“不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線”正在牢牢守住。近日召開的中央政治局會議指出，要防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，落實地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財政金融風(fēng)險處置機(jī)制。當(dāng)前財政金融風(fēng)險主要在哪些領(lǐng)域？上半年防范化解風(fēng)險是否有力有效？下半年又該如何防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險？針對這些問題，經(jīng)濟(jì)日報記者采訪了相關(guān)專家。

　　聚焦風(fēng)險突出領(lǐng)域

　　“金融是逐利的，在監(jiān)管不健全的情況下，金融順周期行為可能會引發(fā)過度加杠桿行為?！痹谥秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤看來，金融風(fēng)險都是和債務(wù)有關(guān)，部分領(lǐng)域的杠桿較高，償債能力相對有限。主要集中在三個方面：

        一是地方政府隱性債務(wù)，屬于歷史遺留問題。過去在追求經(jīng)濟(jì)增長和融資能力受限的情況下，一些地方政府利用融資平臺繞道舉債，透支了未來空間。

        二是房地產(chǎn)金融化。過去數(shù)年，房地產(chǎn)企業(yè)采用“三高”的賺錢模式，即高杠桿、高債務(wù)和高周轉(zhuǎn)，這種模式的形成是由多方面因素造成的，比如土地財政、房價易漲難跌、房地產(chǎn)企業(yè)為金融系統(tǒng)提供較高且相對穩(wěn)定的收益等。

        三是信用分層現(xiàn)象突出。由于一些領(lǐng)域存在不合理的高收益，信用往往會集中流向這些領(lǐng)域，造成了民企尤其是中小微企業(yè)在一定程度面臨融資難問題。

       地方政府債務(wù)風(fēng)險一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。今年以來，中央多次對地方政府債務(wù)管理作出部署，緊盯相關(guān)風(fēng)險防范工作，當(dāng)前我國地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控。

       不過，個別地方違規(guī)舉債行為仍時有發(fā)生，風(fēng)險隱患不容忽視?！澳壳暗胤秸畟鶆?wù)規(guī)模處于上升期，債務(wù)還本付息壓力比較大，尤其是在政府財力緊張的地區(qū)，債務(wù)違約風(fēng)險猶存?！敝袊缈圃贺斀?jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣表示。

       中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，從全球范圍來看，疫情帶來的不確定性導(dǎo)致主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策難以逐步回歸正常，主要經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模寬松貨幣政策外溢，加大了我國維護(hù)金融穩(wěn)定的壓力。從國內(nèi)來看，非金融領(lǐng)域的房地產(chǎn)價格泡沫、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險、居民杠桿率水平處于歷史高位，金融領(lǐng)域的高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)處置、高風(fēng)險影子銀行死灰復(fù)燃、銀行不良貸款率反彈壓力等，是當(dāng)前面臨的重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。

       監(jiān)管手段有力有效

       人民銀行近日召開的下半年工作會議認(rèn)為，今年以來，防范化解金融風(fēng)險各項工作正在有序推進(jìn)。具體來看，包商銀行依法破產(chǎn)；9家“明天系”金融機(jī)構(gòu)清產(chǎn)核資全部完成；遼寧省城商行改革取得進(jìn)展；部分大型民企債務(wù)違約風(fēng)險得到有序處置；國務(wù)院金融委防范化解重大金融風(fēng)險問責(zé)辦法、債券市場“逃廢債”等重大違法違規(guī)事件通報制度落地。

       對此，管濤表示，總體上看是有效的，實現(xiàn)了“不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線”的目標(biāo)，同時給金融市場注入了繼續(xù)債務(wù)改革的預(yù)期，“今年上半年，海航和華夏幸福等一些企業(yè)出現(xiàn)違約后進(jìn)行債務(wù)重組，加上去年永煤和華晨違約，打破了國企不會違約的預(yù)期。得益于前期監(jiān)管層預(yù)期引導(dǎo)、部分地方政府壓實責(zé)任和央行保持流動性合理充裕，市場并沒有陷入恐慌。此外，房地產(chǎn)企業(yè)‘三道紅線’穩(wěn)步推進(jìn)，資管新規(guī)過渡期即將到期，成功遏制了影子銀行風(fēng)險”。

   　“通過宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性等營造較好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在防范化解重大風(fēng)險中，針對高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)、債務(wù)違約等具體情況采取針對性措施，取得了較好的成效?！眾滹w鵬稱，接下來，需要堅持做好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，時刻繃緊疫情防控弦；保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，落實好房地產(chǎn)貸款集中度要求，深入治理地方政府債務(wù)，穩(wěn)定居民杠桿率；堅持做好高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)的處置和高風(fēng)險影子銀行業(yè)務(wù)的壓降工作，對銀行面臨的不良貸款反彈壓力提前采取措施引導(dǎo)其加大撥備計提，加快推進(jìn)資產(chǎn)處置。

　　對于繼續(xù)化解地方債風(fēng)險，財政部門已有總體布局。近日，財政部部長劉昆在提及下半年財政工作重點(diǎn)時表示，要推進(jìn)風(fēng)險防范化解，統(tǒng)籌做好國債、地方債發(fā)行工作，強(qiáng)化地方政府債務(wù)存量風(fēng)險化解和增量風(fēng)險的防范工作。

　　何代欣認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前形勢看，下半年要重點(diǎn)推進(jìn)債務(wù)顯性化工作。目前融資平臺的債務(wù)逐步顯性化，其他隱性負(fù)債，如項目中的債務(wù)權(quán)屬等問題還比較復(fù)雜，要想辦法厘清處置。同時，還要不斷規(guī)范對地方政府債務(wù)的管理，深化財稅體制、投融資體制、金融改革，建立防范化解債務(wù)風(fēng)險的長效機(jī)制。

　　壓實地方主體責(zé)任

　　構(gòu)建防范化解風(fēng)險的長效機(jī)制，也是貨幣政策下一階段的主要思路。8月9日央行發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告指出，健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，構(gòu)建防范化解金融風(fēng)險長效機(jī)制，分類施策補(bǔ)充中小銀行資本，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

　　“在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險過程中，需要壓實地方政府責(zé)任，通過強(qiáng)化地方政府金融監(jiān)管的主體責(zé)任來推動地方中小金融機(jī)構(gòu)公司治理不斷得到完善?！惫獯筱y行分析師周茂華表示，長效機(jī)制對于增強(qiáng)財政金融體系的穩(wěn)健性具有重要意義，在具體落實過程中需要壓實風(fēng)險處置主體責(zé)任，不斷完善市場化、法治化的風(fēng)險處置機(jī)制。

　　以地方債為例，近年來，中央不斷壓實地方政府主體責(zé)任，多次強(qiáng)調(diào)地方債采取堅持中央不救助原則，做到“誰家的孩子誰抱”，打破地方債中央買單的“幻覺”。多地也相繼成立政府性債務(wù)管理領(lǐng)導(dǎo)小組，由省長任組長，以期建立健全長效管理機(jī)制。

　　“財政金融風(fēng)險處置機(jī)制從建立到落實，意味著接下來將更側(cè)重對地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)的問責(zé)，通過加強(qiáng)問責(zé)來督促地方做好風(fēng)險防范?！焙未勒J(rèn)為，這一方面要形成多層次、多角度的監(jiān)督體系，加強(qiáng)人大監(jiān)督、社會監(jiān)督等，構(gòu)架“大監(jiān)管”格局；另一方面要加大違法違規(guī)成本，提升問責(zé)力度和處罰力度，嚴(yán)格落實政府舉債終身問責(zé)制和債務(wù)問題倒查機(jī)制。

　　“下半年，我們要繼續(xù)平衡好促發(fā)展與防風(fēng)險之間的關(guān)系。過去5年來，中央經(jīng)濟(jì)工作會議多次同時提到穩(wěn)增長和防風(fēng)險，說明兩者是不能分割開的，而且可能會長期共存。”管濤表示，未來需要更多的是制度完善和破舊立新，建立一套系統(tǒng)性的、激勵相容的處置機(jī)制。（記者 姚 進(jìn) 李華林）