12月14日，順豐同城在港交所上市終于塵埃落定。此前發(fā)布信息顯示，順豐同城上市擬發(fā)行約1.31億股，發(fā)行價為16.42港元，全球發(fā)售收取的所得款項凈額估計約為20.313億港元。但上市首日，開盤價15.2港元，較發(fā)行價下跌7.43%。
順豐同城躋身的同城配送市場，近兩年風生水起，包括美團、達達、點我達、閃送等各家都有此業(yè)務。然而市場規(guī)模越來越大，盈利模式卻還沒有跑通，順豐同城上市前持續(xù)虧損也倍受關注，上市首日破發(fā)也反映了資本市場不樂觀傾向。
順豐同城2018年-2020年及2021年前5個月內，共計虧損約19億元，運營成本近98%都用在了人工成本方面，難怪有評論稱順豐同城是在給騎手打工。
據此前招股說明書，順豐同城上市后還將繼續(xù)擴大規(guī)模和運力池，募資20億港元夠花嗎？
派費高、保險全，騎手花了多少錢？
不同于快遞行業(yè)較長的運輸鏈，在同城即時配送市場，從接到物品到送達物品，都由同一位騎手完成，其重要性不言而喻。以騎手為核心的運力池，是保證順豐同城競爭力的關鍵，但人力成本也占據了大規(guī)模資金投入。
招股書顯示，順豐同城的人力外包成本及雇員福利開支比其總營收還要高。
順豐同城在2018年-2019年以及2021年前5個月的運營成本分別為12.25億元、24.43億元、50.32億元、14.88億元。其中，人工成本占比最高。2018—2020年，順豐同城人力外包成本及順豐同城雇員福利開支分別為11.98億元、23.77億元、49.21億元，占營業(yè)成本比例均在97%-98%之間。同一時期，順豐同城的營收分別為9.93億元、21.1億元、48.4億。
從同期營收和運營成本看，順豐同城幾乎是在做一單虧一單，在近幾年，順豐同城的訂單量不斷增加，從2018年的7980萬單增加至2020年的7.6億單，這也意味著訂單越多虧得也就越多。
其招股書顯示，順豐同城每筆訂單的平均履約成本在2020年之前（包括2020年）一直高于訂單平均服務費，直到2021年前5個月訂單平均服務費才與履約成本持平。
順豐同城平均服務費及履約成本的對比數據。制圖：白帆
界面新聞記者調查發(fā)現(xiàn)，給騎手的派費在順豐同城的人力成本中占比較大，此外專職騎手保險支出、上崗前的培訓都造成了人力成本的高企。
一位順豐同城的騎手告訴界面新聞記者，順豐同城專職騎手每單的派費是5.5元。而兼職騎手由于不用順豐同城繳納保險費用，因此每單派費相對更高，可以達到每單8元。
順豐同城在2021年前5個月中，專職騎手完成的訂單數量為3950萬單，眾包騎手完成的訂單數量為4.74億單。 如果按著上述專職和兼職騎手每單派費計算，順豐同城今年前5個月的派費開支約為40億元。
這僅是按著平均值估算，順豐同城的派費全國并不是統(tǒng)一價，目前，具體取決于地區(qū)、距離、貨品重量、下單時間及天氣，以及該地區(qū)的實時騎手人數。比如在高峰時段騎手人手不足時，順豐同城還會酌情派發(fā)獎勵費，在周末等訂單量較大的時期，兼職騎手一個訂單的派費則可達到10元。此外，專職騎手每天要求工作10個小時，如果超出時間騎手可獲得最高2小時的加班費。
順豐同城還需要給專職騎手繳納社會保險。據順豐同城的一位專職騎手介紹，順豐同城每個月為自己繳納1700多元的保險費用，自己每個月只需要繳納800多元，而兼職騎手需要自己通過其他渠道繳納保險?！斑@附近30多個駐店騎手中應該只有我一個是專職騎手，他們不想要保險，想要賺更多的錢?！币晃辉邴湲攧隈v店的順豐同城騎手說。
按此標準計算，順豐同城每年為該專職騎手繳納的社保費用約為2萬元左右，若按照2021年前5個月順豐同城活躍專職騎手14400萬人計算，順豐同城每年需要支出的騎手保險費用約為3億元。
另據順豐同城騎手及公司招股書介紹，順豐同城的騎手上崗之前，還需要進行相關的培訓和考試，通過考試之后才可上崗。這同樣會給順豐同城造成一定的成本支出。
訂單密度受限、客戶拓展競爭大，規(guī)模效如何實現(xiàn)？
花錢并不絕對意味著永遠虧損，實現(xiàn)規(guī)模效益才是制勝的關鍵。
所謂規(guī)模效應，指的是通過增加訂單量和訂單密度，優(yōu)化騎手的調度。也就是說讓騎手發(fā)揮出最大的效益，降低每個訂單的成本。但規(guī)模效應與服務品質之間需要做好平衡。
北京某麥當勞的一位駐店騎手告訴界面新聞記者，麥當勞的訂單通常要求在30分鐘內送達，為了保證送達時效，系統(tǒng)規(guī)定騎手每次最多只能接2單，完成之后才能另外接單。因此自己一天工作14、15個小時，也就只能派送30單左右。順豐同城在其招股書中也指出，他們需要平衡騎手的訂單量及負荷，盡可能減少訂單擁堵。
相對而言，叮咚買菜、美團外賣、餓了么蜂鳥、叮當買藥等平臺上的騎手每次可接單的數量比順豐同城的騎手多出很多。叮咚買菜的一位騎手表示，自己最多的時候一次接了17個訂單，日常一天的訂單量在80、90單左右，多的時候一天能跑100多單。
多元化的服務場景是增加訂單量和訂單密度的關鍵。目前，順豐同城覆蓋的商家包括餐飲外賣等成熟場景，同時同城零售、近場電商和近場服務在近幾年的增長也十分迅速。2021年前五個月，順豐同城在同城零售、近場電商和近場服務場景中訂單量分別增長272.4%、143.1%及223.2%。
為了更好地配合新業(yè)務的發(fā)展，順豐同城表示，未來計劃將更多技術資源投入到近場電商及近場服務等增量場景以及豐食業(yè)務等新領域。
比如在服飾領域，隨著微信小程序的發(fā)展，諸多連鎖品牌商都設置了小程序商城，不僅擴寬了這些企業(yè)的線上銷售渠道，同時也解決了線下門店調貨、倉儲不足等難題。
消費者可通過小程序商城，指定附近線下商店進行配送，相較于淘寶旗艦店的模式，其商品品質更有保證。
據界面新聞記者了解，目前順豐同城與優(yōu)衣庫、Only、Joy&peace等服飾品牌以及煮葉、周大福、大型連鎖超市都有合作。
雖然順豐同城看到了新細分市場發(fā)展?jié)摿?，但目前餐飲客戶依舊貢獻了近四分之一的訂單量。截至2021年5月31日的前五個月，在順豐同城的前五大客戶中有4家都是餐飲公司，其貢獻的訂單量占總訂單量的22.5%，而排名第一位的客戶則是順豐控股，訂單量占比為38.6%（截至2021年5月31日止五個月）。
順豐同城在其招股書中公布，麥當勞、老娘舅、喜茶、樂凱撒及天虹都是與之合作的餐飲及零售行業(yè)連鎖品牌。此外，順豐同城還推出了線上團餐服務平臺——豐食以及相匹配的配送服務。
按照艾瑞咨詢報告的統(tǒng)計，順豐同城目前是最大的第三方即時配送服務提供商，未將美團、餓了么和達達集團放在同一領域比較。
但不論是隸屬中心化平臺的實時配送服務平臺還是第三方實時配送服務平臺，其服務的場景幾乎重疊，從外賣到商超日用、生鮮蔬果、個人物品取送，再到代買代辦的跑腿業(yè)務，都屬于即時配送的服務場景。餓了么蜂鳥、美團配送、達達-京東到家、順豐同城急送，正在從不同賽道逐漸將目光向即時配送聚焦，想要避開競爭幾乎是不可能的。
同時，餓了么蜂鳥、美團配送、達達-京東到家分別擁有各自的商流優(yōu)勢。相對而言，2019年才實現(xiàn)獨立化運作的順分同城天生缺少“零售基因”。據2019年的報道，當時奈雪的茶還是順豐同城的合作伙伴，但在界面新聞記者實地走訪中發(fā)現(xiàn)，奈雪的茶小程序商場合作的平臺目前由美團提供配送服務。相較而言，奈雪的茶這類餐飲外賣品牌本身就與美團、餓了么有一定的合作基礎，而順豐同城需要豐富自身服務內容才能牢籠客戶。
根據西南證券數據，2020年整個市場中，美團配送日均訂單數2780萬，蜂鳥即配日均訂單數達到450萬，達達日均訂單數達到290萬，順豐同城日均訂單超過270萬，其訂單量距離美團配送仍有不少差距。
運力池還要擴大多少？
不論是全場景的業(yè)務模式，還是更優(yōu)化的訂單結構和更低的履約成本，都需要順豐同城繼續(xù)擴大運力池。按照順豐同城此前公布的計劃，此次上市募資的20%將用于擴大服務范圍和運力池。
所謂運力池，即由專職騎手和眾包騎手組成的融合運力池，是順豐同城訂單履約的核心。但以騎手為核心的運力池不斷擴大，也意味著成本將進一步增加。
招股書顯示，順豐同城目前共擁有280萬名注冊騎手，而順豐同城的活躍騎手數量由2018年的約71700人增加2020年的459400人，年復合增速高達153%。截至2021年5月31日前五個月，順豐同城的活躍騎手數達34.07萬人，其中95.8%為眾包騎手。
即便如此，順豐同城依然有運力不足的情況。據北京某連鎖茶飲品牌的一位店員介紹，雖然總部指定順豐同城為合作平臺，但自家的店會遇到很難叫到順豐同城騎手的情況，有時候還需要另外加上10元才有可能在30分鐘內有騎手接單。
這一情況不僅增加了該店的物流成本，消費者難在約定時間內拿到商品也影響該店的服務質量。界面新聞記者多次嘗試發(fā)現(xiàn)，通過該店預約茶飲，經常出現(xiàn)騎手遲到的情況，實際送達時間比預計送達時間晚1個小時甚至更久。
“可能周邊有很多派送服飾的訂單，派費更高，騎手更愿意接單。加之騎手數量也不充足，造成我們經常難在短時間內叫到順豐騎手接單?！鄙鲜霾栾嬈放频牡陠T說。
此外，順豐同城正在試圖通過增加眾包騎手數量來降低每單的平均履約成本。順豐同城認為，專職騎手配送的每筆訂單履約成本一般比眾包騎手配送的高，因此眾包騎手履行的訂單組合量將有助于下調順豐同城每筆訂單的平均履約成本，從而收窄毛損率。
數據顯示，眾包騎手履行的訂單組合量在近幾年持續(xù)增加，2018年眾包騎手的履行的訂單組合量占比為19%，但在2021年的前5個月，這一比例已經增加至92%。此外，從2018年到2021年，順豐同城專職騎手從2018年到2021年減少了13200人，眾包騎手則增加了逾28萬人。
此外，在一些偏遠地區(qū)，部分與順豐同城長期合作的重要客戶配送需求無法得到滿足，只能選擇其他公司合作。以優(yōu)衣庫為例，2019年初，優(yōu)衣庫和順豐合作推出了“門店急送”，通過手機下單后優(yōu)衣庫會用順豐同城將產品送達上門。
但在一些偏遠地區(qū)，優(yōu)衣庫則選擇用中通進行配送。相較于美團、餓了么等，順豐同城覆蓋的范圍還有限，這也是順豐同城未來要花重金拓展的。
“我們計劃進一步擴展到下沉市場，以達到1400個城市的地理覆蓋范圍。具體而言，我們旨在東北及中西部地區(qū)經濟增長較快的一二線城市市縣（包括遠郊的區(qū)縣）擴展。自2022年至2024年，我們旨在每年將服務范圍擴展至約100個新市縣?！表権S同城招股書如此說道。而在目前，順豐同城在全國1000多個市縣提供即時服務，合作的商家品牌2000多個。
