今年上半年珠寶行業(yè)的一件大事，是全世界最大的一枚白鉆將被佳士得拍賣行公開(kāi)拍賣。

拍賣行佳士得表示，這顆梨形白色巨鉆名為“巖石”（The Rock），20多年前該鉆石在南非首次開(kāi)采并打磨，目前是用于拍賣的最大白鉆，拍賣價(jià)格預(yù)計(jì)高達(dá)3000萬(wàn)美元，約合人民幣2億元。

鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳。

這種化學(xué)結(jié)構(gòu)異常簡(jiǎn)單的單質(zhì)碳晶體，因?yàn)槌叩挠捕群蜆O度的稀缺性，被奉為五大類寶石之首。隨著人造金剛石制備技術(shù)不斷進(jìn)步，其重量、凈度、顏色已經(jīng)能夠達(dá)到寶石級(jí)別，與天然鉆石的外觀完全相同，這種寶石級(jí)別的人造金剛石也稱為培育鉆石。

近幾年來(lái)，培育鉆市場(chǎng)受到資本的熱捧，此前有，英國(guó)品牌戴比爾斯則推出了子品牌Lightbox主攻培育鉆市場(chǎng)。

中資企業(yè)顯然也不甘落后，畢竟我們還占著最大的上游生產(chǎn)商的優(yōu)勢(shì)。上海豫園珠寶時(shí)尚集團(tuán)推出了培育鉆石品牌“LUSANT”。去年年底，中國(guó)新銳品牌小白光完成Pre－A輪融資，融資金額為1.3億元人民幣。

另外，今年3月25日，從事培育鉆石生產(chǎn)的力量鉆石（301071.SZ）擬定增募資不超40億元，投入培育鉆石相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目。

雖然業(yè)內(nèi)一直對(duì)培育鉆市場(chǎng)有產(chǎn)能過(guò)剩的呼聲，但從近期一些上市公司的表現(xiàn)來(lái)看，培育鉆的銷路仍舊較為樂(lè)觀。

01 什么是培育鉆？

與莫桑石、鋯石這樣的“仿鉆”不同，培育鉆石和天然鉆石在硬度、折射率、密度、色散等理化性質(zhì)方面基本相同，甚至優(yōu)質(zhì)的培育鉆石內(nèi)含雜質(zhì)還要少于天然鉆石，兩者的區(qū)別僅僅是誕生過(guò)程不同，培育鉆石是“真鉆石”。傳統(tǒng)檢測(cè)手段難以區(qū)分培育鉆石和天然鉆石，相比之下，莫桑石因色散過(guò)高而火彩明顯，鋯石因硬度較低而切面不整，很容易被鑒別。

培育鉆石沿用天然鉆石的“4C”評(píng)價(jià)體系?！?C”是指從重量（Carat）、顏色（Color）、凈度（Clarity）、切工（Cut）四個(gè)方面對(duì)鉆石進(jìn)行評(píng)級(jí)：

1、重量的單位是克拉；

2、顏色分為5檔—D-F、G-J、K-M、N-R、S-Z（由高到低）；

3、凈度分為6檔—FL、IF、VVS、VS、S、I（由高到低）；

4、切工分為5檔—Excellent、Very Good、Good、Fair、Poor（由高到低）。

根據(jù)MVI Marketing的調(diào)研，2020年大約80%的人群已經(jīng)意識(shí)到培育鉆石在市場(chǎng)中的存在，這個(gè)比例在2010年不到10%，愿意購(gòu)買培育鉆石的消費(fèi)者已經(jīng)由2016年的55%增長(zhǎng)到2019年的67%。

不過(guò)，目前消費(fèi)者對(duì)于培育鉆石的看法仍然集中在“人造”和“買得起”，關(guān)注到“可持續(xù)”和“科技”的比例有限，所以消費(fèi)者認(rèn)可程度提高的空間還很大。

根據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，目前培育鉆石行業(yè)下游品牌還是較為分散，集中度較低。魔鏡市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)顯示，總體上，鉆石零售端的集中度就較上游而言更加分散，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；培育鉆石市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)處于早期，線上品牌集中度則更低。淘寶天貓2021年培育鉆石市場(chǎng)份額占比中，前三名品牌的市場(chǎng)份額都不及10%，前三名的市場(chǎng)份額之和大約為20%。

02 行業(yè)的C端營(yíng)銷能力整體較弱

目前的培育鉆市場(chǎng)的行業(yè)短板，在于C端品牌建設(shè)落后，同時(shí)在銷售渠道的建設(shè)思路上并沒(méi)有跟上互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展。

鉆石作為消費(fèi)品的需求，事實(shí)上跟很多國(guó)際知名品牌的心理錨定效應(yīng)有關(guān)。鉆石最早是作為愛(ài)情的象征廣為人知的，鉆石戒指也成為婚嫁中必不可少的定情信物，在婚嫁市場(chǎng)中高度滲透。

但是，當(dāng)代年輕人的婚戀意愿是不斷在下降的，單純就婚戀市場(chǎng)而言，國(guó)內(nèi)的鉆石廠商必然面臨一個(gè)不斷縮小的市場(chǎng)。培育鉆市場(chǎng)在零售端的銷量，依賴于兩個(gè)決定性因素：第一，消費(fèi)者對(duì)鉆石首飾的需求不僅僅局限在婚戀，而擴(kuò)展到日常生活；第二，廠商需要按照年輕人可以接受的方式去銷售。

先看第一方面。

根據(jù)戴比爾斯的報(bào)告，鉆石飾品正在快速多樣化，鉆石戒指（主要是婚嫁消費(fèi)）的消費(fèi)占比由2014年的67%下降到2016年的49%，鉆石項(xiàng)鏈和鉆石耳環(huán)（主要是日常消費(fèi)）的比例明顯提高。

根據(jù)Bain的報(bào)告，中美消費(fèi)者都將犒勞自己作為購(gòu)買非婚戒鉆石飾品的重要原因，除此之外，送給別人和家庭也是屬于日常消費(fèi)范疇。天然鉆石過(guò)于昂貴，難以滿足大部分消費(fèi)者的日常消費(fèi)需求，而培育鉆石憑借高性價(jià)比和鉆石的本質(zhì)定位輕奢消費(fèi)品，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

目前，美國(guó)仍是培育鉆消費(fèi)的主要市場(chǎng)，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)培育鉆的消費(fèi)并沒(méi)有形成潮流。

再看第二方面。

然而隨著Z世代的崛起，年輕人對(duì)于情緒消費(fèi)和悅己消費(fèi)的訴求卻不斷興起，眾多的新零售品牌也趁著Z世代的東風(fēng)快速擴(kuò)張。在這一過(guò)程中，傳統(tǒng)的線下門(mén)店和保守的銷售方式并不是契合年輕人消費(fèi)方式的改變。

根據(jù)來(lái)咖的觀察，隨著社交媒體的興起，年輕人的消費(fèi)更多體現(xiàn)的是一種生活方式，大家會(huì)根據(jù)一些KOL和大V的分享，來(lái)嘗試在自己日常生活中加入不同的新的元素——這就是俗稱的“種草”。種草會(huì)引發(fā)消費(fèi)者對(duì)商品的興趣，并引發(fā)進(jìn)一步的了解和探索。

換言之，“種草+探索+興趣+購(gòu)買+分享”才構(gòu)成了當(dāng)下主流消費(fèi)者的行為閉環(huán)，而不僅僅是到店消費(fèi)。

值得注意的是，培育鉆跟天然鉆石相比，可獲得性高得多，相對(duì)價(jià)格低廉，同時(shí)也更加環(huán)保。大部分年輕人其實(shí)都是更具環(huán)保意識(shí)的，這一點(diǎn)卻很少看到培育鉆廠商對(duì)公眾進(jìn)行主動(dòng)傳播。

有第三方研究機(jī)構(gòu)表明，天然鉆石的開(kāi)采對(duì)環(huán)境造成各方面的影響，包括對(duì)地表的嚴(yán)重破壞，二氧化碳的排放以及水資源的大量消耗等，培育鉆石對(duì)環(huán)境的影響僅為開(kāi)采天然鉆石的七分之一。根據(jù) CARAXY 的數(shù)據(jù)，在地表環(huán)境影響、碳排放、水資源消耗、能源消耗方面，培育鉆石更加環(huán)保。

結(jié) 語(yǔ)

目前培育鉆石行業(yè)產(chǎn)能超預(yù)期釋放。培育鉆石行業(yè)處于供不應(yīng)求的狀況，畢竟低廉的價(jià)格，給培育鉆市場(chǎng)不斷打開(kāi)了市場(chǎng)空間，公開(kāi)信息顯示，2020Q4，1克拉、G色、VS凈度的培育鉆石裸石零售價(jià)和批發(fā)價(jià)分別為同等質(zhì)量天然鉆石裸石的35%和20%。

但國(guó)內(nèi)對(duì)于培育鉆零售市場(chǎng)的開(kāi)拓仍舊處于早期階段，公眾的接受度還有待進(jìn)一步提高，同時(shí)培育鉆廠商在零售端的獲客和銷售能力，尤其是線上和線下相結(jié)合的渠道能力，還需要淬煉。

產(chǎn)品生產(chǎn)方式的迭代就像肌體的新陳代謝，一呼一吸間，衰老的細(xì)胞被新生細(xì)胞取代，生命繼續(xù)煥發(fā)活力。在過(guò)去的一年，國(guó)內(nèi)人工養(yǎng)殖魚(yú)子醬完敗野生魚(yú)子醬流向全球市場(chǎng)，預(yù)制菜取代現(xiàn)制菜品繼續(xù)向BC雙端滲透，實(shí)驗(yàn)室培植肉悄悄啃食傳統(tǒng)肉類市場(chǎng)份額……不過(guò)，要論其中迭代最為完美的，培育鉆石必占一席。

和實(shí)驗(yàn)室培植肉一樣，培育鉆石也并非自然界原產(chǎn)物，而是來(lái)自于實(shí)驗(yàn)室，由人為干預(yù)形成。相較于前者，培育鉆石無(wú)需解決倫理爭(zhēng)議，但它作為鉆石，本身就面臨著極大的爭(zhēng)議——即便拋去營(yíng)銷騙局暫且不提，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，它也的確價(jià)格高昂，在升值空間與流通性上卻又遠(yuǎn)不及黃金，尤其是碎鉆，“不值錢”。

鉆石是婚戀儀式感消費(fèi)的典型代表?！吧\(chéng)可貴，愛(ài)情價(jià)更高”，與愛(ài)情相關(guān)的消費(fèi)往往不便宜，這其中有一個(gè)自洽的邏輯：一分價(jià)錢一分真心。鉆石的高價(jià)并不全是產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值，還有為愛(ài)情背書(shū)的價(jià)值。

但當(dāng)培育鉆石以優(yōu)質(zhì)低價(jià)沖破鉆石市場(chǎng)原有價(jià)格體系后，它還能否為愛(ài)情背書(shū)？零售端在發(fā)生怎樣的變化？新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)下，誰(shuí)又將在培育鉆石的戰(zhàn)場(chǎng)上瘋狂吸金？

01 鉆石價(jià)格不再堅(jiān)挺

提起珠寶鉆石，戴比爾斯是跑不掉的談資。

戴比爾斯（全稱戴比爾斯聯(lián)合礦業(yè)公司，De Beers Consolidated Mines）創(chuàng)立于1888年。作為曾經(jīng)的王者，其對(duì)鉆石行業(yè)的掌控說(shuō)是一手遮天也不為過(guò)，同時(shí)其也被譽(yù)為收智商稅的翹楚。招來(lái)罵名的原因主要有兩個(gè)：

1、人為控制產(chǎn)量，抬升鉆石價(jià)格

鼎盛時(shí)期，戴比爾斯占有南非全部的鉆石礦坑，壟斷了鉆石生產(chǎn)，并把控著全球鉆石質(zhì)量評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。沿用至今的鉆石4C分級(jí)（切工、凈度、顏色、重量），即是出自于戴比爾斯。

其商業(yè)觸角更是遍布全球，擁有英國(guó)、葡萄牙、以色列、比利時(shí)、荷蘭、瑞士等區(qū)域的鉆石貿(mào)易公司，和供應(yīng)商、買家簽訂獨(dú)家合作，掌握著鉆石行業(yè)的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)與定價(jià)權(quán)。上世紀(jì)80年代，戴比爾斯曾一度控制著全球90%以上的鉆石供應(yīng)。

戴比爾斯的高速發(fā)展，建立在鉆石資源高度稀缺的基礎(chǔ)之上。在戴比爾斯成立前，全球僅有印度、巴西、非洲少數(shù)地區(qū)被探明擁有鉆石礦產(chǎn)資源。

但隨著20世紀(jì)初，南非的阿扎氏亞發(fā)現(xiàn)了巨大的鉆石礦脈，鉆石被成噸挖出，加之此前南非橙河礦脈、加拿大庫(kù)力斯堡礦脈已相繼被發(fā)掘，以及部分持有鉆石資源的武裝力量掙脫戴比爾斯獨(dú)自發(fā)展，鉆石稀缺的神話面臨破滅。

為穩(wěn)定市場(chǎng)泛濫下的鉆石價(jià)格，戴比爾斯以鐵腕手段削減產(chǎn)量90%，這導(dǎo)致南非鉆石整體產(chǎn)量直接下降了40%。在戴比爾斯人為控制鉆石稀缺性下，即便到了1930年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，鉆石價(jià)格依舊堅(jiān)挺，并呈逐年遞增狀態(tài)。

2、制造“營(yíng)銷騙局”

1938年，為了塑造鉆石的完美形象，提升市場(chǎng)的心理預(yù)期，并使其稀缺性得到充分體現(xiàn)，戴比爾斯開(kāi)始合作廣告公司N.W.Ayer，不斷借助明星、名人渲染鉆石與浪漫愛(ài)情的關(guān)系，強(qiáng)化鉆石的精神意義與時(shí)尚地位。經(jīng)典廣告語(yǔ)“A Diamond is forever（鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳）”即出自戴比爾斯。

上升到到“永恒”高度的鉆石，稀缺保值屬性得到重視。1975年至1980年間，全球市場(chǎng)需求大規(guī)模爆發(fā)，鉆石價(jià)格也連續(xù)翻番。例如，1970 年，鉆石在日本的市場(chǎng)滲透率尚在15.83%，五年后已增長(zhǎng)至44.77%，并且持續(xù)高增，至1980年滲透率達(dá)到 61.96%。

但鉆石的保值率卻并不及預(yù)期。倫敦《金錢》雜志曾為了測(cè)算鉆石的保值率，在1970年以400英鎊入手了兩顆1.5克拉的寶石級(jí)鉆石。8年后，當(dāng)?shù)氐呐l(fā)商和珠寶店卻最多只愿以500英鎊回收，表面升值收益不足3%。如果這一價(jià)格扣除英國(guó)1978年高達(dá)25%的通貨膨脹，實(shí)際處于貶值狀態(tài)。

無(wú)獨(dú)有偶，荷蘭消費(fèi)者協(xié)會(huì)曾購(gòu)買了一顆超過(guò)1克拉的高品質(zhì)鉆石。8個(gè)月后出售時(shí)，僅有1家經(jīng)銷商愿意回收，且出價(jià)遠(yuǎn)低于原價(jià)。業(yè)內(nèi)甚至流傳著鉆石竊賊在黑市找不到買家，無(wú)奈出售給經(jīng)銷商反被抓的笑談。怪誕的現(xiàn)象背后隱藏的無(wú)疑是鉆石保值率的確不佳的事實(shí)。

如今戴比爾斯已經(jīng)不做大哥好多年。二十世紀(jì)下半葉，隨著俄羅斯、澳大利亞和加拿大相繼發(fā)現(xiàn)了世界級(jí)的鉆石礦，以及世界政治局勢(shì)變化，多個(gè)科技發(fā)達(dá)國(guó)家獨(dú)立開(kāi)礦，Alrosa、Lucara、力拓強(qiáng)勢(shì)冒頭，戴比爾斯的市場(chǎng)份額則持續(xù)萎縮，2016年減少到了35%左右，產(chǎn)量更是被Alrosa反超。

2016年戴比爾斯的市場(chǎng)份額減少到35%

但即便戴比爾斯對(duì)市場(chǎng)的影響力正在減小，鉆石價(jià)格虛高的局面仍在延續(xù)。這可以從各公司主營(yíng)業(yè)務(wù)占比和銷售毛利率、銷售凈利率的關(guān)系中看出：國(guó)內(nèi)黃金珠寶公司業(yè)務(wù)以黃金飾品為主的，銷售毛利率和凈利率均不高。而鑲嵌類珠寶占比高的公司，毛利率、凈利率普遍更高。

圖片來(lái)源于國(guó)金證券

需要注意的是，雖然戴比爾斯有意通過(guò)削減產(chǎn)量，體現(xiàn)鉆石的稀缺性，事實(shí)上天然鉆石作為不可再生資源，儲(chǔ)量的確有限。自2018年起全球天然鉆石毛坯產(chǎn)量開(kāi)始呈下降趨勢(shì)。2020 年全球天然鉆石毛坯產(chǎn)量為107百萬(wàn)克拉，較2019年降低了32百萬(wàn)克拉，同比減少23.02%。

另?yè)?jù)戴比爾斯發(fā)布的《2019鉆石行業(yè)洞察報(bào)告》顯示，到2025年Argyle、Victor、Diavik、Komsomolskaya等大型天然鉆石礦山因達(dá)到使用壽命而關(guān)閉。從更長(zhǎng)的周期看，在未來(lái) 25 年內(nèi)，當(dāng)前運(yùn)營(yíng)的45個(gè)主要鉆石礦多數(shù)將關(guān)閉。據(jù)國(guó)金證券預(yù)測(cè)，未來(lái)40~60 年，98%的鉆石礦將開(kāi)采殆盡。

與此同時(shí)，全球市場(chǎng)對(duì)鉆石的需求仍在不斷擴(kuò)大。

2013年至2019年全球鉆石珠寶銷售額年均復(fù)合增長(zhǎng)率為1.34%，到2019年銷售額達(dá)到790億美元，2020年受到疫情沖擊，雖出現(xiàn)下滑，但不難看出鉆石作為婚戀市場(chǎng)重要的可選消費(fèi)，市場(chǎng)規(guī)模整體仍呈上漲趨勢(shì)。

天然鉆石市場(chǎng)供需斷層必然出現(xiàn)，而缺口需要被填補(bǔ)。

事實(shí)上，以人工合成鉆石彌補(bǔ)天然鉆石稀缺的方案早有研究，工業(yè)上已經(jīng)應(yīng)用成熟。

1953年，瑞士ASEA公司首次使用壓力球裝置合成了40粒小顆粒鉆石。此后，品相、大小不及天然鉆石的合成鉆石，以較低的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，被廣泛應(yīng)用于金屬及合成材料、電子電器、醫(yī)療檢測(cè)、國(guó)防軍工等高科技領(lǐng)域。目前在工業(yè)用鉆中，合成鉆石已超過(guò)三分之二。

而隨著1970年美國(guó)通用電氣公司宣布采用GE法合成了克拉級(jí)的寶石級(jí)鉆石后，日本住友電氣工業(yè)公司等更多企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)在大顆粒、高品級(jí)、多顏色等方向不斷深入。

近兩年穩(wěn)定生產(chǎn)大克拉技術(shù)突破，行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)點(diǎn)，培育鉆石開(kāi)始在美國(guó)等消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)。

不同于莫桑石、皓石、水晶等“仿鉆”，培育鉆石是人工模擬天然鉆石的生長(zhǎng)環(huán)境與條件形成的純碳結(jié)晶，在化學(xué)成分、光澤、色散、硬度等物理屬性方面都與天然鉆石完全相同。肉眼、測(cè)鉆筆均無(wú)法區(qū)別二者差異，僅有專業(yè)度極高的珠寶鑒機(jī)構(gòu)能夠借助紅外光譜、光致發(fā)光光譜（PL 光譜）等手段進(jìn)行區(qū)分。

而培育鉆石也正在如同天然鉆石一般，得到權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

2018 年美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）修改了鉆石的定義，并將培育鉆石納入鉆石大類。目前，業(yè)界三大主流評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)GIA（國(guó)際寶石學(xué)院）、IGI（美國(guó)寶石研究院）和HRD Antwerp（比利時(shí)鉆石高等評(píng)議會(huì)）已經(jīng)可以提供培育鉆的鑒定證書(shū)。國(guó)內(nèi)影響力最大的珠寶檢測(cè)機(jī)構(gòu)NGTC（國(guó)家珠寶玉石質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心）也已推出了與天然鉆石一致的培育鉆石分級(jí)體系。

相較天然鉆石，培育鉆石在性價(jià)比和可持續(xù)性上優(yōu)勢(shì)顯著。

根據(jù)貝恩數(shù)據(jù)，2020 年培育鉆石平均零售價(jià)格為天然鉆石的35%，并能在市場(chǎng)上買到天然罕見(jiàn)的彩色鉆石與大顆粒鉆石。印度孟買的Etheral Green Diamond已能夠制造14.6克拉的裸鉆成品，且品質(zhì)較好。

國(guó)金證券對(duì)比了零售市場(chǎng)天然鉆石與培育鉆石的價(jià)格

此外，天然鉆石的形成受自然界環(huán)境影響會(huì)有瑕疵，開(kāi)采伴隨著地表破壞的爭(zhēng)議以及人權(quán)道德等問(wèn)題，未來(lái)也或?qū)⑾萑雰?chǔ)量枯竭的困境，而合成鉆石顯然不會(huì)有此窘境。

02 培育鉆石起家史

國(guó)外巨頭率先沖入培育鉆石賽道，市場(chǎng)認(rèn)知度正在持續(xù)提升。

2012后，海外消費(fèi)市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)Diamond Foundry、Brilliant Earth、Diama等實(shí)驗(yàn)室培育鉆石品牌。

天然鉆石的奶酪遭遇分割，傳統(tǒng)生產(chǎn)商開(kāi)啟抵制。其中戴比爾斯的反抗尤為激烈：一邊啟動(dòng)“真實(shí)是稀有的，真實(shí)是鉆石”項(xiàng)目，大肆貶低培育鉆石價(jià)值，并拒絕承認(rèn)培育鉆石的鉆石身份；一邊宣稱“永遠(yuǎn)不會(huì)銷售人造鉆石”。

但戴比爾斯很快進(jìn)行了自我打臉。2018年，培育鉆石獲得官方認(rèn)可后，戴比爾斯的態(tài)度立馬180度轉(zhuǎn)變，不僅在供應(yīng)端通過(guò)子公司Element Six投資9400萬(wàn)美元，建造了一座年產(chǎn)量可達(dá)到50萬(wàn)克拉的培育鉆石工廠；還在零售端創(chuàng)立了品牌Lightbox Jewelley，開(kāi)展培育鉆石銷售業(yè)務(wù)。

一個(gè)略顯怪異的現(xiàn)象是，戴比爾斯推出的800 美元/克拉的價(jià)格不僅不到天然鉆石的五分之一，而且比市場(chǎng)上其他人造鉆石品牌要低不少。有聲音認(rèn)為戴比爾斯正在有意以“白菜價(jià)”踩培育鉆石，進(jìn)而捧高天然鉆石。

但無(wú)論如何，人造鉆石成為大勢(shì)正在逐漸明朗。除卻戴比爾斯，全球規(guī)模最大的培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)之一Diamond Foundry，獲得了美國(guó)富達(dá)投資集團(tuán)2 億美元的投資，預(yù)計(jì)將在2022 年底之前將年產(chǎn)量提高到500萬(wàn)克拉——基本等于戴比爾斯2020 年天然鉆石產(chǎn)量的四分之一，這意味著培育鉆石在生產(chǎn)規(guī)模開(kāi)始在向天然鉆石開(kāi)采規(guī)模沖刺。

全球鉆石零售巨頭也在快速布局培育鉆石，包括全球最大珠寶電商Blue Nile，奢侈品品牌LV、卡地亞，美國(guó)最大珠寶零售商Dignet ，以及Brilliant Earth、施華洛世奇等都已布局培育鉆石業(yè)務(wù)。

潘多拉甚至在2021 年宣布全面停用天然鉆石，并于同年推出Pandora Brilliance系列培育鉆石。在這場(chǎng)聲勢(shì)浩大的鉆石風(fēng)暴中，即便是渠道商Signet也加入戰(zhàn)局，開(kāi)始了培育鉆石的銷售。

在零售品牌的助推下，海外消費(fèi)者對(duì)于培育鉆產(chǎn)品的認(rèn)知度與認(rèn)可度也出現(xiàn)了顯著提升。

2021 上半年TPC關(guān)于美國(guó)培育鉆石的消費(fèi)者調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，79%的消費(fèi)者知道培育鉆石是什么，59%的消費(fèi)者了解培育鉆石和天然鉆石之間的區(qū)別，并有20%的消費(fèi)者較之天然鉆石，會(huì)優(yōu)先購(gòu)買培育鉆石。

國(guó)內(nèi)品牌同樣野心勃勃，無(wú)論是傳統(tǒng)珠寶品牌、新銳品牌，還是制造商都在積極試水培育鉆石業(yè)務(wù)。

2015 年凱莉希CARAXY 首次在國(guó)內(nèi)引入實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的品牌后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)培育鉆石的關(guān)注度持續(xù)提升，到2021年行業(yè)迎來(lái)了一輪小規(guī)模爆發(fā)：培育鉆石獨(dú)立品牌Light Mark已在北京、上海、成都等開(kāi)出10家店；豫園珠寶推出培育鉆品牌露璨（LUSANT）；MCLON曼卡龍珠寶在杭州線下門(mén)店進(jìn)行試售；力量鉆石聚焦培育鉆石業(yè)務(wù)。

整體來(lái)看，全球培育鉆石市場(chǎng)規(guī)模與滲透率齊升，中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間廣闊。

根據(jù)貝恩咨詢，2020 年全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量約720萬(wàn)克拉，零售市場(chǎng)主要集中在美國(guó)、中國(guó)、印度。另?yè)?jù)東吳證券測(cè)算，2021年全球終端消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)206億元。美國(guó)培育鉆石銷售份額雖位居首位，且增速快于其他國(guó)家，但中國(guó)作為僅次于美國(guó)的全球第二大鉆石珠寶消費(fèi)市場(chǎng)，增長(zhǎng)潛力巨大。

這從Light Mark的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)一斑：其線下單店8個(gè)月銷售額增長(zhǎng)6.6倍，天貓單店4個(gè)月增長(zhǎng)9.4倍，平均客單價(jià)1.6 萬(wàn)元，入店率12%，試戴轉(zhuǎn)化率20%。

而培育鉆石作為高端可選消費(fèi)，隨著人均可支配收入持續(xù)增長(zhǎng)，更多品牌出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望加速成長(zhǎng)。

03 克拉自由背后行業(yè)的整體改變

鉆石稀缺性的徹底打破，讓終端消費(fèi)邏輯正在發(fā)生翻天覆地的改變。

2017年中國(guó)女性婚戒擁有率是47%，日本女性婚戒擁有率是60%，美國(guó)女性婚戒擁有率是72%。與此同時(shí)，中國(guó)女性婚戒的平均價(jià)值為900 美元，而日本女性婚戒的平均價(jià)值是3500 美元，美國(guó)女性婚戒的價(jià)值是3400 美元。

可明顯看出，中國(guó)女性的婚戒價(jià)值更低，三方之間的差距主要在于鉆石價(jià)值而非鉆石擁有率。故而可推斷，婚戀場(chǎng)景下，限制我國(guó)鉆石消費(fèi)的關(guān)鍵因素在于能力而非意愿。

高質(zhì)低價(jià)培育鉆石的出現(xiàn)，更能滿足追求大克拉但預(yù)算優(yōu)先的新人。短期內(nèi)，婚慶需求下，價(jià)格敏感型客戶的購(gòu)買，將成為培育鉆石增長(zhǎng)的重要原因。

長(zhǎng)期來(lái)看，鉆戒與愛(ài)情解綁，悅己需求將會(huì)成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

由于鉆石價(jià)格的降低，其曾由于高價(jià)所能代表的對(duì)于對(duì)方的寵愛(ài)，對(duì)于承諾的慎重、嚴(yán)肅，對(duì)于忠貞的背書(shū)等內(nèi)在價(jià)值淡化。且婚戒本身屬于低頻消費(fèi)，市場(chǎng)需求有限。

而鉆石由于概念、材質(zhì)、設(shè)計(jì)所體現(xiàn)的審美、時(shí)尚、社交屬性則更加日常化，所激發(fā)的市場(chǎng)需求也更加高頻。越來(lái)越多的年輕人，尤其是注重體驗(yàn)，追求個(gè)性、新鮮感的Z世代開(kāi)始自購(gòu)鉆戒，犒賞自己。貝恩咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，“悅己”已成為中、美兩國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買鉆石的第一大原因，占比分別為29%、46%。

此外，年輕人正在成為消費(fèi)主力，中國(guó)21-39歲人群更是鉆石飾品的主要消費(fèi)群體，所貢獻(xiàn)的鉆石飾品銷售額達(dá)到78%。未來(lái)如果培育鉆零售價(jià)進(jìn)一步降低，悅己消費(fèi)所催生的新增需求無(wú)疑還將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚處于認(rèn)知初期，目前入局企業(yè)正試圖憑借美學(xué)設(shè)計(jì)引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣，并通過(guò)品牌輸出形成新的消費(fèi)者認(rèn)知。

由于相比天然鉆石，培育鉆石擁有更強(qiáng)的可塑性，在品質(zhì)、價(jià)格、環(huán)保、科技感等方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，因而培育鉆石品牌往往從此類角度入手打造產(chǎn)品藝術(shù)美感，突出品牌輕奢定位，以及潮流、時(shí)尚、有趣、個(gè)性化的品牌形象，以符合新世代的審美與情感需求。

以Light Mark為例，其主營(yíng)產(chǎn)品主要有三類：主打婚慶市場(chǎng)的Wedding系列，主打悅己市場(chǎng)的Neo系列，以及主打禮品市場(chǎng)的The Day系列。其中1 克拉以上的婚戒系列是目前的主推系列。日常飾品的NEO系列價(jià)位多在幾百至三千之間，旨在以輕奢風(fēng)格匹配年輕人群的消費(fèi)能力與獨(dú)特品味。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，Light Mark主張“打破方圓”的理念，通過(guò)多樣化切割向異形鉆產(chǎn)品方向探索、自由定制的方式，豐富品類，滿足消費(fèi)者多元消費(fèi)場(chǎng)景需求。并注重與藝術(shù)家李承九等人的合作，用領(lǐng)先的審美設(shè)計(jì)、文化屬性，把握潮流話語(yǔ)權(quán)，激發(fā)消費(fèi)者文化共振。

在產(chǎn)品命名上，更偏向年輕人所青睞的科學(xué)和藝術(shù)元素。如「米開(kāi)朗基羅穹頂系列」、「達(dá)爾文系列」、「蒙德里安系列」、「鏡中世界系列」等，均是具有藝術(shù)感與科幻感的名字。

在品牌塑造上契合Z世代愛(ài)情觀、價(jià)值觀與生活態(tài)度。如在品牌營(yíng)銷內(nèi)容上，不再拘泥于甜蜜的戀愛(ài)/婚姻關(guān)系，而是直擊兩性關(guān)系下的復(fù)雜問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)兩個(gè)人的共同成長(zhǎng)，與彼此的獨(dú)立、自強(qiáng)。

在線下體驗(yàn)上，側(cè)重滿足消費(fèi)者的場(chǎng)景感和儀式感需求。如在Light Mark在上海的首店中，融入了太空艙、VR 眼鏡、宇航服等科技、未來(lái)、探索的設(shè)計(jì)元素，讓消費(fèi)者在體驗(yàn)穿梭宇宙空間、探索科技浪漫中，建立品牌好感度，并激發(fā)分享欲。

天然鉆石成就了戴比爾斯。那么在培育鉆石中，誰(shuí)又將如戴比爾斯一樣瘋狂吸金？

拆解培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈，可分為上游制造、中游加工、下游零售三大環(huán)節(jié)。除卻分工不同，三大環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率也明顯存在差異，整體分配呈現(xiàn)“微笑曲線”。

上游制造：掌握研發(fā)壁壘的上游生產(chǎn)商在根本上決定了培育鉆石的產(chǎn)品定價(jià)。

由于培育鉆石價(jià)格相對(duì)天然鉆石更低，等同于變相提高消費(fèi)者購(gòu)買力，且出于炫耀性需求，消費(fèi)者更愿意購(gòu)買高品質(zhì)大顆粒的培育鉆石。而無(wú)論是大顆粒還是高品質(zhì)對(duì)工藝水平與質(zhì)控能力的要求都更高，因此技術(shù)實(shí)力是上游廠商的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。技術(shù)壁壘也為培育鉆生產(chǎn)商帶來(lái)了定價(jià)權(quán)，議價(jià)能力強(qiáng)的上游生產(chǎn)商毛利率可達(dá)到 50%-60%。

中國(guó)是培育鉆石的主要產(chǎn)地。貝恩《2020-2021鉆石行業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2020年培育鉆石產(chǎn)能全球約600~700萬(wàn)克拉，其中中國(guó)產(chǎn)能遠(yuǎn)超其他國(guó)家達(dá)300萬(wàn)克拉，占比約50%，河南則又獨(dú)占國(guó)內(nèi)90%以上的產(chǎn)能。

目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能90%以HPHT法（高溫高壓法）為主，國(guó)外則以CVD法（化學(xué)氣相沉積法）為主。

HTHP法合成的培育鉆石多為塔狀，具有生長(zhǎng)速度快、成本低的優(yōu)勢(shì)，但純凈度稍差，主要用于1-5克拉培育鉆石的合成。國(guó)內(nèi)采用HPHT 技術(shù)的有中南鉆石、黃河旋風(fēng)、力量鉆石等廠商。

CVD法合成的培育鉆石呈板狀，顏色不易控制、培育周期長(zhǎng)、成本較高，但純凈度高 ，通常用于5克拉以上培育鉆石合成。CVD行業(yè)內(nèi)greenbox在歐洲一家獨(dú)大，此外，新加坡的RA、俄羅斯的wonder technology在世界領(lǐng)域同樣具有一定知名度。國(guó)內(nèi)采用CVD技術(shù)的包括上海征世、杭州超然、寧波晶鉆等生產(chǎn)商。

中游加工：培育鉆石的加工流程主要包括毛坯設(shè)計(jì)、劈分、粗磨、打圓成型、拋光等，由于技術(shù)水平低，且較難實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)，因而此環(huán)節(jié)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，盈利水平低，凈利率僅能達(dá)到6%-8%。

2020年，印度在加工環(huán)節(jié)占據(jù)全球90%以上市場(chǎng)份額。中國(guó)則占據(jù)3%左右的市場(chǎng)份額，鉆石切磨工廠主要分散在廣東、廣西、河南、湖南等地，市場(chǎng)高度分散。

下游零售：品牌力與渠道力決定了品牌商對(duì)裸鉆的定價(jià)能力與加價(jià)倍率，因而兩項(xiàng)能力突出的品牌商往往具備極大品牌溢價(jià)，毛利率可達(dá)到60%-70%。

產(chǎn)業(yè)鏈中究竟誰(shuí)是“下一個(gè)戴比爾斯”尚不得而知。但不管碎鉆值不值錢，上下游誰(shuí)賺得多，誰(shuí)賺得少，“得人心者得天下”放在培育鉆石行業(yè)，或許正合適。

當(dāng)你來(lái)到深圳羅湖水貝區(qū)，即便你是普通的觀光客，也很難不從這里帶走一兩件金飾或鉆飾。

這里是全國(guó)最大的鉆石珠寶生產(chǎn)和批發(fā)集散地，這里的珠寶商人們會(huì)毫無(wú)掩飾地告訴你：很多珠寶連鎖品牌都是從他這里拿貨，而價(jià)格只需要品牌專柜價(jià)的四分之一。

成熟的代工廠也早已深諳大牌經(jīng)營(yíng)的奧秘，只要你拿出產(chǎn)品圖紙，僅15天后，一款足以“以假亂真”的珠寶飾品就會(huì)從水貝發(fā)貨，如果你還想刻上大牌logo，就要多承擔(dān)幾百甚至上千元的“風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)”。

深圳水貝最早因承接了中國(guó)香港的鉆石珠寶代工產(chǎn)業(yè)而得名，同時(shí)這里孕育出不少獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的珠寶商，這也讓國(guó)內(nèi)珠寶市場(chǎng)變得愈發(fā)分散，國(guó)際大牌與國(guó)內(nèi)中小品牌的混戰(zhàn)從未停歇。

若說(shuō)“光鮮亮麗、璀璨奪目”是鉆石珠寶行業(yè)的A面，那么在水貝這里，你能一窺中國(guó)鉆石珠寶行業(yè)的B面——水貝的珠寶生意成為全國(guó)市場(chǎng)背后的“暗影”，甚至讓外界生出“水貝無(wú)品牌”的質(zhì)疑來(lái)。

鉆石珠寶生意到底有多賺錢？近日登陸A股的DR鉆戒毛利為何比老牌連鎖珠寶品牌還高？當(dāng)年輕人購(gòu)買珠寶更多是出于悅己而非傳統(tǒng)婚慶需求，周大福們又該如何應(yīng)對(duì)創(chuàng)意珠寶品牌們的猛烈攻擊？

01 大牌偏愛(ài)廉價(jià)珠寶

眾所周知，鉆石珠寶行業(yè)的傳統(tǒng)之處主要在于其重資產(chǎn)模式，珠寶供應(yīng)商在采購(gòu)鉆石、黃金等貴重原材料時(shí)需要巨額資金，如果銷售不暢很容易造成壓貨現(xiàn)象，這也導(dǎo)致了鉆石珠寶行業(yè)的供應(yīng)鏈極為復(fù)雜。

某珠寶供應(yīng)鏈人士洪濤（化名）告訴「創(chuàng)業(yè)最前線」，除了連鎖大牌之外，集原材料采購(gòu)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售一體的商業(yè)模式很難走通，珠寶供應(yīng)鏈涉及的環(huán)節(jié)又多，對(duì)于普通珠寶商而言，完全能夠在上下游找到合適的供應(yīng)商進(jìn)行合作，降低成本實(shí)現(xiàn)最優(yōu)組合。

由此，國(guó)內(nèi)鉆石珠寶市場(chǎng)的高度分散也是有目共睹。

國(guó)海證券發(fā)布的《黃金珠寶深度：千秋之業(yè)，品牌渠道為王》報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)香港珠寶市場(chǎng)的CR3（指行業(yè)內(nèi)排名前三的周大福、周生生、六福）市占率達(dá)34.8%，相比于大陸珠寶市場(chǎng)的18.6%（周大福、老鳳祥，老廟黃金），市場(chǎng)集中度較高。

行業(yè)的高度分散一定程度上降低了準(zhǔn)入門(mén)檻，只要有工廠資源，就能成為珠寶產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，這也導(dǎo)致水貝遍地都是個(gè)體珠寶商，大多數(shù)成為產(chǎn)業(yè)鏈中給同行供貨的批發(fā)商角色。

“鉆石珠寶批發(fā)商的利潤(rùn)基本在5%-10%左右?！眮?lái)自深圳水貝的珠寶批發(fā)商司徒（化名）對(duì)「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，他們從上游拿貨、配貨、品控，再批量定制下單，到工廠跟貨（定制鑲嵌），奔走在市場(chǎng)和工廠之間，最后將產(chǎn)品送檢出證書(shū)、整理發(fā)貨，整個(gè)流程復(fù)雜且漫長(zhǎng)。

“我們的工作就是給同行采購(gòu)，給外行代購(gòu)。有自己的實(shí)體店和工廠，賺的主要是出廠差價(jià)和人工勞務(wù)費(fèi)，薄利多銷。”司徒說(shuō)。

不難發(fā)現(xiàn)，只要問(wèn)及身處水貝的珠寶商，他們無(wú)一例外地表示某大牌都是從他們這里拿貨，這其中當(dāng)然不乏夸大其詞和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的成分。但即便是上市的珠寶公司，他們的公司注冊(cè)地或是生產(chǎn)基地都有水貝的影子。

“除了周大福這些品牌有自己的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)鏈渠道和工廠外，其他中小珠寶品牌的貨大多都是來(lái)自于水貝?！彼就酵嘎?，這也導(dǎo)致了市面上的鉆石珠寶產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，品牌能力和營(yíng)銷能力相對(duì)較弱。

不少代工廠甚至直接淪為大牌產(chǎn)品的山寨基地。

例如寶格麗、梵克雅寶等奢侈品牌的經(jīng)典系列在這里的訂單源源不斷。一款梵克雅寶K金紅玉髓四葉草手鏈在官網(wǎng)的零售價(jià)格是3.3萬(wàn)元，而在水貝，你可能會(huì)以幾千元的價(jià)格拿到仿真度極高的山寨品。

但更多時(shí)候，這些珠寶商們并不認(rèn)為自己是大牌仿冒商，他們更愿意稱自己的生意屬性為批發(fā)珠寶或是定制珠寶。

“珠寶店零售的價(jià)格基本上是批發(fā)價(jià)的2-3倍，但不同的珠寶定制商家出貨的品質(zhì)卻不能一概而論?！彼就奖硎?。

就金飾而言，品牌零售的價(jià)格不僅要在國(guó)際金價(jià)基礎(chǔ)上浮還要加加工費(fèi)，而批發(fā)金飾走量大，金價(jià)和工費(fèi)都很便宜，所以批發(fā)價(jià)就很低。鉆戒則更是如此。鉆石本身無(wú)品牌之分，只有克拉數(shù)、切割工藝以及凈度等參數(shù)之分，只要達(dá)到同等成色，在水貝的珠寶商們看來(lái)，不需要付出那么高的品牌溢價(jià)。

但如果你找到一家不靠譜的定制珠寶商，你可以會(huì)發(fā)現(xiàn)它的金飾純度并不高或是鉆戒工藝十分粗糙。

“零售珠寶包含的不僅是品牌溢價(jià)，品牌帶來(lái)的還有附加值和社交屬性。且大品牌高級(jí)的設(shè)計(jì)水準(zhǔn)和加工工藝也是定制珠寶很難企及的?！彼就窖a(bǔ)充道。

當(dāng)奢侈品牌的產(chǎn)品溢價(jià)遠(yuǎn)高于其成本價(jià)值時(shí)，也會(huì)讓消費(fèi)者感到窩火?！白罱屹?gòu)買了一對(duì)價(jià)格幾千元的香奈兒珍珠耳飾送人，但之后卻發(fā)現(xiàn)它使用的是‘假’珍珠，這讓我很難接受?！边@是來(lái)自一位男士消費(fèi)者的苦惱。

“事實(shí)上，大牌產(chǎn)品的材質(zhì)確實(shí)多采用平價(jià)寶玉石，例如四葉草項(xiàng)鏈一般使用的是玉髓、黑瑪瑙、貝母等材料，消費(fèi)者的確需要為高昂的制作工藝和品牌付出溢價(jià)?！焙闈硎?。

另一方面，經(jīng)濟(jì)效益才是奢侈品牌考慮的重點(diǎn)?！吧莩奁方?jīng)典系列產(chǎn)品識(shí)別度很高，用料多，如果使用特別稀有的材料損耗驚人；而將廉價(jià)寶石打造成工業(yè)化產(chǎn)品，可以生產(chǎn)上萬(wàn)件從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化?！彼就椒治龅馈?/p>

而產(chǎn)品成本和零售價(jià)格博弈背后的核心仍然是品牌打造。這也解釋了為何消費(fèi)者選擇國(guó)內(nèi)品牌會(huì)優(yōu)先考慮珠寶是否保值，而更愿意為有故事和文化的國(guó)際奢侈品牌支付溢價(jià)。

可見(jiàn)，鉆石珠寶作為消費(fèi)品，決定其定價(jià)的并非材質(zhì)，能否為消費(fèi)者提供認(rèn)同價(jià)值，才是珠寶品牌們的核心追求。

02 不愛(ài)鉆石愛(ài)黃金

不過(guò)，珠寶行業(yè)面臨的一個(gè)殘酷問(wèn)題是：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，作為非剛需配飾，人們還會(huì)花費(fèi)多少錢在購(gòu)置鉆石珠寶上？

對(duì)于大多數(shù)普通人來(lái)說(shuō)，答案可能是一再縮減這項(xiàng)支出。而對(duì)于家有余糧的中產(chǎn)及以上階層消費(fèi)者，他們手中流向奢侈品行業(yè)的資金也變得更加理智——隨著全球軟性奢侈品普遍漲價(jià)（名牌箱包、時(shí)裝等），有錢人更愿意投資在硬奢侈品上，如高檔珠寶和腕表等。

這一選擇的前提是鉆石珠寶等硬奢可以保值。

事實(shí)上，在珠寶界尤其是鉆石圈，一直有兩派勢(shì)力在拉扯：一方認(rèn)為鉆石礦產(chǎn)廣泛存在于自然界中，“鉆石恒久遠(yuǎn)”更是由戴比爾斯這樣的鉆石商巨頭編造的、本世紀(jì)以來(lái)最大的營(yíng)銷騙局；另一方則對(duì)鉆石的價(jià)值定義寬容許多，認(rèn)為鉆飾屬于消費(fèi)品，雖然有遠(yuǎn)超過(guò)其成本的溢價(jià)，卻勝在豐富的品牌和情感價(jià)值。

而消費(fèi)者的選擇也呈現(xiàn)出多樣性，這點(diǎn)從鉆石市場(chǎng)的回暖不難看出。

根據(jù)戴比爾斯鉆石原石看貨會(huì)銷售數(shù)據(jù)，2020年疫情爆發(fā)后，其銷售額經(jīng)歷了短暫的停滯后迅速恢復(fù)增長(zhǎng)，甚至超越疫情前水平。

那么鉆石生意真如外界認(rèn)為的那么暴利嗎？

以最近在A股上市的定制鉆石品牌迪阿股份（DR鉆戒）為例，截止2022年1月7日收盤(pán)，其股價(jià)為119.8元人民幣，總市值達(dá)479.21億元，而同樣作為老牌連鎖上市珠寶品牌的周大福、周生生和六福珠寶，其股價(jià)僅為12.5港元（合10.22元人民幣）、10.38港元（8.49元人民幣）和19.4港元（15.86元人民幣）。

在資本市場(chǎng)對(duì)DR熱捧的背后，是其鉆石產(chǎn)品定價(jià)及毛利遠(yuǎn)超上述本土傳統(tǒng)珠寶品牌。

根據(jù)國(guó)泰君安證券發(fā)布的《滿目琳瑯，如何衡短論長(zhǎng)——珠寶行業(yè)公司深度比較報(bào)告》數(shù)據(jù)，DR品牌0.5克拉、顏色為D-E、凈度為VVS的鉆戒價(jià)格在4.5萬(wàn)-6.5萬(wàn)元之間，而同一等級(jí)周大福鉆戒的定價(jià)則在3萬(wàn)元左右。

同樣參數(shù)的鉆石類產(chǎn)品，DR的價(jià)格雖然較國(guó)際奢侈品大牌如卡地亞、梵克雅寶等有較大差距，但和國(guó)內(nèi)珠寶品牌相比仍具有較高溢價(jià)。

DR最早憑借“一生定制一枚鉆戒”的營(yíng)銷打法走紅，將鉆戒和真愛(ài)進(jìn)行綁定，雖然近年來(lái)遭遇非議不少，其營(yíng)收規(guī)模也還不及周大福們，但從其較高的毛利率也不難看出鉆石生意的暴利屬性。

根據(jù)上述報(bào)告，DR毛利率接近70%不僅遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其他珠寶公司，甚至高于蒂芙尼和歷峰集團(tuán)。

不可否認(rèn)的是，鉆石產(chǎn)品作為舶來(lái)品，在品牌情感營(yíng)銷的加持下，越來(lái)越成為年輕人婚戀或是日常消費(fèi)的標(biāo)的，但中國(guó)人更愛(ài)黃金卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

《安信證券研究中心》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)珠寶市場(chǎng)中，黃金類消費(fèi)規(guī)模占比高達(dá)60%，鉆石僅占14%，相比全球平均的47%的鉆石消費(fèi)占比低了36%。全球最大的鉆石消費(fèi)市場(chǎng)并非中國(guó)而是美國(guó)。

買金和買鉆，本質(zhì)上是出于兩種不同的底層消費(fèi)邏輯。鉆石飾品溢價(jià)更高，消費(fèi)者也更愿意為產(chǎn)品背后的故事和文化買單；而金飾更多采用計(jì)價(jià)售賣方式，產(chǎn)品價(jià)格浮動(dòng)和國(guó)際金價(jià)以及品牌加工費(fèi)掛鉤，相對(duì)而言，黃金飾品的流通性更高，在大部分中國(guó)消費(fèi)者心中，在裝飾之余，其也具備投資和保值功能。

不過(guò)令人意想不到的是，過(guò)去令年輕人不屑一顧的黃金飾品竟然有一天也搭上了“網(wǎng)紅快車”。

在小紅書(shū)、抖音等社交平臺(tái)，“古法金”手鐲、網(wǎng)紅金飾編織手鏈似乎逐漸成為一種社交通貨。更深層次的變化是，在傳統(tǒng)婚嫁珠寶之外，更多珠寶品牌在產(chǎn)品和服務(wù)上的迭代也開(kāi)始讓年輕人將目光投向更加時(shí)尚的黃金飾品。

換言之，在“blingbling”的鉆石珠寶之外，年輕人也開(kāi)始愛(ài)上黃金。

03 重新定義珠寶奢侈品

而縱觀國(guó)內(nèi)的珠寶市場(chǎng)，不難發(fā)現(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)三大陣營(yíng)。

高端珠寶市場(chǎng)主要由梵克雅寶、蒂芙尼、卡地亞等奢侈品牌占據(jù)，中端大眾市場(chǎng)則是周大福、周生生、六福珠寶以及蹭熱點(diǎn)的周氏珠寶品牌，其他則是新興珠寶品牌如DR、創(chuàng)意品牌以及區(qū)域性品牌等。

雖然中國(guó)消費(fèi)者普遍更偏愛(ài)金飾，但鉆石市場(chǎng)的低滲透率也讓其擁有了巨大的擴(kuò)展空間。

在近幾年，講求天然的鉆石屆竟出現(xiàn)了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)者——（實(shí)驗(yàn)室）培育鉆石。

不同于莫桑鉆等假鉆石，培育鉆石通過(guò)模擬天然鉆石的形成條件，經(jīng)過(guò)高溫高壓法和化學(xué)氣相沉積法在實(shí)驗(yàn)室里制作而成，在外觀、元素構(gòu)成上和天然鉆石完全相同，但其成本卻有巨大優(yōu)勢(shì)。

隨著培育鉆石產(chǎn)量激增，同樣級(jí)別的培育鉆石價(jià)格能達(dá)到天然鉆石價(jià)格的三分之一甚至五分之一。

而天然鉆石雖然并非稀有礦藏，早年也確實(shí)是因?yàn)榫揞^壟斷源頭從而獲得極強(qiáng)的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，但天然鉆石的產(chǎn)量持續(xù)下降也已經(jīng)成為不爭(zhēng)事實(shí)。

據(jù)戴比爾斯數(shù)據(jù)，在2017年達(dá)到1.52億克拉的峰值后，原鉆產(chǎn)量每年下降約5%。到2020年跌至1.11億克拉，產(chǎn)量比2019年下降了20%。且未來(lái)天然鉆石的供給端并不具備擴(kuò)產(chǎn)的可能。

另一方面，天然鉆石開(kāi)采背后暗藏的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)境污染正在成為它的“原罪”，這也似乎成了培育鉆石敢向天然鉆石市場(chǎng)發(fā)起進(jìn)攻的籌碼。

在全球的培育鉆石市場(chǎng)中，有將近一半的產(chǎn)能都來(lái)自中國(guó)，而培育鉆石的性價(jià)比和可持續(xù)性，也和當(dāng)代中國(guó)年輕人在鉆石珠寶領(lǐng)域的“悅己消費(fèi)”趨向不謀而合。

在悅己消費(fèi)中，鉆石本身的美觀性、時(shí)尚性等因素會(huì)占據(jù)更為重要的位置，女性消費(fèi)者購(gòu)買鉆石則是為了犒勞自己。

設(shè)想一下這樣的場(chǎng)景：在傳統(tǒng)婚慶等重要場(chǎng)合，一枚天然鉆石仿佛更能代表真情實(shí)意；而在日常佩戴、商務(wù)以及休閑場(chǎng)合，一枚更具時(shí)尚感且價(jià)格低廉的培育鉆石似乎就足夠了。

培育鉆石的出現(xiàn)，讓消費(fèi)者購(gòu)買鉆石的隨機(jī)性增大，同時(shí)也使鉆石飾品消費(fèi)由過(guò)去婚戀占絕對(duì)主導(dǎo)的“高額低頻”模式逐漸向“低額高頻”轉(zhuǎn)化。

戴比爾斯就曾在2018年推出培育鉆石品牌Lightbox，其CEO也表示：合成鉆石是一個(gè)非常有潛力的市場(chǎng)，但是它們屬于時(shí)尚，而非奢侈品。

在新趨勢(shì)下，陸續(xù)有品牌嘗試推出培育鉆石產(chǎn)品——2021年5月，丹麥珠寶品牌潘多拉宣布全部使用合成鉆石替代天然鉆石引發(fā)熱議，同年10月，周大福也推出合成鉆石品牌CAMA。

不過(guò)，鉆石珠寶行業(yè)原材料的更迭顯然是一場(chǎng)緩慢開(kāi)展且更深層次的革命，而在行業(yè)前端，品牌覺(jué)醒早已開(kāi)始，比如傳統(tǒng)珠寶品牌的翻紅。

例如周大福在主品牌外，還推出了鉆石品牌T Mark、潮流珠寶品牌Monologue以及彩色寶石品牌Enzo等子品牌，其網(wǎng)紅“古法金”手鐲備受年輕女孩的追捧。

此前，六福珠寶與著名影視IP《哪吒之魔童降世》跨界合作，打造出來(lái)了“乾坤圈”“混元珠”等系列首飾；無(wú)獨(dú)有偶，2021年，周生生旗下品牌艾斐詩(shī)也推出了王子文同款的M冠系列等，以吸引年輕客群。

在市場(chǎng)的另一面，不少風(fēng)靡一時(shí)的創(chuàng)意珠寶品牌例如施華洛世奇、潘多拉等卻因?yàn)楫a(chǎn)品材質(zhì)差、設(shè)計(jì)不夠時(shí)尚等原因?qū)е率姓悸手饾u下滑；而不少本土獨(dú)立設(shè)計(jì)師品牌如LILIFAN莉莉梵、YIN隱等品牌憑借獨(dú)特的設(shè)計(jì)創(chuàng)意吸引了不少年輕的悅己消費(fèi)者。

短期來(lái)看，高端珠寶市場(chǎng)似乎仍然是國(guó)際奢侈品牌的天下，但隨著本土珠寶品牌的走紅以及消費(fèi)者在鉆石珠寶消費(fèi)的個(gè)性化和去品牌化，這塊鐵板已然有所松動(dòng)。

珠寶奢侈品行業(yè)正在重新被定義。

本以為隨著戴比爾斯、施華洛世奇等廠商的入局，人工鉆石即將開(kāi)始席卷市場(chǎng)，但沒(méi)想到，人工鉆石又一次遇到了攔路虎。

2021年7月，全國(guó)珠寶玉石標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)對(duì)《珠寶玉石名稱》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)提出修訂意見(jiàn)，建議在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的末尾加上標(biāo)注：“合成鉆石”又稱“培育鉆石”。

然而最后的標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)發(fā)布，珠寶理事會(huì)、美國(guó)珠寶商協(xié)會(huì)、珠寶商警戒委員會(huì)等六家海外機(jī)構(gòu)就急匆匆地跳出來(lái)反對(duì)稱：“培育鉆石”會(huì)在消費(fèi)者中引發(fā)概念混淆，考慮到這一點(diǎn)，未來(lái)中國(guó)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)保留“實(shí)驗(yàn)室”這一術(shù)語(yǔ)，也就是說(shuō)“實(shí)驗(yàn)室培育鉆石”。

國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)尚在意見(jiàn)征求階段，六家海外機(jī)構(gòu)就像觸電般抵制人工鉆石的命名變化，企圖把人工鉆石劃定在科研、醫(yī)療等領(lǐng)域，在某種程度上，其實(shí)也昭示了人工鉆石背后錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系。

鉆石的壟斷生意

一克拉鉆石，價(jià)高者可達(dá)10萬(wàn)元以上?？赡芎芏嗳藭?huì)認(rèn)為鉆石和黃金類似，屬于稀缺的礦物資源。

但事實(shí)并不如此，因?yàn)榈厍蛏系你@石儲(chǔ)備并不少。中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局曾表示，全球的已探明的天然鉆石儲(chǔ)量大約有25億克拉，而目前每年全世界天然鉆石產(chǎn)量不過(guò)9000萬(wàn)-1億克拉。并且隨著找礦科技水平的提高，每年幾乎都會(huì)發(fā)現(xiàn)新的鉆石礦區(qū)。比如，澳大利亞的阿蓋爾礦床鉆石儲(chǔ)量就高達(dá)5.5億克拉。這也意味著，相對(duì)來(lái)講，鉆石與即將挖掘殆盡的黃金有本質(zhì)的區(qū)別。

之所以出現(xiàn)儲(chǔ)備量夠，但是價(jià)格卻節(jié)節(jié)攀升的現(xiàn)象，很大程度上都是因?yàn)殂@石的產(chǎn)、消被巨頭壟斷了。

以戴比爾斯為例，其自1888年成立后，就通過(guò)連橫合縱的方式，兼并一系列小礦區(qū)，成為一條龍主宰全球四成鉆石開(kāi)采和貿(mào)易的世界鉆石業(yè)巨頭。1902年，戴比爾斯公司的創(chuàng)始人羅德斯去世時(shí)，戴比爾斯已經(jīng)掌控了世界90%的鉆石產(chǎn)業(yè)。

而到了1971，戴比爾斯更是直言不諱地說(shuō)出了鉆石行業(yè)的真相：

對(duì)市場(chǎng)一定程度的控制是這個(gè)行業(yè)能健康發(fā)展的前提，不是因?yàn)楫a(chǎn)量過(guò)?；蛘咝枨笙陆?，如果象其他大宗商品原材料那樣跟著供求關(guān)系而價(jià)格大幅波動(dòng)會(huì)摧毀鉆石作為純奢侈品的公眾形象。

巨大的產(chǎn)量，高昂的價(jià)格，誰(shuí)掌握了鉆石礦，誰(shuí)就相當(dāng)于擁有了一座可以躺在上面賺錢的“金山銀山”。

誰(shuí)動(dòng)了鉆石巨頭的奶酪？

“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳”。鉆石巨頭的炒作下，并不稀缺的鉆石與愛(ài)情的概念連接，成為貴過(guò)黃金“稀有石頭”。鉆石巨頭們因此而賺得盆滿缽滿，也成為天然鉆石最堅(jiān)定的捍衛(wèi)者。但是，人工鉆石的出現(xiàn)和崛起，將傳統(tǒng)鉆石巨頭精心編制的利益網(wǎng)絡(luò)，撬開(kāi)了裂縫。

自上世紀(jì)50年代人造鉆石首次被成功合成后，該技術(shù)就開(kāi)始突飛猛進(jìn)地發(fā)展。2016年，河南工業(yè)大學(xué)材料學(xué)院超硬材料研究所成功打造重2克拉、尺寸為8.2mm的高質(zhì)量黃色鉆石，則標(biāo)志著中國(guó)在人造鉆石領(lǐng)域已經(jīng)處于世界領(lǐng)先水平。

更重要的是，中國(guó)的人造鉆石技術(shù)并沒(méi)有被束之高閣，而是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下煥發(fā)出極大的生命力。

國(guó)信證券表示，2020年，中國(guó)人造鉆石廠商已經(jīng)可批量生產(chǎn)3克拉-6克拉的鉆石毛坯，在4C標(biāo)準(zhǔn)上已達(dá)到較好水平，在評(píng)級(jí)中，顏色可達(dá)最高級(jí)的D色（無(wú)色），凈度最高可達(dá)VVS級(jí)。

《2020～2021年全球鉆石行業(yè)報(bào)告》顯示，2020年全球珠寶級(jí)的實(shí)驗(yàn)室培育鉆石原石產(chǎn)量約為600萬(wàn)至700萬(wàn)克拉。其中，中國(guó)產(chǎn)量為300萬(wàn)克拉，占世界總產(chǎn)能的一半左右。

國(guó)際咨詢公司——貝恩咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人造鉆石市場(chǎng)中，80%的產(chǎn)能都來(lái)自河南。河南省商丘市本來(lái)就是中國(guó)的超硬材料及制品高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地，當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)可以近水樓臺(tái)先得月，在人造鉆石技術(shù)成熟時(shí)，依托有利的供應(yīng)鏈資源，迅速切入該市場(chǎng)。

河南的力量鉆石，在上世紀(jì)90年代成立初，主做技術(shù)門(mén)檻低的金剛石微粉業(yè)務(wù)，而到了2011年后，公司創(chuàng)始人邵增明開(kāi)始著重布局人造鉆石業(yè)務(wù)。2021年9月24日，其于創(chuàng)業(yè)板上市。

據(jù)其披露的2020年數(shù)據(jù)，一克拉金剛石單晶的價(jià)格僅為0.2元，而一克拉人造鉆石的價(jià)格則達(dá)到了273元，后者價(jià)格是前者的1300多倍。也正因此，2020年，力量鉆石的人造鉆石業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到了67%，高于公司整體44.39% 的毛利率。頂著人造鉆石的光環(huán)，其股價(jià)一路飛漲，從185.58元/股的發(fā)行價(jià)，最高達(dá)一度達(dá)到366.64元/股。截至12月6日收盤(pán)，報(bào)收于274.9元/股，市值166億元。

還有占全球培育鉆石銷售市場(chǎng)的20%左右的黃河旋風(fēng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年黃河旋風(fēng)總營(yíng)收為24.51億元，毛利率為20.17%，人造鉆石的銷售比重達(dá)到30%，同比增長(zhǎng)22%。2021年以來(lái)，黃河旋風(fēng)不光上演了7天5漲停，11月的股價(jià)相較于年初的最低點(diǎn)，更是上漲了近400%。

中信證券發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年，全球?qū)毷?jí)鉆石產(chǎn)量約有9100萬(wàn)克拉，人造鉆石僅為700萬(wàn)克拉，滲透率僅在6%左右。然而，由于質(zhì)量、產(chǎn)能都不輸于天然鉆石，并且價(jià)格更具優(yōu)勢(shì)，未來(lái)人造鉆石市場(chǎng)將飛速成長(zhǎng)。國(guó)信證券預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)截至2025年，人造鉆石毛坯產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到1800萬(wàn)克拉，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模約為380億元。

人造鉆石的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

人造鉆石正在成為創(chuàng)業(yè)者和投資人的新寵。

2015年，萊昂納多就投資了一家人工鉆石公司Diamond Foundry。2017年5月，施華洛世奇也宣布進(jìn)入人造鉆石市場(chǎng)，推出旗下首個(gè)合成鉆石品牌Diama。二級(jí)市場(chǎng)更不用說(shuō)，以四方達(dá)、力量鉆石等為代表的上市公司，已經(jīng)引領(lǐng)培育鉆石成為A股中為數(shù)不多的亮點(diǎn)板塊之一。

值得注意的是，盡管流行多年，但鉆石最主要的消費(fèi)場(chǎng)，主要在歐美地區(qū)。戴比爾斯數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)鉆石消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模占全球總規(guī)模的70%左右，而中國(guó)的鉆石消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模僅占20%。

由于歷史原因，相較于鉆石，中國(guó)人其實(shí)更喜歡黃金。《安信證券研究中心》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)黃金珠寶市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1097億美元，是全球最大的珠寶消費(fèi)市場(chǎng)。2019年中國(guó)珠寶市場(chǎng)中，黃金類消費(fèi)規(guī)模占比高達(dá)60%，鉆石僅占14%，相比全球平均的47%的鉆石消費(fèi)占比，低了36%。

工業(yè)端的未來(lái)或許更值得期待。專注于打造鉆石處理器的美國(guó)半導(dǎo)體公司Akhan曾表示，平均而言，鉆石不僅可以承受高于硅5倍的熱量，還能讓電子傳遞過(guò)程中的能量損失減少 90%。加州半導(dǎo)體研究公司 VLSI Research 的首席執(zhí)行官 Dan Hutcheson 此前也表示，盡管人造鉆石在未來(lái)很難完全替代硅半導(dǎo)體，但很有可能在半導(dǎo)體封裝的熱管理等領(lǐng)域催生出數(shù)百億美元的小眾市場(chǎng)。比如，向蘋(píng)果公司提供由金剛石加工的芯片就需要大規(guī)模、高品質(zhì)的人造鉆石。

一批企業(yè)正在布局相關(guān)業(yè)務(wù)。比如豫金剛石在中國(guó)、烏克蘭和印度就擁有聚焦超硬材料產(chǎn)業(yè)鏈的三只研發(fā)團(tuán)隊(duì)；2018年，三磨所也針對(duì)大單晶金剛石在電子功能材料上的應(yīng)用，投入了80臺(tái)設(shè)備。2021年2月，福布斯（Forbes）報(bào)道，美國(guó)培育鉆石CVD法生產(chǎn)所必需的設(shè)備——鉆石種植機(jī)，品質(zhì)較好的被搶購(gòu)一空，部分公司甚至已經(jīng)開(kāi)始接受2022年的訂單。

一些特殊的因素也值得考慮。疫情給各行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)，但也帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。就人造鉆石來(lái)看，比如，2020年前，印度人造鉆石產(chǎn)能高達(dá)150萬(wàn)克拉，約占全球產(chǎn)量的20%。但是由于疫情得不到有效控制，印度多加人造鉆石工廠陷入停擺，全球鉆石人造市場(chǎng)更倚重于疫情得到有力控制的中國(guó)。

中國(guó)，人造鉆石，一個(gè)閃閃發(fā)光的時(shí)代，正在到來(lái)。

對(duì)于資本而言，愛(ài)情永恒不永恒是鉆戒說(shuō)了算。

七十多年前的某個(gè)深夜，從美國(guó)Ayer廣告公司的文案策劃弗朗西絲小姐在紙上寫(xiě)下 “A Diamond Is Forever” 的那一刻起，那句經(jīng)典的臺(tái)詞“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳”到現(xiàn)在都還是廣告界的扛把子。

也正因?yàn)檫@句不咸不淡的營(yíng)銷標(biāo)語(yǔ)，年輕人求愛(ài)結(jié)婚沒(méi)有一顆鉆戒傍身都不好意思說(shuō)自己是真愛(ài)。網(wǎng)易文創(chuàng)發(fā)布的一則調(diào)查報(bào)告顯示，鉆戒在男女婚戀中躋身剛需產(chǎn)品前五位，鉆石能不能象征真愛(ài)永恒并不好說(shuō)，但“一顆就破產(chǎn)”的確是無(wú)數(shù)熱戀情侶無(wú)處可訴的內(nèi)心苦水。

不過(guò)沒(méi)關(guān)系，就算買不起天然鉆石，也有培育鉆石來(lái)充當(dāng)“備胎”。最近，培育鉆石概念股突然火了，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、國(guó)機(jī)精工均漲停，ST金剛、力量鉆石、四方達(dá)、豫園股份繼續(xù)沖高。

不管有沒(méi)有人糾結(jié)培育鉆石對(duì)愛(ài)情的折辱性，仗著零售價(jià)只有天然鉆石的20%到35%，培育鉆石在年輕人的浪漫世界里大殺四方。目前，國(guó)際珠寶巨頭戴比爾斯、施華洛世奇、潘多拉等紛紛推出培育鉆石系列產(chǎn)品。

2020年，培育鉆石產(chǎn)量約為750萬(wàn)克拉，在全球鉆石市場(chǎng)的占比已經(jīng)達(dá)到6%左右；供應(yīng)商Statista估測(cè)，到2030年其市場(chǎng)滲透率預(yù)計(jì)能達(dá)到10%之多。鉆石真的有那么重要嗎？眼看天然鉆石的真愛(ài)謊言落幕，培育鉆石還將繼續(xù)這場(chǎng)PUA游戲？

天然鉆石被迫“稀缺”

一直以來(lái)，鉆石都是打著稀有的幌子縱橫消費(fèi)市場(chǎng)，“可遇不可求”的情緒內(nèi)核恰如其分地在愛(ài)情這個(gè)主題里存在了這么多年，收割著無(wú)數(shù)癡情男女。世人對(duì)愛(ài)情的理解不過(guò)是金風(fēng)玉露一相逢，鉆石不重要，重要的是難得一遇。

不得不說(shuō)，兩者之間的屬性接軌是資本在消費(fèi)市場(chǎng)上最聰明的一招，且屢試不爽。至于鉆石資源到底有多少？大多數(shù)人是一葉障目。

相關(guān)資料記載，在3000年前，印度是世界上最早發(fā)現(xiàn)鉆石資源的地區(qū)，印度克里希納河、彭納河及其支流是世界唯一產(chǎn)出鉆石的地方。那些只存在于歷史傳說(shuō)中的著名鉆石多數(shù)都來(lái)自于印度，例如那顆一度引起印度與英國(guó)皇室相互搶奪的“光明之山”。

大約在十九世紀(jì)之前，那時(shí)候的鉆石由于開(kāi)發(fā)困難只供皇室與貴族使用，天然鉆石即便對(duì)于皇室貴族也是奢侈品，有名字的鉆石甚至代表了一個(gè)國(guó)家的尊嚴(yán)。光明之山就是一個(gè)鮮明的例子，有文獻(xiàn)記載，無(wú)數(shù)帝王因?yàn)檫@顆鉆石發(fā)起過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)，1526年曾歸蘇丹巴卑爾所有，1738年成為波斯王納狄爾沙赫的戰(zhàn)利品，1850年歸英國(guó)王室所有。

最近一次出現(xiàn)是在2002年4月，喬治六世的妻子英國(guó)王太后在倫敦威斯敏斯特教堂舉行葬禮，“光明之山”就被放置在王太后的棺槨上。鉆石資源實(shí)現(xiàn)自由是在1870年，當(dāng)年南非Orange River發(fā)現(xiàn)了巨大的鉆石礦，產(chǎn)量數(shù)以噸計(jì)，據(jù)悉，單一的礦坑產(chǎn)量高達(dá)1400萬(wàn)克拉以上。

本來(lái)鉆石有可能淪為平價(jià)寶石，但為了壟斷鉆石供應(yīng)，英國(guó)金融家塞西爾·羅德斯買下了這座鉆石礦,并創(chuàng)建了戴比爾斯礦業(yè)公司，加上幾大鉆石原料商，共同控制了全球至少90%的鉆石資源，每年固定開(kāi)采，硬生生地將鉆石采成了稀有資源，自此戴比爾斯就開(kāi)始了瘋狂的營(yíng)銷套路。

1946年，戴比爾斯一口氣買下了125份報(bào)紙版，請(qǐng)了十多位好萊塢明星帶貨，最經(jīng)典的一個(gè)畫(huà)面應(yīng)該是1953年瑪麗蓮夢(mèng)露在電影《紳士愛(ài)美人》中的一幕，女神穿著桃色的禮服裙在人群簇?fù)碇懈叱癉iamonds Are a Girl’s Best Friend”。

戴比爾斯的目的達(dá)到了，按照美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，1960年到2016年間，美元累計(jì)通脹率為711%，而鉆石毛坯價(jià)格漲了1100%還多。

幾十年后，夢(mèng)露與鉆石被卡地亞在圣誕節(jié)的時(shí)候完美復(fù)制，表面上是致敬女神，其實(shí)是為了宣傳新出的項(xiàng)鏈。似乎無(wú)論如何，鉆石都與真愛(ài)、夢(mèng)想、幸福脫不了關(guān)系。納狄爾沙赫為“光明之山”癡迷傾倒，到了現(xiàn)代，天然鉆石的每次出現(xiàn)都引起上流社會(huì)的軒然大波。

2017年5月份，蘇富比拍賣行在瑞士日內(nèi)瓦舉行珠寶拍賣會(huì)，一對(duì)彩色鉆石耳墜以5740萬(wàn)美元、約合3.95億元人民幣的總價(jià)，創(chuàng)下拍賣史上的新紀(jì)錄。其中，粉色的那只被命名為“阿泰米斯”，價(jià)格是1.067億元，藍(lán)色的“阿波羅”則是粉鉆的兩倍。

如此天價(jià)不禁讓人懷疑“稀有”的鉆石資源具體有多少？掌控著全球多數(shù)鉆石資源的戴比爾斯有多么“摳門(mén)”？

美國(guó)地質(zhì)勘探局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年全球鉆石儲(chǔ)量約14億克拉，開(kāi)采量卻只有5500萬(wàn)克拉。值得注意的是，隨著現(xiàn)代找礦技術(shù)的精進(jìn)，幾乎每年都有新的礦區(qū)出現(xiàn)，百度百科數(shù)據(jù)顯示，目前全球的鉆石資源從2019年的14億克拉增至25億克拉，最大的金伯利鉆石礦坑，一個(gè)礦坑產(chǎn)出了整整3噸的鉆石。

三十多個(gè)國(guó)家擁有鉆石資源，平均年產(chǎn)量在一億克拉左右。產(chǎn)量前五位的國(guó)家是澳大利亞、扎伊爾、博茨瓦納、俄羅斯、南非，以澳大利亞為例，自1979年澳大利亞西部發(fā)現(xiàn)鉀鎂斑巖中含有金剛石起，至1986年，澳大利亞的金剛石產(chǎn)量已經(jīng)全球第一，其中僅是阿蓋爾礦床儲(chǔ)量就高達(dá)5．5億克拉。

中國(guó)也不例外，我國(guó)金剛石探明儲(chǔ)量和產(chǎn)量均居世界第10名，年產(chǎn)量在20萬(wàn)克拉。除了印度，我國(guó)也有曾經(jīng)名留青史的天價(jià)鉆石，金雞鉆石重281.25克拉，遺憾的是在二戰(zhàn)期間不知所蹤，1977年發(fā)現(xiàn)的常林鉆石重158.786克拉，是目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)存最大的鉆石。

可以想象，吝嗇的不是大自然，而是“綁架”大自然的資本。

鉆石正在失去婚戀“C位”

天然鉆石太貴，培育鉆石成了平價(jià)替代品。

這幾年，培育鉆石的價(jià)格越來(lái)越低，打工人們也能擁有一份浪漫。貝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，1克拉（GVS）品級(jí)的裸鉆，培育鉆石的價(jià)格是天然鉆石的35%，在四年之前，這個(gè)數(shù)字還是80%。

但價(jià)格降下來(lái)，年輕人就會(huì)為此買單嗎？此前，央視財(cái)經(jīng)在微博上發(fā)起了一則投票，“你會(huì)買人造鉆石嗎？”累計(jì)有3000個(gè)人參與，其中選擇買的人占比有54%，認(rèn)為天然鉆石更有意義的占比19%，剩下的或許是覺(jué)得任何鉆石都是一種智商稅。

無(wú)關(guān)價(jià)格，事實(shí)上，鉆石流行了這么多年，最主要的消費(fèi)市場(chǎng)還是歐美地區(qū)。De Beers數(shù)據(jù)顯示，早在2016年美國(guó)鉆石需求就同比上漲4.4%突破400億美元，占全球鉆石需求的一半。即便排除婚戀市場(chǎng)，美國(guó)女性為自己購(gòu)買鉆石首飾的比例超過(guò)50%，平均價(jià)格在1000到5000美元之間。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，美國(guó)鉆石消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模占全球份額的60%-70%，而中國(guó)的鉆石消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模僅為20%。原因可想而知，海外婚戀鮮花氣球加鉆戒，綠色的草坪上男主單膝下跪，1951年，美國(guó)每10個(gè)新娘中就有8個(gè)獲得了鉆戒，但國(guó)內(nèi)自古是鳳冠霞帔，千金買笑。

雖然西式婚禮從民國(guó)時(shí)期就在年輕人之間風(fēng)靡一時(shí)，但在國(guó)內(nèi)婚嫁的傳統(tǒng)里，鉆石在黃金面前永遠(yuǎn)排名老二。從這個(gè)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)與美國(guó)正好相反。調(diào)查顯示，美國(guó)的黃金飾品消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)下跌至6%-7%，中國(guó)目前的黃金飾品消費(fèi)市場(chǎng)高達(dá)60%。

可能會(huì)有情侶結(jié)婚不買鉆戒，但很少有年輕人結(jié)婚不買黃金，根據(jù)調(diào)查，不少地區(qū)的傳統(tǒng)婚嫁習(xí)俗已經(jīng)從“三金”增加到了“五金”。《安信證券研究中心》報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)黃金珠寶市場(chǎng)規(guī)模為1097億美元，為全球最大珠寶消費(fèi)市場(chǎng)，我國(guó)消費(fèi)者偏愛(ài)黃金產(chǎn)品，2019年國(guó)內(nèi)珠寶市場(chǎng)中黃金類消費(fèi)額占比高達(dá)60%，鉆石僅占14%，相比全球47%的鉆石消費(fèi)占比低了不止一星半點(diǎn)。

世界珠寶協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)一線城市新婚女性鉆石購(gòu)買率61%，三四線城市滲透率僅37%。

不止婚戀市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)整個(gè)珠寶消費(fèi)都往黃金市場(chǎng)傾斜，從前覺(jué)得黃金飾品俗氣的年輕人尤其愛(ài)買黃金，小紅書(shū)上，古法黃金首飾血洗時(shí)尚領(lǐng)域，就連投資界都有黃金的身影。

不難理解，黃金的保值屬性加大了消費(fèi)欲望，天然鉆石貴得離譜，培育鉆石的價(jià)格也不見(jiàn)得有多么便宜。

有一組數(shù)據(jù)對(duì)比，目前國(guó)內(nèi)市面上培育鉆石的價(jià)格在2萬(wàn)-3萬(wàn)元人民幣/克拉，鉆石巨頭戴比爾斯推出的培育鉆石也要800美元每克拉，按照黃金每年的平均價(jià)格300元/克來(lái)計(jì)算，在國(guó)內(nèi)買一克拉鉆石的錢，差不多可以買100克黃金。

數(shù)據(jù)顯示，今年淘寶天貓站內(nèi)，整個(gè)黃金品類爆發(fā)1700%以上，90后人群占比達(dá)到50%。2017年的時(shí)候古法黃金的市場(chǎng)規(guī)模還僅在30.42億元人民幣左右，2019年市場(chǎng)規(guī)模就沖到了303億元人民幣，2024年中國(guó)古法黃金飾品的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)到近1000億元。

不難看出，培育鉆石與天然鉆石的命運(yùn)天壤之別，后者可以頂著真愛(ài)的光環(huán)在消費(fèi)市場(chǎng)上制霸幾十年，但前者顯然就沒(méi)有那么好運(yùn)。如今，培育鉆石缺少了一種爆火的契機(jī)，資本也逐漸意識(shí)到這一點(diǎn)，正在鉚足了勁兒制造各種消費(fèi)噱頭。

此前，維密大秀采用Swarovski提供的2100顆培育鉆石制作出百萬(wàn)美金的Fantasy Bra刷屏?xí)r尚圈；僅僅隔了一個(gè)月，蘋(píng)果首席設(shè)計(jì)官親手設(shè)計(jì)的"全培育鉆石"戒指就在拍賣會(huì)上拍出25.6萬(wàn)美金的價(jià)格。

但按照鉆石消費(fèi)在國(guó)內(nèi)的現(xiàn)狀，價(jià)格不高不低的培育鉆石才很難做到真正的流行。

撐起培育鉆石股的可能不是消費(fèi)

人造鉆最開(kāi)始流行的領(lǐng)域在工業(yè)界，而非時(shí)尚圈。

1953年，瑞典一家電氣公司成功合成微晶鉆石，1954年，美國(guó)的研究小組也培育出了人造金剛石，時(shí)至今日，中國(guó)河南的人造鉆貢獻(xiàn)了全球超過(guò)一半的份額。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)發(fā)力人造鉆石的初衷跟珠寶市場(chǎng)沒(méi)有什么關(guān)系。

作為極佳的光學(xué)材料和半導(dǎo)體材料，鉆石對(duì)一國(guó)工業(yè)來(lái)說(shuō)不可或缺。六十年代，國(guó)內(nèi)鉆石資源主要依靠蘇聯(lián)與剛果進(jìn)口，受制于人的情況下，精密制造與國(guó)防工業(yè)的發(fā)展都顯得掣肘被動(dòng)。人造鉆石三巨頭豫金剛石、黃河旋風(fēng)、中兵紅箭的相繼出現(xiàn)正好填補(bǔ)了這片空白。

值得一提的是，全球的工業(yè)鉆石資源并不怎么富裕。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)局的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2017年年底，全球工業(yè)鉆石儲(chǔ)量是12億克拉，俄羅斯、南非、剛果、澳大利亞、博茨瓦納五個(gè)國(guó)家工業(yè)鉆石儲(chǔ)量占全球整體儲(chǔ)量的90%。

包括我國(guó)在內(nèi)的幾大工業(yè)國(guó)家，制造需求很大程度上要依靠進(jìn)口。數(shù)據(jù)顯示，全球工業(yè)鉆石的產(chǎn)量巔峰還是在2013年，自從2013年之后，工業(yè)鉆石的產(chǎn)量持續(xù)下滑，四年之后的產(chǎn)量就下降到了6.7千噸。

我國(guó)工業(yè)鉆石進(jìn)口額一度高達(dá)20多萬(wàn)克拉，在鉆石消費(fèi)尚未在珠寶市場(chǎng)形成一定的規(guī)模之前，撐起鉆石概念股的實(shí)際上是工業(yè)制造。尤其這幾年，微電子、光電子、通訊、航空航天、半導(dǎo)體和消費(fèi)電子等高科技新興領(lǐng)域的進(jìn)度不可小覷。

培育鉆石巨頭在成立至今的主要業(yè)務(wù)依舊是工業(yè)領(lǐng)域，比如豫金剛石圍繞超硬材料產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)內(nèi)、烏克蘭及印度擁有三大研發(fā)團(tuán)隊(duì)；三磨所在2018年瞄準(zhǔn)大單晶金剛石在電子功能材料，投入設(shè)備超過(guò)80臺(tái)。

從去年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的人造鉆石訂單暴漲，并不是國(guó)內(nèi)的鉆石消費(fèi)帶動(dòng)了上游產(chǎn)業(yè)鏈，主要還是因?yàn)?020年以來(lái)整條生產(chǎn)鏈上的其他國(guó)家產(chǎn)能大幅度下降。特別是印度，從前印度的培育鉆石產(chǎn)能高達(dá)150萬(wàn)克拉，約占全球產(chǎn)量的20%。

2020年之后，印度多家鉆石工廠停工。美國(guó)的鉆石培育設(shè)備也因?yàn)橥獠凯h(huán)境而少之又少，

據(jù)福布斯報(bào)道，今年2月，美國(guó)的鉆石種植機(jī)就被一搶而空，不少公司的訂單都排到了2022年，全球鉆石培育行業(yè)只能寄托于影響不大的中國(guó)。

2020年，我國(guó)人造鉆石產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的一半以上。進(jìn)入2021年，鉆石股們紛紛亮眼于A股市場(chǎng)，其中黃河旋風(fēng)漲幅10.05%，股價(jià)11.5元/股，創(chuàng)近5年新高，力量鉆石、中兵紅箭、四方達(dá)漲超7%。

不過(guò)隨著年輕人的消費(fèi)能力日漸增強(qiáng)，寶石級(jí)的培育鉆石逐漸成了各大培育鉆石股眼饞的新紅利。據(jù)河南商報(bào)報(bào)道，寶石級(jí)培育鉆石在黃河旋風(fēng)主營(yíng)業(yè)務(wù)中的銷售占比已由2019年的8%上升到2020年的30%。

豫金剛石年產(chǎn)寶石級(jí)鉆石在200萬(wàn)克拉到300萬(wàn)克拉左右，2016年還曾募集資金45.67億元，用于投建年產(chǎn)700萬(wàn)克拉的“寶石級(jí)鉆石”項(xiàng)目；2018年3月，華晶金剛石展開(kāi)企業(yè)資產(chǎn)重組，向消費(fèi)端產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)拓展。

當(dāng)然，至于年輕人能不能撐起培育鉆石股，現(xiàn)在下結(jié)論恐怕還為時(shí)尚早，但“智商稅”的問(wèn)題，已經(jīng)越來(lái)越被他們所重視。