近日，小米旗下金融科技板塊天星數(shù)科剝離小貸業(yè)務的消息引發(fā)市場各種熱議，小米此舉的真實原因是什么？

經(jīng)過了解，小米的這次選擇注銷小貸牌照，相關業(yè)務并入小米消費金融，屬于業(yè)務架構調整。

1、天星數(shù)科剝離小貸業(yè)務，網(wǎng)絡小貸牌照被注銷

2015年6月，重慶市小米小額貸款有限公司成立，法定代表人為洪鋒，由小米金融（香港）有限公司全資持股，最終受益人為雷軍。自此，天星數(shù)科（原小米金融）擁有了小米小貸這張網(wǎng)絡小貸牌照。

彼時，國內小貸公司還處在快速發(fā)展期。數(shù)據(jù)顯示，2015年底全國小額貸款公司數(shù)量達到了8910家，從業(yè)人員高達11.73萬人，貸款余額達到9412億元。

由于金融業(yè)屬于特許行業(yè)，機構監(jiān)管限制互聯(lián)網(wǎng)金融的準入，互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)、上市公司、地產(chǎn)公司等主體，盯上審批權下放至地方金融辦的網(wǎng)絡小貸牌照，網(wǎng)絡小貸牌照成為線上小額信貸的重要展業(yè)載體。

這也為網(wǎng)絡小貸的爆發(fā)增長埋下伏筆。

同時，網(wǎng)絡小貸的優(yōu)勢比較明顯：全國性牌照不受地域限制，憑借互聯(lián)網(wǎng)平臺、產(chǎn)業(yè)鏈、大數(shù)據(jù)等優(yōu)勢快速拓展市場。在開始的兩年，小米小貸的數(shù)據(jù)還是不錯的，連續(xù)兩年盈利，2017年營業(yè)收入合計3.5億元，同比增幅438.48%，凈利潤為1312.5萬元，營收主要來源為凈利息收入。公開資料顯示，小米小貸資金來源主要是向銀行借款、發(fā)行ABS與通過信托募集。

然而，網(wǎng)絡小貸擴張過快，金融風險也開始蔓延。伴隨現(xiàn)金貸整頓，網(wǎng)貸亂象出清，網(wǎng)絡小貸被摁下暫停鍵。2017年11月，一份被標注特急的文件《關于立即暫停批設網(wǎng)絡小額貸款公司的通知》下發(fā)至地方金融辦，網(wǎng)絡小貸首次遭遇全國統(tǒng)一的嚴監(jiān)管。

三年后，金融科技風險整治，開啟了網(wǎng)絡小貸行業(yè)第二階段清理整頓。平臺型金融科技企業(yè)旗下的網(wǎng)絡小貸業(yè)務，首當其沖，其他主體參照平臺金融科技企業(yè)規(guī)范自身業(yè)務。在此期間，網(wǎng)絡小貸新規(guī)浮出水面，展業(yè)規(guī)則、牌照數(shù)量從嚴從緊，監(jiān)管口徑回歸中央，網(wǎng)絡小貸牌照價值縮水。2020年11月2日，中國銀保監(jiān)會中國人民銀行發(fā)布《網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》，明確了跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣資本。

就在一眾互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出手增資旗下網(wǎng)絡小貸，積極向監(jiān)管靠攏時，小米小貸遲遲沒有增資，注冊資本自2018年3月以來一直為4.5億美元。如今，一切都有了答案。

2022年12月29日，重慶小米小貸目前已經(jīng)更名為重慶融渝科技有限公司，經(jīng)營范圍不再包含網(wǎng)絡小貸業(yè)務。同時，注冊資本由4.5億美元減少至6000萬美元。至此，天星數(shù)科注銷旗下唯一一張網(wǎng)絡小貸牌照，徹底剝離了小貸業(yè)務。其實，早在2022年2月，小米消金就開始承接天星數(shù)科的個人消費貸業(yè)務。“隨星借”的服務提供方有小米小貸變?yōu)樾∶紫稹?/p>

同時，天星數(shù)科還注銷了其他類金融牌照。工商信息顯示，天星數(shù)科退出重慶小米商業(yè)保理有限公司，牌照已轉讓給重慶國際物流樞紐園區(qū)建設有限責任公司。在業(yè)務層面，天星數(shù)科轉做助貸和金融科技，業(yè)務場景由C端變B端。

2、原因揭秘：“借坡下驢”，調整業(yè)務架構

有分析認為，此次天星數(shù)科調整業(yè)務架構，一個原因是和雷軍對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度有一定關系。2017年開年，雷軍信心滿滿的將互聯(lián)網(wǎng)金融與科技、新零售、國際化、人工智能一起，組成小米五大核心戰(zhàn)略。

然而，在2018年由小米推薦的小灰熊金服、小諸葛金服、國恒金服、錢媽媽、管家金服等P2P平臺接連爆雷。眾多“米粉”遭受損失，許多人都是通過小米運動和VIP活動任務下載的P2P平臺而最終出現(xiàn)錢財受損。小米陷入信譽危機，曾經(jīng)的“死忠粉”卻再難認同。

此次事件之后，雷軍對金融業(yè)務興趣變得冷淡，開始弱化金融業(yè)務的存在感，金融業(yè)務與互聯(lián)網(wǎng)廣告、游戲、電商一起被歸類于“互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務”。

在2021年開始，天星數(shù)科開始壓低小貸的貸款余額。彼時財新網(wǎng)報道，天星數(shù)科的消費貸、小微貸余額由500億調降至不足300億。

天星科技剝離小貸業(yè)務的另外一個重要原因與監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)金融的整改有關。2021年，螞蟻集團、天星數(shù)科等14家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺被監(jiān)管部門約談，對網(wǎng)絡小貸、支付等業(yè)務提出了若干個需要整改的問題。

同時，隨著網(wǎng)絡小貸監(jiān)管政策收緊，網(wǎng)絡小貸公司注冊資本金門檻抬高，融資及杠桿水平被壓縮，牌照價值和業(yè)務靈活度大不如前。目前，花唄、借唄已經(jīng)成為成為螞蟻消費金融的獨立品牌，旗下小貸公司業(yè)務有序退出市場。此次小米選擇注銷小貸牌照的做法并不意外。

3、背后意圖：改善小米消金的尷尬

小貸公司真的不香了嗎？事實并非如此，行業(yè)內快速分成兩大陣營。

面對監(jiān)管政策壓力，一大陣營騰訊、美團、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尚未完成消費金融牌照布局，則選擇出手增資旗下小貸公司，使注冊資本達到50億合規(guī)門檻。

例如，騰訊2021年4月將旗下財付通小貸注冊資本調增至50億元，2022年6月再調增至100億元。百度旗下重慶度小滿小額貸款有限公司將注冊資本調增到了70億元；字節(jié)跳動將旗下深圳市中融小額貸款有限公司注冊資本調增至90億元；美團三快小額貸款有限公司注冊資本增為50億元。

另一陣營是頭部互聯(lián)網(wǎng)金融平臺紛紛通過控股或參股的方式布局消費金融牌照，把小貸業(yè)務裝進消金業(yè)務。例如螞蟻金服、小米金融等。

資料顯示，小米在2020年5月31日拿下消費金融牌照。但是，小米消金業(yè)務進展并不理想，去年9月份還被監(jiān)管處罰。2022年9月19日消息，重慶銀保監(jiān)局因為重慶小米消費金融有限公司因貸后管理不到位，消費貸款資金被挪用，被重慶銀保監(jiān)局處以罰款50萬元。

（來源：重慶銀保監(jiān)局網(wǎng)站） 

小貸業(yè)務并入小米消金有利于后者的發(fā)展。三季報顯示，小米消費金融三季度虧損為548萬元，2022年前三季度累計虧損已達到7080萬元。數(shù)據(jù)顯示，該項業(yè)務自成立以來僅在2020年三季度出現(xiàn)過盈利。

在吸收天星數(shù)科的消費貸相關資產(chǎn)后，小米消金以存量身份參與持牌消費金融市場競爭，業(yè)務體量出現(xiàn)明顯增長，盈利能力也有望得到改善。目前小米消金的線上自營現(xiàn)金貸產(chǎn)品為星享貸、隨星借；線下?lián)碛袠I(yè)務員團隊，負責場景分期、現(xiàn)金貸業(yè)務。

此番小米小貸更名融渝科技，明確了金融與科技的邊界；另一方面，小米消金在吸收小貸業(yè)務也有利于改善當前持續(xù)虧損的尷尬處境。

其實，說到底，企業(yè)調整架構都是為了更好地發(fā)展，小米消金盡快改善自身盈利能力才是問題的關鍵，后續(xù)小米消金的發(fā)展會如何，我們將持續(xù)關注。

本文為轉載內容，授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

在裁員潮蔓延的2022年，小米還在擴招。

截至今年9月底，小米員工總人數(shù)從二季度的32869人擴招至35314人，環(huán)比新增2445人。

新增員工中，九成是研發(fā)人員，目前研發(fā)人員在小米員工總人數(shù)中占比達約48%。放眼大廠紛紛進行人員優(yōu)化的大環(huán)境，小米的動作顯得尤為突出。

在紅利消失、頹勢盡顯的手機市場，小米尋求更大成長空間的決心從未消散。

2021年，疫情持續(xù)，但小米以破釜沉舟的決心打起高端之戰(zhàn)，拓展線下、發(fā)力海外。

一年過去，小米的高端之戰(zhàn)并不順利，短期內難以迎來勝利的時刻。唯有尋找新賽道的機會，來緩解小米的壓力。

這些年，小米在手機主業(yè)之外，陸續(xù)進入了AloT、文娛、金融、新制造等領域，但除了與手機直接相關的賽道，小米很難突出重圍。

這一切，催促著小米繼續(xù)講述新故事、構建想象力。造車、人形機器人、短劇……2022年小米的動作眼花繚亂。這些需要持久戰(zhàn)的賽道，何時能夠反哺小米集團，成為外界關注的焦點。

1、汽車、短劇、機器人，小米尋找新機會

在過去幾年，小米發(fā)展了很多不同的業(yè)務板塊。

AloT作為手機業(yè)務的重要補充，可以通過硬件產(chǎn)品增加用戶黏性，并為更高毛利的增值服務鋪路，為小米貢獻營收。

目前為止，小米已經(jīng)推出了智能音箱、電視、筆記本等一系列硬件產(chǎn)品。在AR眼鏡等概念性產(chǎn)品上，小米也不愿落于人后，今年8月，小米推出了第一款智能眼鏡產(chǎn)品“米家眼鏡相機”。

拓展手機生態(tài)圈相關的硬件產(chǎn)品的同時，小米也通過各種方式尋求新的業(yè)務增長點。

較早布局的業(yè)務板塊，以文娛、金融為代表。小米的投資遍布文娛領域，將游戲和影視作為布局重點，建立起投資“內容生產(chǎn)+平臺企業(yè)”的生態(tài)體系。相比阿里，小米文娛的發(fā)展進程并不迅速，同時，也很難突破騰訊、網(wǎng)易的包圍。

近期，小米試圖在短劇市場分一杯羹。目前，百度、愛奇藝等玩家都推出了短劇業(yè)務，小米則在近期推出了短劇產(chǎn)品“多滑短劇”。這一產(chǎn)品僅能通過快應用商城的小程序打開，此前小米OV、華為曾成立安卓聯(lián)盟并建立起快應用商城。另外，“多滑短劇”中的內容都來自第三方，小米并未投資打造自有內容。

小米金融業(yè)務的發(fā)展也并不順利。2015年正式發(fā)力后，推出了“小米活期寶”、“小米基金寶”、“小米定期寶”等產(chǎn)品，也通過收購、合資等方式獲得牌照，但2018年P2P事件過后，金融業(yè)務被弱化，歸入“互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務”中。

近兩年，小米更急切地尋找新故事，不斷進軍新的領域，包括智能汽車、機器人等市場，不懼長期的資金投入。

去年3月的小米春季新品發(fā)布會上，雷軍宣布，愿意押上人生中所有積累的榮譽和戰(zhàn)績，將10年投資100億美元實現(xiàn)小米汽車，作為人生中最后一次重大創(chuàng)業(yè)。

雷軍在微博宣傳小米汽車

小米財報顯示，2022年前三季度，小米的造車支出已達18.65億元。支出逐季增加，從2022年一季度的4.25億元，增加至二季度的6.11億元、三季度的8.29億元。

加入造車市場近一年半，小米也在近期給出了量產(chǎn)時間表。三季度財報電話會議上，小米總裁王翔表示，小米有信心在2024年實現(xiàn)電動車正式量產(chǎn)。

人形機器人也是小米對未來的布局。

2022年8月，小米推出身高1.77米、重52千克的人形機器人鐵大（CyrberOne），成本高達60至70萬元，尚未到達量產(chǎn)階段。

更早之前，戴森在ICAR宣布將在10年內推出可以做家務的人形機器人。在小米推出鐵大后，特斯拉的人形機器人也高調亮相。

人形機器人賽道還處于早期階段，盡管它被預測將用于工業(yè)生產(chǎn)、社會服務等場景中，讓巨頭蜂擁而至，但這一需要長期投入的復雜技術，想要實現(xiàn)商業(yè)化落地，還有很長的路要走。

小米從未掩飾多元化發(fā)展的野心，汽車業(yè)務代表著營收的增量，機器人市場的布局則可能讓小米的科技標簽更為明顯。

如今，隨著行業(yè)低谷期的到來，小米的手機主業(yè)已經(jīng)很難再達到市場的預期。對小米而言，產(chǎn)業(yè)鏈版圖的擴大，能帶來實際的業(yè)績增長，也變得更為重要。

2、小米手機寒冬難熬

手機行業(yè)的寒冬沒有最冷，只有更冷。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，從2017年開始智能手機市場的銷量逐漸下滑，5G概念也未能讓市場迎來轉機。2021年手機市場受疫情以及全球手機芯片斷供事件影響。2022年前兩季度甚至經(jīng)歷了歷史上最大季度跌幅，出貨量同比分別下滑14.1%、14%。

小米的手機也賣不動了。目前小米的主力機型仍是紅米等中低端機型，占其銷量的一半以上。市場銷量疲軟之外，小米也受到榮耀回歸的影響。

市場需求疲軟，但高端手機一直具有抗風險性，從蘋果的銷量增速可以看到這一點。小米手機銷量下滑，高端化不見起色也是重要內因。

小米的高端化曾高調而激進。2021年年末，小米12發(fā)布，雷軍在微博上宣布“小米高端手機正式對標蘋果”。此后小米又推出售價6000至10000元的折疊屏手機MIX FOLD系列，以及定價5999元起的高端旗艦小米12s Ultra。

但這兩款手機都因技術不成熟受到市場爭議，MIXFOLD的退貨率問題尤其凸顯，由于鉸鏈和屏幕這一兩個重要器件沒有進行定制化開發(fā)，MIXFOLD的屏幕折痕等問題較為突出。

MIX FOLD折疊屏手機，圖源小米官網(wǎng)

與此同時，疫情影響之下，小米關閉了近2000家門店，而小米近一半的高端手機都是通過線下渠道售賣。

華為手機受限后，蘋果成為了直接受益者，小米在高端市場的市占率提升十分微弱。

財報顯示，小米第三季度營收704.7億元，同比下降9.7%；經(jīng)調整凈利潤為21.2億元，同比下降59.1%。

全球化戰(zhàn)略，正在幫助小米緩解焦慮。

如今，小米近一半的營收由海外市場貢獻。小米的增值服務屬于“墻內開花墻外香”，從 MIUI 用戶的分布來看，5.64億的總用戶，其中有超過4億來自海外市場。

過去數(shù)年，小米的產(chǎn)品和服務在全球62個國家和地區(qū)進入前列，尤其是印度、東南亞市場和歐洲市場，成為其海外營收的主要來源。

但海外市場，也容易受到地緣政治、美元加息、競爭對手打價格戰(zhàn)等因素影響。在印度，小米受此影響，三季度同比減少約200萬臺出貨量，其他品牌正在侵蝕小米印度市場的份額。

印度之外，整個東南亞市場中，低端機都受到歡迎，本該是小米海外的主戰(zhàn)場?，F(xiàn)實卻是，小米被其它玩家趕超。

Canalys報告顯示，2022年第三季度同比下降4%，三星出貨量達到590萬部，市場份額占比25%，處于領先地位；OPPO位列第二，出貨量達450萬部，市場份額占比19%；vivo排名第三，出貨量達到350萬部；小米出貨量達到310萬部，跌至第四位。

德國街頭，圖源小米手機微博

目前來看，小米進一步擴張海外規(guī)模的關鍵，在于歐洲市場。小米在歐洲地區(qū)的出貨量市占率名列前茅，在三季度僅次于三星。

值得擔憂的是，自研芯片和自建系統(tǒng)對高端手機的加持效果明顯，但小米難以突破底層技術的壁壘。

早在2017年3月，小米就推出了首款自研SoC芯片澎湃S1，但因其發(fā)熱和性能短板，S1很快停產(chǎn)。直到2021年3月，小米春季新品發(fā)布會上，小米才推出首款搭載自研影像芯片澎湃C1的小米MIX FOLD。

想要繼續(xù)在歐洲市場提升產(chǎn)品銷量和品牌影響力，小米手機仍要構建多層次的產(chǎn)品結構，高端化方面也要拿出更多有競爭力的產(chǎn)品。

3、“第二曲線們”短期難救主，小米的挑戰(zhàn)比以往更大

小米的主營手機業(yè)務難以看到未來，其他業(yè)務的增量也有限。

小米整體營收在本季度出現(xiàn)下滑，也受到了IoT硬件業(yè)務的拖累。2022年三季度，小米IoT業(yè)務的收入為58 億元，同比下滑18.3%，創(chuàng)造了上市以來的最低值。

目前小米AIoT硬件業(yè)務主打產(chǎn)品為電視、筆記本，但兩者在全球的出貨量都在大幅下滑。智能家電類產(chǎn)品有所增長，尤其是智能空調和冰箱，但這兩個大單品的銷量也無法彌補整體業(yè)務的下滑。

AIoT硬件業(yè)務的增量，還來源于增值服務。從蘋果增值服務表現(xiàn)來看，抵御風險的可能性較強。不過小米的增值業(yè)務帶來的收入，和硬件產(chǎn)品的銷量大盤有著直接聯(lián)系，帶來的收入還較為有限。

小米筆記本Air，圖源小米手機微博

如何展現(xiàn)新業(yè)務的想象力，依然是小米當下面臨的難題，汽車、人形機器人、短劇等新動作，能在未來數(shù)年內給小米帶來業(yè)績增長嗎？

汽車市場處于競爭激烈且投入大的階段，如今造車新勢力的量產(chǎn)車型中，已經(jīng)運用了許多較為成熟的前沿技術，也在進行技術的進一步迭代。

距離最早的智能汽車創(chuàng)業(yè)潮已經(jīng)過去十年，小米汽車本就是后來者，不僅要追趕量產(chǎn)進度，還要跟進前沿技術。等到2024年真正量產(chǎn)時，小米汽車想要在智能汽車市場占據(jù)一席之地，也更加艱難。

人形機器人領域的探索，可能要放眼未來二十年。短劇方面，小米的動作較小，這一市場目前仍處于野蠻生長的階段，發(fā)展情況仍然未知，短劇產(chǎn)品的市場需求和變現(xiàn)實力并不明確。

這些新業(yè)務，也可能將拖累小米整體業(yè)務的發(fā)展，尤其是造車和沖擊手機高端市場兩者之間的兼顧，是當下小米面臨的難題。

小米三季度研發(fā)開支繼續(xù)增長25%至41億元，其中造車約8億元，而小米三季度的經(jīng)營利潤為10.29億元。

目前，小米的現(xiàn)金流較為充裕。財報顯示，截止三季度末小米集團現(xiàn)金儲備為282億元，能為造車業(yè)務提供足夠的支持。

但造車需要長達數(shù)年的投入，今年8月雷軍曾表示，未來五年小米將累計投入研發(fā)費用1000億元，這超過了小米目前的現(xiàn)金儲備，約等于其賬面上所有可動用的現(xiàn)金資源。

在業(yè)績低迷的時期，造車這一新業(yè)務的發(fā)展，不僅變得更加急迫，也讓小米承擔了更多風險。

小米為了保證研發(fā)投入，削減了營銷投入等開支，也調整了手機業(yè)務的銷售策略。

今年9月，小米接入了京東到家、美團、餓了么的數(shù)千家門店，去覆蓋3-5公里范圍內的消費者，不再高頻快速開自營店。這是疫情期間應對線下市場銷量萎靡的方式，但這并不利于小米拓展高端產(chǎn)品線。

小米曾經(jīng)創(chuàng)造過不少奇跡，從手機業(yè)務到生態(tài)鏈的發(fā)展，小米都克服了行業(yè)門檻，找到了發(fā)展途徑。對于造車、手機高端化，小米依然有著突圍的決心，但這一次，競爭壁壘、技術門檻的突破將變得更加艱難，留給小米的時間也更加緊迫。

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