要原因是2020年凍品盈利基數(shù)較高、本期由于中外價差收窄進口肉盈利下降、員工及市場費用的投入增加等。

　　安井食品在預(yù)加工賽道表現(xiàn)突出。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入38.94億元，同比增長36.49%；歸母凈利潤為3.48億元，同比增長33.83%。安井食品表示，公司加強產(chǎn)品銷售推廣，加大渠道開發(fā)，營業(yè)收入穩(wěn)步增長。

　　湯臣倍健表示，圍繞科學(xué)營養(yǎng)、全鏈數(shù)字化、超級供應(yīng)鏈、用戶資產(chǎn)運營四大戰(zhàn)略，公司持續(xù)推動各大業(yè)務(wù)創(chuàng)新和攻堅項目，構(gòu)建并形成新的核心競爭優(yōu)勢。上半年，公司旗下各主要品牌的銷售實現(xiàn)較快增長，同時廣州麥優(yōu)的并表帶來正向貢獻。公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.98億元，較上年同期增長34.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.71億元，同比增長42.55%。

　　休閑食品板塊共有三家上市公司披露了半年報。其中，南僑食品表現(xiàn)最為突出，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.62億元，同比增長38.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元，同比增長63%?！霸谛鹿诜窝滓咔槌掷m(xù)挑戰(zhàn)下，仍取得亮麗成果。”南僑食品在半年報中表述。

　　桃李面包表示，公司制定了未來發(fā)展的方向，大力開發(fā)市場終端的數(shù)量，對于原有終端，著重提升客戶服務(wù)質(zhì)量，快速提升單店產(chǎn)出。同時，總結(jié)過去的發(fā)展經(jīng)驗，逐步對現(xiàn)有產(chǎn)品進行優(yōu)化和升級，加速提升銷售額。

      看好后市

　　興業(yè)證券研報顯示，中期業(yè)績接踵而至，波動中尋找優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，布局具備一定性價比的行業(yè)龍頭。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2021年1-6月乳制品產(chǎn)量累計同比增長16.8%，因需求及飼料成本提升，原奶價格8月4日收于4.35元/kg，同比增長17.9%；啤酒產(chǎn)量累計同比增長10.3%；軟飲料產(chǎn)量累計同比增長16.5%。

　　興業(yè)證券認為，啤酒板塊處于消費旺季，龍頭企業(yè)通過提價轉(zhuǎn)嫁原材料等成本壓力，并以高端產(chǎn)品樹立品牌力，提升毛利率；乳制品板塊中，龍頭企業(yè)持續(xù)布局高端產(chǎn)品，挖掘低溫鮮奶、奶酪等新品，提升市占率，加固自身“護城河”。

　　天風(fēng)證券在研報中分析，大眾品在上半年受渠道、需求等因素影響，業(yè)績有所承壓，下半年隨著基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，以及終端數(shù)據(jù)持續(xù)改善，板塊有望迎來配置機會。

　　華西證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度，食品飲料板塊重倉持股比例為16.5%，同比增加2.5個百分點，環(huán)比減少1.1個百分點；前十重倉股市值占基金股票投資市值比增長5.9%，環(huán)比減少0.8個百分點。機構(gòu)重倉比例自2020年第四季度開始逐漸回落，但仍穩(wěn)居行業(yè)首位。

　　華泰證券認為，白酒目前估值相對合理，基本面支撐仍然牢固，上半年高端酒表現(xiàn)穩(wěn)健，次高端酒表現(xiàn)分化。短期看結(jié)構(gòu)性機會，長期來說，升級擴容仍為主線，行業(yè)景氣度延續(xù)。

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