中國(guó)傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)的財(cái)產(chǎn)制度是一種以國(guó)家為單一產(chǎn)權(quán)主體的企業(yè)財(cái)產(chǎn)制度。在國(guó)有企業(yè)股份制改造中，首先必須突破的就是傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)產(chǎn)制度。在股份制改造中，必須建立企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)制度明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，從而明確國(guó)家與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，明確企業(yè)的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，使企業(yè)財(cái)產(chǎn)關(guān)系具體化。
明確企業(yè)的所有者，將原始所有權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)
企業(yè)股份制改造中，應(yīng)當(dāng)首先理清企業(yè)原始產(chǎn)權(quán)的歸屬，并通過(guò)劃分股份、發(fā)行股票等方式將其改造或轉(zhuǎn)化為股權(quán)。劃分股權(quán)后，股權(quán)的所有者均為股份制企業(yè)的股東。國(guó)家只能作為國(guó)家股權(quán)的股東，執(zhí)行股權(quán)后，股權(quán)的所有者增為股份制企業(yè)的股東。國(guó)家只能作為國(guó)家股權(quán)的股東，執(zhí)行股東職能間接管理企業(yè)，不再直接干預(yù)企業(yè)。企業(yè)成為真正獨(dú)立自主的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。
一般國(guó)有企業(yè)改造中，可以劃分設(shè)置國(guó)家股、集體股和個(gè)人股等。 

1. 國(guó)家股的設(shè)置。

國(guó)有企業(yè)股份制改造中，首先應(yīng)將國(guó)有企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為國(guó)有股份資金設(shè)置國(guó)家股。在改造中，必須維護(hù)國(guó)有財(cái)產(chǎn)不受侵害，不能以任何形式變相侵占國(guó)有財(cái)產(chǎn)。在國(guó)有企業(yè)股份制改造后，國(guó)家股應(yīng)當(dāng)占主導(dǎo)地位，但國(guó)家不是股份制企業(yè)資產(chǎn)的唯一所有者和投資者。國(guó)家股占主導(dǎo)地位是就整個(gè)全民所有制經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體而言，具體到每個(gè)實(shí)行改造的國(guó)有企業(yè)，則不必絕對(duì)要求達(dá)到這個(gè)程度。股份制企業(yè)中國(guó)家股所占比例大小應(yīng)根據(jù)在國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位的重要性及股權(quán)分散程度來(lái)確定。
在股份制改造中，國(guó)有資產(chǎn)存量轉(zhuǎn)化為國(guó)家股的基本途徑和步驟一般應(yīng)該是：一是原國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)清理。一般包括國(guó)有資產(chǎn)和企業(yè)自有資產(chǎn)兩部分。

二是企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估

在資產(chǎn)清理基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、企業(yè)長(zhǎng)期債券、股票、專項(xiàng)資產(chǎn)等等進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。

三是確立產(chǎn)權(quán)，劃分股份。基本上應(yīng)以不同資產(chǎn)（資金）來(lái)源作為依據(jù)，貫徹誰(shuí)投資產(chǎn)權(quán)就歸誰(shuí)的原則。然后將企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值折成股份。這樣，原企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)也就轉(zhuǎn)化成為國(guó)家股。 

2. 集體股的設(shè)置。股份制企業(yè)集體股可分為兩種：

一種是企業(yè)職工集體股，它是由實(shí)行股份制改造以前本企業(yè)的自有資金形成的股份；

另一種是社會(huì)單位集體股，它是由本企業(yè)以外，即社會(huì)上其他企事業(yè)單位以有權(quán)支配的資金投資入股形成的股份；一般可分為企業(yè)法人股和事業(yè)法人股。 

3. 個(gè)人股的設(shè)置。國(guó)有企業(yè)股份制改造還可以吸收本企業(yè)職工和本企業(yè)以外的社會(huì)國(guó)內(nèi)外居的個(gè)人投資，設(shè)置個(gè)人股。前者稱為企業(yè)職工個(gè)人股，后者稱為社會(huì)居民個(gè)人股。個(gè)人股的設(shè)置促使原來(lái)國(guó)有企業(yè)一元性的財(cái)產(chǎn)制度轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣缘呢?cái)產(chǎn)制度。

自1984年我國(guó)組建第一家股份制企業(yè)以來(lái)，股份制經(jīng)濟(jì)正以其強(qiáng)大的生命力在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境中迅速崛起。實(shí)踐證明，對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股份制改造，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要途徑。通過(guò)股份制改造，國(guó)有企業(yè)不僅注入了大量的資金，還可以加快企業(yè)制度的創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，增強(qiáng)了國(guó)有企業(yè)的生機(jī)和活力。現(xiàn)將近期理論文章中有關(guān)這一問(wèn)題的觀點(diǎn)綜述如下： 

 一、實(shí)行股份制的實(shí)際意義和成效
 

目前，我國(guó)以國(guó)有企業(yè)為主改建和新建的股份制企業(yè)達(dá)9200家左右，股票上市企業(yè)逾700家。股份制企業(yè)的效益要好于一般國(guó)有企業(yè)。如在滬深上市的股份制企業(yè)，1997年上半年700家
上市公司
中虧損的達(dá)38家，占上市公司的5.4％，遠(yuǎn)低于國(guó)有企業(yè)虧損的平均水平，實(shí)行股份制的主要成效表現(xiàn)在以下幾方面： 

（一）股份制經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有一定的地位且經(jīng)濟(jì)效益好于國(guó)有企業(yè) 

就企業(yè)規(guī)模而言，1996年全國(guó)工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值平均余額為34493億元，其中國(guó)有工業(yè)企業(yè)為22141億元，可統(tǒng)計(jì)的2200家股份制企業(yè)固定資產(chǎn)凈值平均余額為2029億元，分別占全國(guó)工業(yè)企業(yè)和國(guó)有工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值平均余額的5.86％和9.16％。由此可見(jiàn)，股份制經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)實(shí)力在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中已占相當(dāng)大的比例。
就企業(yè)效益而言，1996年國(guó)有工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品平均銷售利潤(rùn)為456萬(wàn)元/戶，而可統(tǒng)計(jì)的2200多家股份制企業(yè)平均銷售利潤(rùn)為1836萬(wàn)元/戶。

（二）推行股份制開(kāi)辟了新的融資渠道，降低了企業(yè)的負(fù)債比率，支持了國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展 

股份制可以向原有股東配售股，也可以爭(zhēng)取額度向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行股票，還可以發(fā)行B股或到
境外上市
，在較短時(shí)間內(nèi)迅速籌集大量資金，加速企業(yè)的發(fā)展。截止到1997年8月底，我國(guó)上市公司通過(guò)境內(nèi)外證券市場(chǎng)籌集到資金共計(jì)人民幣2560億元，其中通過(guò)發(fā)行B股、H股和其它外資股共吸引外資135.4億美元。這些資本金的注入，為國(guó)有企業(yè)的發(fā)展、參與
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
打下了基礎(chǔ)。
如果通過(guò)股份制的形式將占企業(yè)負(fù)債中相當(dāng)份額的居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為直接融資，企業(yè)的負(fù)債率則可以降低。1996年工業(yè)類上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為 50.73％，比國(guó)有工業(yè)企業(yè)65.29％的平均水平低14.56個(gè)百分點(diǎn)。顯然股份制改造可以降低企業(yè)的負(fù)債率，提高企業(yè)的資信度。 

（三）實(shí)行股份制有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，推動(dòng)企業(yè)制度創(chuàng)新

一是股改后國(guó)家所有者轉(zhuǎn)化為公司股東，國(guó)家與企業(yè)的關(guān)系由行政隸屬關(guān)系變?yōu)楣蓶|關(guān)系，對(duì)企業(yè)只有間接管理權(quán)，弱化了行政干預(yù)。同時(shí)企業(yè)具有了獨(dú)立產(chǎn)權(quán)并負(fù)起盈虧責(zé)任，由行政主體向市場(chǎng)主體轉(zhuǎn)變。

二是建立了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層，初步形成了一套比較科學(xué)規(guī)范的法人治理體系，為企業(yè)實(shí)行科學(xué)管理和監(jiān)督打下了良好基礎(chǔ)。

三是投資主體的多元化、分散化，對(duì)企業(yè)形成了來(lái)自內(nèi)外兩方面的約束，促使企業(yè)對(duì)內(nèi)加強(qiáng)科學(xué)管理，對(duì)外主動(dòng)開(kāi)拓市場(chǎng)，在一定程度上抑制了投資的盲目性，克服了短期行為。